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青岛啤酒在2021年一季度实现了开门红，营业收入同比增长41.87%，归属于上市公司股东的净利润同比增长90.26%。期间费用率控制良好，盈利能力持续提升。公司不断开发推出高质量的新特产品，加快向听装酒和精酿产品等高附加值产品的转型升级，主品牌销量实现同比增长44%，高端化有望继续稳步推进并带动价格带上移。公司启动实施了青岛啤酒智慧产业示范园100万千升啤酒扩建项目、青岛啤酒厂智能制造示范工厂等改扩建项目，将大幅提高高端产品的供应能力。全员发力推进“春耕行动”，积极构建消费场景及沉浸式体验模式，聚力构建“一店一品”和“一店一策”的特色化运营模式，为消费者提供更便捷、更高效的服务。我们预测公司2021-2023年实现收入分别为305.36、326.78和339.90亿元，EPS分别为1.89、2.31和2.65元，当前股价对应PE分别为49.1、40.1和35.0倍。
