有色金属行业周报：MB钴价止跌反弹，内外共振推升氧化铝价格

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 fjs[Table_Title] 有色金属行业 行业研究/周报 MB钴价止跌反弹，内外共振推升氧化铝价格 —有色金属行业周报20180903 有色金属行业周报 2018年9月3日 [Table_Summary] 报告摘要：  本周行情回顾 本周上证综指收于2725.25点，周涨（跌）幅为-0.15%；中信有色金属指数收于3664.82点，周涨（跌）幅为-0.60%，跑输大盘0.45个百分点，在29个中信一级行业中排名第15。中信有色金属二级板块中工业金属、贵金属、稀有金属板块涨（跌）幅分别为-0.16%、0.34%、-1.48%。 本周上期所铅、锌表现强势（SHFE铅涨2.65%、SHFE锌涨2.35%），镍价下跌（SHFE镍跌2.27%）；伦金所铝价走强（LME铝涨1.63%），镍、锌、铜价调整（LME镍跌4.55%、LME锌跌2.10%、LME铜跌1.30%）。库存方面，本周国内外基本金属交易所库存普遍环比减少，其中SHFE铜、锌、铅库存分别减少5.86%、2.81%、2.06%，LME锌、铝库存分别减少2.35%、2.23%。 本周美元指数一度跌破94.5关口至94.4259，后震荡走高，收于95.1213，较上周下跌0.06%。美元兑人民币中间价收于6.8246。本周国内外贵金属价格涨跌互现——COMEX黄金、白银价格分别下跌0.45%、2.15%，SHFE黄金涨0.56%、白银跌0.42%，现货钯价格周涨幅达5.15%。 本周MB高等级钴价格四个月以来首次反弹，均价报33.45美元/磅，周涨幅0.75%。国内钼系产品、镓价格上涨，部分钴产品、碳酸锂、电解锰、铟、锗价格下跌。本周稀土磁材市场价格总体表现平稳，镨钕氧化物、氧化镝价格有所上涨。  行业观点 钴：8月31日MB低等级钴报价止跌（高低幅均价33.3美元/磅），而高等级钴报价则出现了自今年4月25日以来的首次上涨（高低幅均价33.45美元/磅，周环比上涨0.75%）。供给方面，刚果央行周四公布的数据显示该国2018H1钴产量为5.25万吨，同比增长37.6%；洛阳钼业如期披露中期业绩，2018H1旗下TFM铜钴矿实现钴金属产量9029吨，创历史性新高。需求方面，随着西方国家夏休陆续结束，国内外询盘及成交逐步增多，市场交投气氛日渐活跃。目前，产业链中下游生产及贸易商库存水平较低，随着开工旺季的到来，钴行业供需格局有望改善，国内外钴价有望实现同步反弹。 铝：本周国内氧化铝价格延续上涨态势（河南、山西、贵阳一级单吨价格上调20-40元不等，中铝8月27日发布通知再次提高非冶金用氧化铝最低限价至3500元/吨）， SHFE铝价一度向上突破15000元/吨关口。本周西澳美铝与Worsley两家氧化铝厂分别因罢工及检修方面原因未能准时将产品装船发货，国外氧化铝紧张局面加剧；国内方面，环保督查的持续推进给山西河南等地铝土矿的开采及运输造成一定程度的影响，氧化铝厂原料库存紧张，海内外价差亦不断推升国内氧化铝出口热情（据海关数据，今年1-7月我国氧化铝出口量34.36万吨，同比增长1034.4%，创历史新高），供需矛盾愈演愈烈，国内氧化铝价格有望保持上涨之势。 建议关注：华友钴业（推动钴产业链上下游一体化布局，2018H1归母净利润同比大增123.38%）；中国铝业（国内最大、全球第二大氧化铝供应商，2018H1氧化铝产量达661万吨，国内占比18.8%）。  风险提示 金属价格下行风险。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：陶贻功 执业证号： S0100513070009 电话： 010-85127892 邮箱： taoyigong@mszq.com 研究助理：刘孟峦 执业证号： S0100117070072 电话： 15210216914 邮箱： liumengluan@mszq.com 研究助理：孙宇翔 执业证号： S0100118010030 电话： 13261771681 邮箱： sunyuxiang@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.铝行业系列报告之(一)：供给端干扰因素频发，全球氧化铝供需短缺 2.银泰资源(000975)2018中报点评：金矿资产释放业绩，公司转型稳步迈进 3.民生有色周报20180827：氧化铝偏强运行，美元走弱助COMEX金价反弹 -39%-25%-12%1%15%17-0817-1118-0218-0518-08有色金属 沪深300 周报/有色金属行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 一、行业观点及投资建议 .................................................................................................................................................. 3 二、股票市场一周行情回顾 .............................................................................................................................................. 4 （一）板块行情 ........................................................................................................................................................................ 4 （二）个股行情 ........................................................................................................................................................................ 6 三、金属市场一周行情回顾 .............................................................................................................................................. 6 （一）工业金属 ........................................................................................................................................................................ 6 1、国内外期、现货市场行情 .............................................................................................................................................. 6 2、全球交易所库存 .............................................................................................................................................................. 8 （二）贵金属 .......................................................................................................................................................................... 10 1、国内外期、现货市场行情 ............................................................................................................................................ 10 2、贵金属ETF持仓情况................................................................................................................................................... 11 （三）稀有金属 ...................................................................................................................................................................... 12 1、小金属价格变动 ............................................................................................................................................................ 12 2、稀土磁材价格变动 ........................................................................................................................................................ 13 四、宏观&行业基本面数据跟踪 ..................................................................................................................................... 14 （一）全球宏观数据跟踪 ...................................................................................................................................................... 14 1、汇率走势 ...................................................................................................................