新凤鸣发布2020年度报告，公司实现营收369.84亿元，同比+8.30%，实现归母净利润为6.03亿元，同比-55.43%。Q4公司实现扣非归母净利润3.20亿元，同比+32.82%，环比大幅扭亏为盈，公司业绩拐点显现。我们上调2021年、下调2022年、新增2023年盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润分别为22.76(+3.16)、27.63(-2.35)、31.74亿元，对应EPS分别为1.62(+0.22)、1.97(-0.18)、2.26元/股，当前股价对应PE分别为10.4、8.6、7.5倍。我们继续看好涤纶长丝的复苏韧性，公司涤纶长丝、涤纶短纤扩张计划掷地有声，成长性凸显，维持“买入”评级。
