本文主要分析了公司2020年的业绩表现和未来发展前景。公司在2020年实现了营收和净利润的双增长，其中思摩尔国际的业绩贡献了大部分收益。此外，公司动力和消费电池业务也将进入快速增长期。预计2021-25年全球电子烟零售额年化增速将超过20%，思摩尔国际受终端电子烟业务纳入管制影响有限，将维持快速增长。公司维持“推荐”评级，预计2021-2023年归母净利润分别为32.38、43.46、57.13亿元，同比增长96%、34%、32%，对应2021-2023 年 PE 分别为47、35、27倍。
