广州酒家发布2020年年报，营收32.87亿元，同比增长8.54%，归母净利润4.64亿元，同比增长20.69%。其中，单四季度实现营收7.24亿元，同比增长16.81%，实现归母净利润1.04亿元，同比增长75.95%。餐饮业务复苏较为缓慢，得益于销售费用的持续优化，公司实现归母净利润1.04亿元，同比增长75.95%。全年餐饮业承压，速冻业务高增。随着疫情趋稳，21年餐饮业将继续回暖，引入战投+并购陶陶居有利于进一步优化餐饮布局；速冻食品方面，随着21年上半年梅州工厂即将投产，产能相对充足，支撑日益增长的速冻食品市场需求，从供给端有力保障公司的业务发展。我们调整公司21-23年每股收益分别为1.48/1.78/2.01元，对应21年35倍PE，对应目标价51.66元，维持“买入评级”。
