开局亮眼，增长路径越发清晰

志邦家居发布2021年一季报，Q1实现营收6.8亿元，同比+109.1%；归母净利润为5059.9万元，同比+213.2%。业绩亮眼，延续2020年下半年强劲增长态势。外部环境改善+自身持续深耕，驱动亮眼开局：公司Q1营收取得亮眼增长，我们认为主要由于内外两方面原因：（1）随着疫苗普及率逐渐提升，国内疫情影响已基本消散，去年部分压制的装修需求延续至Q1释放叠加竣工回暖逻辑兑现驱动终端需求明显提升。（2）公司自身衣柜+工程持续发力。衣柜业务已进入良性循环阶段，今年制定290家门店净增目标，渠道加速拓展与同店增长双重驱动衣柜业务延续高速增长，此外渠道方面，由于在手订单充足，预计工程渠道仍保持强劲增长态势。

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