2020年全球汽车销量受到疫情的影响，同比下滑14%。其中，欧洲、北美和中国分别下滑18%、19%和6%。随着各国疫情逐渐得到控制，企业复工、复产进度不断加快，产销步入恢复通道。从恢复节奏看，中国从2Q20开始，其他各国从3Q20开始。2020年汽车零部件强于车企，两者利润端被侵蚀。2021年，汽车芯片短缺成为主要制约因素，预计全年对全球产量影响10%左右。新能源汽车表现突出，特斯拉、中国新势力等企业销量大幅增长。传统车企在电动化、智能化上持续加码。在2021年，应把握利润弹性、电动智能超预期的机会。投资建议：坚定看好中国自主车企、零部件的份额恢复和提升；电动智能上中国车企紧随特斯拉，正在把握弯道超车机会。
