策略专题报告：2021，从高股息策略谈起

高股息策略具有低估值、业绩稳定、现金流充裕等特点，长期跑赢市场。2018年下半年以来，以中证红利指数为代表的高分红组合的股息率持续高于十年期国债利率，截至4月16日中证红利指数股息率（TTM）已达到4.50%，与十年国债收益率利差为1.33个百分点，处于2015年以来的82%分位，高分红策略性值得关注。随着市场制度完善和机构投资者话语权的增加，公司治理受到重视，上市公司将主动增加现金分红，A股股息率提升是长期趋势。