请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 金融工程研究 2021年04月16日 量化分析报告 掘金ETF：政策供给需求三方共振，智能电车步入高增长趋势——易方达中证智能电动汽车ETF投资价值分析 中证智能电动汽车指数投资价值分析： 1、 政策端顶层规划路径清晰，行业愿景高增长。我国新能源汽车政策历史，可以大致概括成整体规划、新能源补贴与双积分三条路径，2020年顶层密集发布重磅文件，在销量目标、实现路径、技术路线、智能网联协同等方面全面布局，明确了行业未来15年的高增长目标，行业整体在政策推动下未来发展可期。 2、 供给需求端大幅提升，与政策规划形成强烈共振，带动全产业链发展。供给方面，目前国内无论是传统龙头，还是新势力，均纷纷推出新一代纯电整车平台，技术革新将带来新能源车型竞争力的迅速提升。需求方面，新能源汽车性价比逐步彰显，目前C端销量占比已经超70%，市场的2C属性将进一步强化。由此带动智能电动汽车全产业链发展，预计五年行业CAGR可达33%。 3、 指数聚焦于智能电动汽车产业链优质龙头公司。从历史走势来看，指数自基日以来具有明确的独立行情，大幅跑赢宽基指数以及电力设备及新能源行业指数，2020年以来超额收益仍然保持显著。从行业分布来看，指数覆盖智能电动汽车产业链优质龙头，未来成长可期。 易方达中证智能电动汽车ETF投资价值分析： 1、 易方达中证智能电动汽车ETF（认购代码：516593，交易代码：516590），将于2021年4月19日发行。基金紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。 2、 基金管理公司易方达基金管理有限公司具有丰富的ETF产品管理经验。截至2021年4月9日，基金共管理ETF基金29只，相关联接基金19只，ETF规模已达约862亿元。其ETF产品线覆盖广泛，提供全方位被动投资工具。 3、 跟踪指数当前具有独特投资价值。中证智能电动汽车指数聚焦新能源产业链优质成长性公司，覆盖各个细分行业的龙头公司，指数自基日以来超额收益显著，具有明确的独立行情。 风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品、行业观点进行客观分析，当基金投资策略、市场环境、政策倾向发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 作者 分析师 叶尔乐 执业证书编号：S0680518100003 邮箱：yeerle@gszq.com 分析师 刘富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 相关研究 1、《量化点评报告：PPI同比上涨是否还能持续》2021-04-12 2、《量化分析报告：掘金ETF：把握AI加速落地机遇——汇添富中证人工智能ETF投资价值分析》2021-04-12 3、《量化周报：中枢震荡后市场大概率继续向下》2021-04-11 4、《量化周报：当下反弹大概率不能持续》2021-04-05 5、《量化专题报告：个股基本面的即时预测——以汽车行业为例》2021-04-01 2021年04月16日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 智能电车步入高增长趋势.................................................................................................................................. 3 1.1. 智能化是汽车行业未来十年的核心趋势之一 ............................................................................................ 3 1.2. 三端共振，智能电车步入高增长趋势 ...................................................................................................... 4 1.2.1. 政策端：顶层规划路径清晰，愿景高增长 .......................................................................................... 4 1.2.2. 供给端：优质车型投放加速，智能驾驶提升品牌区分度 ...................................................................... 4 1.2.3. 需求端：C端放量、价格两级分化 .................................................................................................... 5 1.2.4. 行业空间：5年CAGR 33%，龙头公司逐步跑出 ................................................................................ 6 2. 中证智能电动汽车指数投资价值分析 ................................................................................................................. 7 2.1. 指数历史表现：成立以来超额收益显著 ................................................................................................... 7 2.2. 指数选股特征：覆盖智能电动汽车产业链优质龙头 .................................................................................. 8 3. 易方达中证智能电动汽车ETF基本信息 ............................................................................................................. 9 风险提示 .............................................................................................................................................................. 10 图表目录 图表1：目前主要智能驾驶功能分类 ......................................................................................................................... 3 图表2：各级别自动驾驶的车型数量占比（%） ........................................................................................................ 4 图表3：各指导价区间新能源汽车上市车型数量 ........................................................................................................ 5 图表4：国际主流车企新能源车型规划 ..................................................................................................................... 5 图表5：2020年各品牌L2级自动驾驶搭载率 ........................................................................................................... 5 图表6：2019/2020年纯电车型销量前五名对比 ........................................................................................................ 6 图表7：新能源汽车C端/B端销量占比 .................................................................................................................... 6 图表8：新能源汽车行业销量测算（万辆） ............................................................................................................... 7 图表9：中证智能电动汽车指数历史走势（基日以来） .............................................................................................. 7 图表10：指数2020年以来表现 .............................................................................................................................. 8 图表11：指数前十大重仓股（截至2021.04.09） ..................................................................................................... 8 图表12：指数行业分布（中信一级） ....................................................................................................................... 9 图表13：指数行业分布（中信三级） ....................................................................................................................... 9 图表14：指数概念暴露度 ....................................................................................................................................... 9 图表15：基金基本资料 ......................................................................................................................................... 10 2021年04月1