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根据研报正文，纽威股份2020年实现营业收入36.32亿元，同比增长18.83%；实现归母净利润5.28亿元，同比增长15.84%。其中Q4实现营业收入9.26亿元，同比增长9.51%，实现归母净利润1.27亿元，同比增长49.7%。整体毛利率有所下降，销售费用率下降，财务费用率提升。公司在核电阀门、深海水下阀门、石油设备产品、程控高频球阀、超低温球阀等多个产品的研发和认证上取得突破，在国产化等方面快速推进。公司作为国内工业阀门龙头，在技术、品牌、营销、质量管理体系、成本控制等方面均具备较强实力，有望逐步引领阀门国产化的进程。我们预计2021-2023年公司的营业收入为44.20亿元、52.41亿元、62.33亿元，对应归母净利润为6.21亿元、7.48亿元、9.02亿元，对应每股收益为0.83元、1.00元、1.20元，维持买入-A建议。
