浓香老酒先锋，易主奋发向前

川酒金花之一，十七大名酒之一，名酒基因，品质卓越。2020年因股东债务问题实际控制人易主复星，实力雄厚的复星有望对公司进行科技、管理和营销赋能。虽然易主，此前实施的大范围股权激励预计仍持续发挥积极效果，按照股权激励的解锁条件，公司业绩增速要求高，对应估值低。公司坐拥12万吨基酒储备，率先提出‚浓香老酒属舍得‛抢占市场先机，以老酒储备构建品质壁垒，以艺术文化进行营销赋能，以大商优商战略强化市场布局，‚舍得=老酒‛定位渐入人心，老酒价值重估可期。次高端景气上行，舍得是重要厂家。预计公司2020-2022年每股收益为1.55、2.41、3.31元，当前股价对应2021~22年PE为38.8、28.2x，给予买入-A评级。