华昌化工（002274）公布2021年一季度业绩预告，预计实现盈利3.0-3.2亿元（去年同期0.11亿元），预计同比增长2644%~2827%。公司主要产品Q1持续高景气，盈利能力大幅改善。公司主营产品中丁辛醇和纯碱受益于行业整体景气度较高，盈利能力处于近年来的较高位置。2021Q1辛醇均价12900元/吨（2020Q4均价9130元/吨）平均价差6975元/吨（2020Q4平均价差3148元/吨）、正丁醇均价11014元/吨（2020Q4均价7843元/吨）平均价差6762元/吨（2020Q4平均价差4073元/吨）、纯碱均价1526元/吨（2020Q4为1602元/吨）平均价差888元/吨（2020Q4平均价差1033元/吨）。Q2化工行业仍处于景气高位，公司盈利状况有望持续。丁辛醇处于景气高位，看好全年需求保持旺盛。辛醇主要下游DOP和DOTP装置开工率高于往年同期，分别达到了55%以及65%的水平，受益于终端下游塑料手套产线的大幅增长，2021-2022年国内DOPT计划新增94.5万吨，预计将会带动国内辛醇需求60万吨以上，且未来2年国内没新增产能。正丁醇方面，海外方面共75万吨/年装置不可抗力，美国德州极寒天气导致美国55万吨/年装置停产，国内近期检修预计减少供给18万吨/年，部分装置转产辛醇导致供给紧张。正丁醇下游约55%用于生产丙烯酸丁酯，国内丙烯酸丁酯开工率已达58%，较去年同期增加15个百分点，拉动对于正丁醇的需求。光伏玻璃需求拉动，纯碱景气有望复苏。我国纯碱产能约3317万吨/年，2020年产量约2760万吨，
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