港股公司深度报告：泡泡玛特对比三丽鸥：起于同源，前景更优

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报告总结：报告对比了泡泡玛特和三丽鸥两家公司的业务模式和发展情况。泡泡玛特和三丽鸥都是以形象IP为核心，但泡泡玛特兴起的时代背景与我国近年来的社会发展特征具有较强的可比性，因此具有较好的对比价值。从策略对比来看，泡泡玛特通过快速产品迭代延续IP热度，并借助充足的终端数据和设计人才储备形成领先的产品迭代能力。泡泡玛特相较进入21世纪后的三丽鸥显然更具优势，我国潮流玩具市场正处于快速发展的红利期，泡泡玛特紧跟互联网时代潮流，公司新爆款IP打造能力已经验证。报告维持盈利预测不变，预计公司2021-2023年归母净利润为11.11/16.45/24.10亿元，对应EPS分别为0.8/1.2/1.7元，当前股价对应PE为61.8/41.7/28.5倍，维持“买入”评级。