业绩稳增，销售靓丽

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旭辉控股集团2020年业绩稳健增长，销售规模持续提升，财务状况保持稳健。公司2020年实现营业收入719.2亿元，同比增长31.1%；归母净利润80.3亿元，同比增长24.8%。同时，公司销售费用率、管理费用率及财务费用率分别为2.87%、4.10%和0.93%，分别较上年同期-0.3pct、-1.2pct和-0.4pct；2020年公司期间费用率有所下降，主要得益于公司的精细化管理初见成效，公司成本管控能力进一步增强。报告期末，公司现金短债比为2.7，短期偿债风险低。2020年公司平均资金成本为5.4%，资金成本持续下降，处于行业较低水平。我们维持盈利预测不变，预计公司21-23年EPS为1.14/1.36/1.51元（1港元=0.8380元），对应PE为5.5/4.6/4.2倍，维持公司“增持”评级。