基础化工行业2018年8月份第4期周报：PTA-聚酯依然抢眼，磷肥景气上行

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 PTA-聚酯依然抢眼，磷肥景气上行 ——基础化工行业2018年8月份第4期周报 2018年8月27日 看好/维持 基础化工 周报 投资摘要： 主要化工产品涨跌情况：  涨幅居前：PTA（华东，+8.43%），煤焦油（山西，+7.95%），二氯甲烷（华东，+6.38%），制冷剂R22（浙江巨化，+5.13%），尿素(波罗的海FOR，+5.10%)。  跌幅居前：聚合MDI（华东，-3.09%），TDI（华北，-2.46%），磷酸（新乡华幸工业85%，-2.27%），PVC（华东电石法，-2.14%），环动力煤(秦皇岛，-1.91%)。 近期东兴化工主要观点：  成本端支撑，下游需求平稳，磷肥景气上行。一方面受磷矿石减产及长江经济带环保政策持续影响，成本端支撑磷铵价格稳速提高。另一方面印度市场补库存拉动二铵今年上半年出口量同比增长10%。强烈推荐自有磷矿资源以及选矿能力领且环保领先的磷复肥企业，强烈推荐兴发集团，新洋丰。  PTA-聚酯价维持强势。PTA本周均价再次刷新已达8795元/吨，开工率82%，价格进一步上涨。受上游PX价格拉动和下游聚酯企85%的高开工率推动，聚酯市场淡季不淡，原因为恒力股份220万吨装置进入检修期。另外一方面我国PX进口依赖度较大，人民币贬值带来成本增加，推动了PTA的价格上涨。本周PTA-聚酯价差（）继续扩大，有利于下游企业利润的提升。推荐产业链一体化行业龙头公司——恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份和新凤鸣。 上周市场回顾：  上周申万化工指数涨0.79%，同期上证指数跌2.27%。细分板块涨幅居前的为：石油加工（+3.19%），农药（+3.10%），玻纤（+2.90%），涤纶（+2.60%），维纶（+2.57%）。  东兴化工组合上周涨0.62%，相比行业指数低0.17个百分点。 本周推荐股票组合： 华鲁恒升（25%）、浙江龙盛（25%）、兴发集团（25%）、恒力股份（25%）。 风险提示：环保力度低于预期，下游需求低于预期。 分析师 刘宇卓 010-66554030 liuy uzhuo@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480516110002 张明烨 0755-82832017 zhang_my @dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480517120002 研究助理 罗四维 010-66554047 luosw@dxzq.net.cn 洪翀 010-66554012 hongchong@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 精细化工 看好 维持 新材料 看好 维持 农化 看好 维持 日化 看好 维持 化纤 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 325 9.20% 重点公司家数 50 15.38% 行业市值 31904.65亿元 6.11% 流通市值 23429.74亿元 6.11% 行业平均市盈率 19.15 / 市场平均市盈率 14.87 / 基础化工行业指数走势图 资料来源：wind 2,62 7.002,82 7.003,02 7.003,22 7.003,42 7.003,62 7.003,82 7.00化工(申万) 沪深300(可比) P2 东兴证券化工周报 PTA-聚酯依然抢眼，磷肥景气上行 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目录 1.上周市场回顾............................................................................................................................................................................................. 6 1.1 化工行业表现情况 ........................................................................................................................................................................ 6 1.2 波幅明显个股点评 ........................................................................................................................................................................ 6 2. 本周行业策略及重点推荐 ...................................................................................................................................................................... 7 2.1 近期东兴化工主要观点 ................................................................................................................................................................ 7 2.2 本周推荐股票组合 ........................................................................................................................................................................ 7 3. 化工产品价格走势图 ............................................................................................................................................................................ 11 3.1 能源类产业 .................................................................................................................................................................................. 11 3.2 基础化学品 ..................................................................................................................................................................................13 3.3 农化产业 ......................................................................................................................................................................................15 3.4 磷化工产业 ..................................................................................................................................................................................17 3.5 氯碱产业 ......................................................................................................................................................................................18 3.6 聚氨酯产业 ..................................................................................................................................................................................19 3.7 化纤产业 ......................................................................................................................................................................................21 3.8 塑料橡胶产业 ..............................................................................................................................................................................23 3.9 氟化工产业 ..................................................................................................................................................................................25 3.10 钛产业 ........................................................................................................................................................................................26 3.11 其他.............................................................................................................................................................................................26 4. 部分化工产品价格及与原材料成本价差 ...............................................