2020年业绩符合预期，异质结设备持续突破

迈为股份发布2020年年度报告，2020年实现收入22.85亿元，同比增长58.96%，实现归属母公司净利润3.94亿元，同比增长59.34%。从盈利角度来看，2020年公司毛利率为34.02%，同比上年小幅增加0.2pcts，净利率为16.93%，同比上年下降0.03pcts。电池片扩产加速，210大尺寸推动电池片产能升级。2020年发布HJT 2.0设备平台，并获得HJT整线订单。异质结中试项目利好频传，转换效率提升驱动新技术加速。预计公司2021~2023年实现归母净利润6.02/8.53/9.98亿元，对应估值55.6/39.3/33.6倍，维持“增持”评级。