业绩符合预期，扩张步伐加速

通策医疗发布2020年报和2021年一季报，2020年全年实现营业收入20.88亿元，同比增长8.12%；归母净利润4.93亿元，同比增长5.69%。2021年Q1实现营收6.31亿元、归母净利润1.64亿元，同比增长221.59%、962.95%。分院盈利拐点向上，收入结构持续优化，高值项目占比提升。预计公司2021-2023年归母净利润为6.21/8.45/11.32亿元，对应EPS为2.24/3.04/4.06元，当前股价对应PE为112/83/63倍，维持“买入”评级。