传媒行业：3月中国手游厂商出海收入22.9亿美金，Q1快手抖音GMV破亿主播月均超10人

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2021年04月11日 传媒 3月中国手游厂商出海收入22.9亿美金，Q1快手抖音GMV破亿主播月均超10人 评级：增持（维持） 分析师：康雅雯 执业证书编号：S0740515080001 电话：021-20315097 Email：kangyw@r.qlzq.com.cn 分析师：朱骎楠 执业证书编号：S0740517080007 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 147 行业总市值(百万元) 1509189.12 行业流通市值(百万元) 1253352.86 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<【中泰传媒-周观点】清明档票房超7亿，腾讯视频会员提价，后疫情手游市场增幅稳定>>2021.04.05 <<【中泰传媒-周观点】快手开启电商2.0新时代，《原神》全球流水破10亿美元>>2021.03.29 <<【中泰传媒-周观点】米哈游《原神》海外持续吸金，Roblox上市首日大涨>>2021.03.14 <<【中泰传媒-周观点】2月日均买量手游数量环比提升9.81%，票房后春节档市场表现平淡>>2021.03.07 <<【中泰传媒-周观点】优质内容带动国产游戏出海提速，进入财报季关注业绩表现>>2021.02.28 <<【中泰传媒】2021年春节档票房、票价、观影人次均创新高，多款重磅游戏过审>>2021.02.17 <<【中泰传媒-周观点】快手上市首日收盘大涨，春节档预售票房累计达4.6 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 2020E 评级 2021E 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 芒果超媒 62.59 0.65 1.09 1.46 1.75 96 57 43 36 1.61 买入 吉比特 370.30 11.26 14.56 19.47 22.72 33 25 19 16 0.72 买入 分众传媒 9.49 0.13 0.28 0.38 0.48 73 34 25 20 0.46 未评级 万达电影 18.10 -2.28 -1.54 0.73 0.91 -8 -12 25 20 — 未评级 心动公司 48.71 0.76 0.02 0.05 0.9 64 2435 974 54 168.01 买入 掌阅科技 33.35 0.40 0.66 1.01 1.36 83 51 33 25 0.66 买入 备注：股价为4月9日收盘价，分众传媒、万达电影盈利预测为Wind一致预期 [Table_Summary] 投资要点  本周行情：本周传媒板块上涨1.00%，跑赢沪深300（-2.45%），创业板（-1.14%），中小板（-1.12%），板块涨幅位于全行业上游。从细分板块来看，本周子板块中动漫、其他广告营销与游戏位列前三，分别为3.53%、1.92%、1.34%，其余板块中，信息搜索与聚合跌幅最大，为-1.07%。  3月中国厂商出海收入达22.9亿美元，占全球Top100发行商39.6%。 4月8日，Sensor Tower发布3月中国手游发行商在全球和中国游戏产品在中国市场收入排名。在全球发行商收入排行方面，本月共有37家中国手游厂商进入全球手游发行商收入Top 100，合计收入超过22.9亿美元，占全球TOP100手游发行商收入的39.6%，排名前三厂商分别是腾讯、网易及米哈游。在3月中国市场游戏产品流水收入榜方面，《王者荣耀》、《和平精英》和《三国志·战略版》排名前三。  2021年Q1快手抖音GMV破亿主播月均超10人：2021年Q1快手GMV破亿主播月均达18名，Q1 Top10主播月均销售额达32.8亿，其中Q1 GMV排名前三主播分别为“辛有志 辛巴”、“蛋蛋小朋友”和“瑜大公子”，销售额分别19.2亿、17.13亿和10.51亿。Q1 抖音GMV破亿主播月均12名，Q1 Top 10 主播月均销售额达19.1亿，Q1 GMV排名前三主播分别为“罗永浩”、“大狼狗夫妇”和“张庭”，销售额分别为11.1亿、6.8亿和5.5亿。总体来说，快手头部主播销售额高于抖音，GMV破亿人数高。值得一提的是，2月正值春节假期，抖音GMV破亿主播数量明显下滑仅有2名，2月Top 10 销售额仅有8.6亿；快手2月GMV破亿主播达11名，对比1月18名略微下滑，Top 10 主播销售额达22.7亿。从头部主播销售额和破亿主播数量来看，抖音相较于快手受春节假期影响大。  2021年2月广告市场花费同比上涨58.6%，环比减少5.6%：根据CTR媒介智讯的数据显示，与去年同期相比，2021年2月的广告花费同比大幅上升，主系去年2月正处疫情高峰期，今年2月广告市场花费处于恢复性增长。从分投渠道广告投放变化情况来看，电梯海报增幅最为明显达301.9%，主系去年同期正处疫情高发期，居家隔离政策致使楼宇广告投放量下降。  投资建议： -20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%传媒（中信）沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 亿>>2021.02.08  在线流媒体：芒果超媒；广告营销：分众传媒；在线阅读：掌阅科技；直播电商：星期六；电影院线：万达电影、光线传媒；跨境电商：吉宏股份、安克创新；游戏版块：心动公司、吉比特、完美世界、三七互娱。  风险提示：内容上线表现不达预期风险、行业竞争加剧风险、政策风险。 qRsRnOsPtQqOuMwOqMnOnR6McMaQmOrRnPmNeRqQmQkPpOtR6MoOyQMYnQvMvPpPnQ 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 本周行情：本周传媒板块上涨1.00%，跑赢沪深300（-2.45%），创业板（-1.14%），中小板（-1.12%），板块涨幅位于全行业上游。  从传媒各个细分板块来看，本周子板块中动漫、其他广告营销与游戏位列前三，分别为3.53%、1.92%、1.34%，其余板块中，信息搜索与聚合跌幅最大，为-1.07%。从个股来看，游族网络上涨26.41%，位列第一；文投控股上涨26.38%，位列第二；华闻集团上涨26.11%，位列第三，个股跌幅前三：众应互联（-16.32%）、安妮股份（-5.39%）、昆仑万维（- 5.00%）。 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 图表2：传媒子板块与沪深300周涨跌幅比较 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表3：A股主要板块一周涨跌幅 来源：Wind，中泰证券研究所 1.00 -1.14 -1.12 -2.45 传媒(中信) 创业板综 中小板综 沪深300 传媒(中信) 创业板综 中小板综 沪深300 3.53 1.92 1.34 1.31 0.65 0.54 0.42 -0.24 -1.07 -2.45 7.4 3.6 2.9 1.7 1.0 1.0 0.9 0.8 0.4 0.1 0.0 0.0 -0.4 -0.6 -0.7 -0.7 -0.7 -0.8 -1.0 -1.0 -1.0 -1.3 -1.5 -1.9 -2.4 -2.4 -3.1 -3.2 -5.0 -5.2 (6)(4)(2)0246810钢铁 煤炭 有色金属 轻工制造 传媒 商贸零售 国防军工 综合 纺织服装 建材 石油石化 基础化工 机械 交通运输 建筑 房地产 医药 银行 电子 计算机 汽车 公用事业 非银行金融 通信 农林牧渔 沪深300 家电 力设备及新能源 食品饮料 餐饮旅游 一周涨跌幅（%） 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表4：A股传媒与互联网个股一周涨跌幅 来源：Wind，中泰证券研究所 业绩快报：  2021年第14周共3家上市公司发布2020年年度财务报告，累计共35家发布年度业绩快报。  其中，元隆雅图2020年营业收入达19.9亿，同比增长26.7%，归母净利润1.63亿，同比增长42%。据报告披露公司新媒体营销业务全年实现收入5.39亿元，同比增长74.46%，受益于公司2020年上线“元隆有品”电商平台为供应商及友商提供整合式新媒体营销服务。 图表5：2020年传媒板块业绩快报 编号 公司名称 营业收入 （百万人民币） yoy 归母净利润 （百万人民币） yoy 1 大晟文化 299.2 56.0% 23.4 1.0% 2 丝路视觉 1,004.2 9.6% 60.6 117.7% 3 神州泰岳 3,584.8 101.7% 351.6 123.9% 4 横店影视 989.7 -66.3% -480.5 -259.9% 5 蓝色光标 40,527.7 44.2% 719.9 1.3% 6 中信出版 1,891.8 0.2% 282.1 12.3% 7 分众传媒 12,097.0 -0.3% 4,004.0 113.6% 8 浙数文化 3,538.8 24.5% 511.6 2.3% 9 鹿港文化 1,692.7 -44.2% -1,022.1 -5.8% 10 中手游 3,820.3 25.8% 701.3 182.4% 12 友谊时光 2,182.3 29.2% 503.5 21.2% 13 创梦天地 3,212.1 15.0% -441.6 -225.4% 14 快手 58,800.0 50.2% -1,926.4 -106.4% 15 斗鱼 9,601.0 31.8% 541.6 56.3% 26.41 26.38 26.11 11.90 10.74 10.72 8.57 8.33 8.25 7.48 -2.19 -2.31 -2.49 -2.68 -2.78 -3.92 -4.08 -5.00 -5.39 -16.32 -20-100102030一周涨跌幅前十（%） 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 16 虎牙 10,914.4 30.3% 884.2 88.9% 17 网易 73,667.1 24.4% 12,062.8 -9.1% 18 祖龙娱乐 1,208.8 13.3% -759.0 -730.4% 19 国联股份 17,157.8 138.4% 304.5 91.6% 20 姚记科技 2,358.4 35.8% 1,086.4 215.1% 21 凯撒文化 589.6 -26.6% 124.1 -40.8% 22 新华传媒 1,292.8 -4.0% -291.4 -1516.0% 23 吉比特 2,742.3 26.4% 1,046.4 29.3% 24 浙文互联