报告总结：美的置业是一家专注于房地产开发的公司，其财务状况持续改善，销售规模持续扩张。公司保持高于行业平均的销售目标增速，销售规模持续扩张。拿地方面，公司的城市更新逐步孵化，进一步践行城市深耕，增强二线以上核心城市布局，优化土储结构。公司的当前股价对应2020年PE为4倍，当前股息收益率为10%。公司2020年实现营业收入525亿元人民币，同比增长28%；核心净利润为48亿元，同比增长15%。销售均价为11351元/平米，同比增长12%。按区域划分，合约销售金额按区域划分，沪苏、浙闽、珠三角、北方、长中游、西南分别占比29%、18%、18%、13%、12%、10%。2021年销售目标为1500亿元，同比增长19%，全年可售货值为2300亿元，对应去化率目标为65%。公司持续加大一二线城市拿地力度，二线以上城市新增GFA占比近八成。截至2020年末，土地储备为6347万平米，同比增长21%，其中权益土地储备为4289万平米，权益比例为68%。截至2020A公司的净负债率为79%，同比下降10个百分点；平均融资成本为5.33%，同比下降54bps。截至年末的账面现金为268亿元，有息负债为586亿元，现金短债比为1.52，剔除预收款的资产负债率为76%，保持三道红线下黄档队列。
