请务必阅读正文之后的免责声明部分 １ 盛 视 早 参 财富管理部投顾业务2021.04.07 星期三 缩量回踩颈线，持股拥抱反弹 周二A股缩量震荡略有分化，抛压适度增加，但托盘资金充裕，题材表现强于权重。金融权重维持震荡，保险、银行小幅收涨；电力、建筑材料等传统权重涨幅居前，指数高度得以维持。消费阵营出现分化，景点及旅游、酒店及餐饮、饮料制造等占据跌幅榜前排；通信设备、计算机应用、光学光电子等科技题材涨幅靠前，努力维持赚钱效应。整体来看，板块队形分布较为合理。盘面涨跌比2853：1194，多方在数量上占据优势，其中1087家跌幅落在0-3％一档，个股整体调整幅度有限。两市涨停78家（创业板涨停5家），未涨停但涨幅超10％个股10家；跌停6家（创业板跌停0家），未跌停但跌幅超10％个股0家，大幅下跌个股占比较小。从数据角度分析，赚钱效应良好，创业板热度有所回升。技术上，春节后A股快速回落，抱团股的高估值得以消化， A股逐步回归常态；周二沪指缩量回踩颈线，确认支撑强度，短假后资金持续回流，量能有望放大，进而支撑反弹延续，当前属相对低位，耐心持股待涨为宜。 资金方面：央行公开市场周二进行100亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率维持2.2%不变，当日实现净回笼100亿元，3月5日以来首次净回笼资金，当前宏观流动性保持合理充裕。关注央行MLF与逆回购的利率变化与续作规模，专注国内流动性水平的边际变化。主力资金方面，沪深两市全天净流出140.13亿元。其中，创业板主力资金净流出29.86亿元。因港股休市，北向资金与南下资金周二暂无数据，周三港股通恢复交易。 资讯方面：统计14家已发布2020年年报的国有大行和股份行的数据发现，建设银行、邮储银行、招商银行、中信银行、兴业银行等5家银行的房地产贷款占比或个人住房贷款占比超标。（wind）刺激内需、构筑经济内循环成为共识，居民房贷支出需要为其它消费让路；货币化棚改停止，再到严控银行端房贷，楼市已被根本性的控制。深圳公布二手房成交参考价格，客观上提高策略观点 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ２ 首付比例、降低楼市杠杆，近期各地调控消息频发，表明楼市调控持续加强；楼市横盘等待居民购买力上涨，时间换空间，冷冻楼市消解泡沫将逐步成为现实。在流动性合理充裕的大背景下，大部分资金池的入市通道已被打通，鼓励居民存款、理财、社保入市长投进而“精准”输血实体，长期利好A股资金面。 操作策略：我国疫情防控卓有成效，有效信贷进入流通，经济增长势头强劲，宏观流动性向好。外因催化内因主导，中美摩擦这一利空，市场早已充分消化；另外美债利率上行，但美股依旧上行，北向资金未见大幅流出，有赖于我国资本账户尚未开放，所谓美债利率的影响实际上很有限，A股全年大概率维持宽幅震荡，结构性行情可以参与。长期来看，推行全面注册制，优质股永远是稀缺的，抱团不会消失只会转移。抱团股是市场的中流砥柱，抱团解散，各类题材将没有“唱戏”的舞台；优质股都无法贡献行情，市场便会进入炒次新股、超跌股的垃圾时段，最终不会有赢家。操作上，一线抱团股估值已趋向合理，资金回流助推修复行情，二季度参与业绩扎实的白马股可以获取超额收益；而全年的超额业绩来源，预计来自于相对低估的二线蓝筹。A股当前处于相对低位，双底有望成型，积极拥抱反弹，过程中须专注产业逻辑、行业景气度变化、公司质地与估值，方能行稳致远。科技题材、军工板块调整较为充分，已预留出安全边际，可以关注区块链、军民融合、云计算等题材中的优质个股。 （许琪，执业证书编号S0680620010001） 1、中国物流与采购联合会：3月份中国物流业景气指数为54.9% 中国物流与采购联合会：3月份中国物流业景气指数为54.9%，较上月回升5.1个百分点；中国仓储指数为52.7%，较上月回升3.8个百分点。（wind） 顺丰控股（002352.SZ）公司是国内领先的快递物流综合服务商，掌握了物流无人机核心技术；深耕智能物流领域多年，拥有覆盖全国的常温+冷链物流运输网络；是国内唯一采用直营模式的物流公司，品牌战略下商务件占比50％，区别于四通一达同质化价格战竞争；研发并落地了区块链医药溯源、无人机医药运输等特殊服务；监管层打造经济双循环，并以内循环为主体，着手推进需求侧改革，线上消费领域将跟随受益。 春秋航空（601021.SH）公司是国内低成本航空领军者，作为中国首批民营航空公司之一，定位于低成本航空业务模式；外债规模处于行业较低水平，运营稳定受外部干扰小，公司低成本运营，有助于平稳度过疫情时期，持续抢占市场份额；2020年6月24日互动平台回复：公司参股的上海春秋中免免税品有限公司有免税牌照，我国疫情防控卓有成效，随着国内航空业的恢复，免税条线有望大幅创收。 2、发改委：加快推动有关强制性能耗限额标准制修订工作 发改委环资司副司长赵鹏高参加国家强制性能耗限额标准推进工作会，对加快推进强制性能耗限额标准制修订提出工作要求。会议强调，编制和实施强制性能耗限额标准是《节约能源法》的明确规定，各行业协会要加快推动有关强制性能耗限额标准制修订工作，为实现碳达峰、碳中和及能热点聚焦 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ３ 耗双控目标提供有力支撑。（wind