请务必阅读正文之后的免责声明部分 １ 盛 视 早 参 财富管理部投顾业务2020.04.03星期五 光头光脚中阳线后，反弹趋势确定吗？ 周四沪深两市震荡上行，个股呈现普涨态势，午后表现明显强势，两市上百只个股涨停，半导体引领的科技股全选回暖，但食品饮料、农业等大消费概念股开始退潮，尾盘券商发力，股权转让等概念走强。北向资金加速净流入逾43亿。市场人气修复较大，赚钱效应明显，但量能略显不足，两市成交额仅5977亿。技术上上证呈现单边上涨格局，收光头光脚中阳线，再度站上5日、10日均线，KDJ调头向上，市场重心抬高，随着市场人气修复，沉睡一段时间的科技股再度成为市场风向标，A股的日线级别双底形态基本确立，若量能能有效释放，市场反弹仍看高一线，否则仍可能以震荡筑底格局为主。 资金方面：周四银行体系流动性总量处于合理充裕水平，央行未开展逆回购操作。无逆回购到期，实现零投放零回笼。月初以来，人民银行连续两日暂停逆回购。主力资金方面，周四主力资金全天净流入195.92亿，在28个一级行业中，有19个行业获得主力资金净流入，电子行业主力资金净流入规模居首，其次是计算机行业；主力资金净流出的有9个行业，农林牧渔行业主力资金净流出规模居首，其次是医药生物行业。有75股主力资金净流入过亿。贵州茅台、立讯精密、兆易创新、三安光电、紫光国微等获净流入最多；华天科技、正邦科技、中国平安呈现净流出前三甲。北向资金中科技股获得资金回流，贵州茅台、海康威视、海天味业，兆易创新等获得较大净买入，TCL、格力电器、迈瑞医疗均遭净卖出逾1亿。 主要市场指数 指数 昨收 涨跌幅（%） 隔日 近20日 本年 上证综指 2780.64 1.69 -9.47 -8.84 深圳成指 10179.20 2.28 -13.08 -2.41 沪深300 3734.53 1.62 -11.22 -8.84 中小板指 6683.15 2.78 -12.45 0.76 创业板指 1916.95 2.80 -13.24 6.61 恒生指数 23280.06 0.84 -13.03 -17.42 市场研判 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ２ 资讯方面：特朗普周三表示，预计沙特和俄罗斯在未来几天内就石油生产达成协议，并称未来沙特要减少1000万桶的采油量或更多。欧佩克组织及俄罗斯等联盟的OPEC+为期三年的原油减产协议于4月1日正式结束。在结束前，沙特与俄罗斯在是否继续减产的谈判中谈崩，于是全球第二和第三大石油生产国自3月上旬开始竞相降价，从而引发这一波国际油价大崩塌。国际油价近日跌破20美元，创下2002年来的新低。石油板块受此影响走势强劲。基于和解信息的解读，国际石油期货快速飙升，美股石油板块大幅上涨。料随着和解可能性较大，未来一段时间石油板块反弹仍可能持续。另一方面，美国在加大对华为在芯片方面的阻扰，国家表示不会不管，并且近段时期调整幅度较大，考虑到大基金二期3月底将会产生实质性投资，进一步加码半导体设备和材料的国产化进度，有望催化市场对半导体投资的热度。 操作策略：周四市场摆脱外围的波动影响，投资者的情绪已经在逐步回升，同时最近公布的3月份PMI等数据提升了乐观预期，外资也持续的净流入，市场热情有被再次激发，加上估值的相对优势，技术上的双底结构，以及大型机构底仓成本区域，市场有可能趁着政策红利的释放契机， 走出一波加速反弹的行情，当然量能释放是关键，外围疫情及市场的变化仍存在较大的不确定性。我们认为后期的投资重点关注三个方向： 1、消费：内需驱动、需求将回暖、外资流出冲击缓解的消费板块，如食品饮料、餐饮、酿酒等。一方面，消费板块受疫情影响最为严重。随着国内疫情逐渐解除，日常生产生活回到正轨，消费需求也将迎来修复。另一方面，消费板块由内需驱动，受全球经济衰退的影响较小。大消费品种：汽车、地产、家电等核心消费需求向导。 2、投资：（1）旧基建，政策对冲的方向如基建、建筑、建材、水泥、光伏等。逆周期调节进一步加码，扩大内需、财政信贷放松成为政策对冲重要方向。等板块有望受益。（2）新基建，科技类，经历本轮调整，科技成长此前的超涨已消化的较为充分，无论仓位结构或相对估值均显著优化。后续随着风险偏好修复、政策宽松加码，科技成长也将迎来新一轮向上。从微观结构看，“新基建”、半导体大基金二期等也给5G、半导体等人气板块提供新的催化。 3、贸易：疫情相关的出口，疫情利好的治疗药、原料药、医疗器械、测试试剂、口罩、疫苗等品种。 （刘锦，执业证书编号S0680618120002） 1、【贸易】3月1日以来，全国共验放出口口罩、防护服等主要防控物资27.7亿件，价值62.9亿元人民币。（海关总署） 2、【光伏】发改委出台2020年光伏发电上网电价政策，对集中式光伏发电继续制定指导价，将纳入国家财政补贴范围的I~III类资源区新增集中式光伏电站指导价，分别确定为每千瓦时0.35元、0.4元、0.49元。（wind) 最新财经 8YmOsMtNrOtM7NbP8OtRrRsQrReRpPrNeRpPsRaQoPrQuOnOoMwMqQmQ 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ３ 3、【房地产】湖南岳阳出台十条措施，从金融支持、税款和土地出让款及报建费缴纳、预售许可和预售款拨付等方面，支持楼市平稳健康发展。这也是继衡阳市、湘潭市、怀化市、益阳市之后，近两个月来湖南省第5个出台稳定楼市措施的市。（wind） 4、【华为】美国政府多部门官员拟对华为采取新限制措施，根据新规，使用美芯片制造设备的外国公司必须先获得美国许可才能向华为供应某些芯片。对此，外交部表示，对于美方的这种科技霸凌主义，中国政府绝不会坐视不理。（央视） 5、【瑞幸咖啡】公司内部调查显示，COO及其部分下属员工从2019年二季度起从事某些不当行为，与伪造交易相关的销售额约为22亿元；股价大跌。（wind） 1、【光伏】4月2日，国家发展改革委印发《关于2020年光伏发电上网电价政策有关事项的通知》（下称《通知》），公布了2020年光伏发电上网电价政策。业内人士指出，光伏电价政策的及时出台有利于稳定行业预期，引导行业合理安排投资建设，促进光伏产业健康有序发展。业内普遍认为，随着国内疫情得到有效的控制，国内市场二季度需求有望加速启动。 点评：电价政策落地进一步明晰2020年国内需求预期，加之国内疫情防控取得积极成果，预计国内需求后续将有序释放。海外疫情对海外光伏需求造成阶段性冲击，但后续如产业链相应降价或刺激2021年海外需求超预期释放。我们认为当前光伏板块估值位于价值区间，具备中长期投资吸引力。 相关个股： 通威股份（600438.SH）：公司已成为拥有从上游高纯晶硅生产、中游高效太阳能电池片生产、到终端光伏电站建设的垂直一体化光伏企业，已形成拥有自主知识产权的完整光伏新能源产业链条，并成为中国乃至全球光伏新能源产业发展的核心参与者和主要推动力量。公司产能规划超预期，龙头地位加速提升；新项目低成本、高单晶占比双优势，单晶时代下，公司高单晶占比、低成本产能极具竞争优势，盈利能力强。需求端来看，20年硅料需求预计近50万吨，且20年下游硅片行业新增单晶硅片70GW+产能，预计硅料价格供需将偏紧，价格将企稳回升。（wind） 隆基股份（601012.SH）：公司是全球最大的单晶硅生产制造商。公司始终专注于单晶硅棒、硅片的研发、生产和销售，经过十多年的发展，目前已成为*全球最大的太阳能单晶硅光伏产品制造商。公司单晶硅片基本盘稳固，向下游产业链延伸和全球化扩张初见成单晶硅片仍是光伏产业链壁垒最高的环节，长期双寡头垄断格局清晰。公司单晶硅片产能扩张、成本下降屡超市场预期，单晶硅片龙头地位稳固。公司向下游产业链延伸和全球化扩张初见成效。公司积极开拓海外市场，2020年组件出货有望进入全球核心第一梯队。公司正全面实现由单晶硅片向电池片、组件的延伸，一体化全产业链龙头即将成型。（wind） 行业个股 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ４ 【免责声明】 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的合法公开资料，本公司力求报告内容客观、公正，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 【风险提示】 本报告只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，须客户自主作出投资决策并自行承担投资风险。投资者应当充分考虑自身状况，并配合其他分析手段理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。投资者在进行投资决策时，须充分了解各类投资风险，根据自身的风险承受能力使用相关服务。本公司不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 时间 地区 事件 今值 预期 前值 03月30日 欧洲 欧元区3月消费者信心指数终值 -11.6 -- -11.6 03月30日 欧洲 欧元区3月经济景气指数 94.5 93.1 103.5 03月31日 中国 中国3月官方制造业PMI 52 44.8 35.7 03月31日 日本 日本2月失业率(%) 2.4 2.4 2.4 03月31日 美国 美国3月芝加哥PMI 47.8 44.0 49 03月31日 美国 美国3月谘商会消费者信心指数 120 115.0 130.7 04月01日 美国 美国截至3月27日当周API原油库存变动(万桶) 1050 -125 04月01日 中国 中国3月财新制造业PMI 50.1 45.0 40.3 04月01日 欧洲 欧元区3月Markit制造业PMI终值 44.5 44.6 44.8 04月01日 欧洲 欧元区2月失业率(%) 7.3 7.4 7.4 04月01日 美国 美国3月ISM制造业PMI 49.1 46 50.1 04月02日 美国 美国截至3月28日当周初请失业金人数(万) 664.8 328.3 04月03日 中国 中国3月财新服务业PMI 39.5 26.5 04月03日 中国 美国3月失业率(%) 3.8 3.5 财经周历