市场关注疫情发展

东海期货研究所 1 市场关注疫情发展 原油：市场关注疫情发展 1.核心逻辑：减产协议达成适度增产协议，但是在面对未来的需求向好预期的时候，市场提前进行反应，特别是沙特保留随时调整产量政策的决心，油价上涨为主。 2.操作建议：观望。 3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动 4.背景分析 欧佩克及其减产同盟国部长级会议于2021年4月1日通过视频会议举行，沙特阿拉伯能源部长萨尔曼和俄罗斯副总理诺瓦克共同主持了会议。会议强调了《合作宣言》在支持全球石油市场再平衡方面正在做出的积极贡献。会议批准了2021年5月、6月和7月产量调整水平，每次调整不超过每日50万桶，同时继续遵守2020年12月第12次欧佩克及其减产同盟国部长级会议商定的机制，每月举行欧佩克及其减产同盟国部长级会议，以评估市场状况并决定下个月的产量调整水平。 会议决议：欧佩克及其减产同盟国将在5月份、6月份和7月份分别增加原油日产量35万桶、35万桶和44.1万桶。与此同时，沙特阿拉伯将在5月份、6月份和7月份分别减少25万桶、35万桶和40万桶的额外减产数量。 由于欧佩克+逐渐增加的石油供应被认为不足以满足不断增长的需求，油价创下近一周来最大单日涨幅。欧佩克+同意到7月为止，将增产200多万桶/日，其中包括沙特在未来3个月内逐步撤回自愿减产100万桶/日。高盛大宗商品研究负责人Jeff Currie表示，已经存在的供应短缺可能会扩大。更重要的是需求方面的情况，美国的需求数据非常稳定，而欧洲的封锁只是“暂时的减速带”。 聚酯: 等待需求回暖 1.核心逻辑： TA方面，成本端方面， PX方面虽然因下游PTA装置检修有累库预计，但整体流通性有限，价格或震荡偏强。因此成本端对PTA价格有支撑。供需方面， 加工费低位下装置检修增加，供应量大幅缩减。聚酯方面，聚酯工厂库存积累，但效益尚可，预计短期仍维持高位，4月预计去库力度增东海期货| 产业链日报 2021年4月6日 能化产业链日报 研究所 能化策略组 李婉莹 从业资格证号：F3032043 投资分析证号：Z0014314 联系电话：021-68757827 邮箱：liwy@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资分析证号：Z0016121 电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 加。但另一方面，由于供应商合约减量下部分聚酯工厂已提前补货，后期原料的采购积极性需要更好的产销刺激。PTA在高库存压制下加工费或继续承压，PTA维持震荡走势。 EG方面，乙二醇国内开工在74%偏上，后期随着濮阳，平定以及沃能装置开车，整体负荷仍有提升空间，国内供应陆续增量中。近期乙二醇合约库提货积极，但是聚酯工厂现货市场采购意向偏弱。聚酯产销持续弱势下，工厂多降低原料备货或适度增加煤制合约，贸易环节买气支撑薄弱。预计短期乙二醇价格震荡整理为主，后续关注下周卫星石化裂解开车进度以及外围变动。 PF方面，直纺涤短本周出现集中补仓，直纺涤短止跌小幅反弹，部分纱厂目前仍处于观望阶段，后期仍有持续补货可能，短纤工厂将逐步挺价提价。 2.操作建议：观望。 3.风险因素：油价变动；宏观环境变动 4.背景分析 原料市场 石脑油：575(-1.5)美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：736（-2）美元/吨；FOB韩国PX 亚洲：785(-9）美元/吨FOB韩国和812（+0）美元/CFR 中国。 现货市场 TA: PTA现货价格上涨，从上周五4300上涨至4415元/吨，涨幅2.6%。周初，苏伊士运河堵塞问题尚未完全解决，原油延续上涨势头，PTA在成本带动下，价格跟涨至4420元/吨高位。周中随着原油价格震荡走弱，PTA价格回落至4330元/吨，周四OPEC+决定减产力度缩减，但预计需求恢复，原油上涨，PTA价格回升至4415元/吨。从供需面来看，4月多套装置计划检修，PTA供需延续去库，加工费小幅回升至350元/吨附近。但由于前期部分大厂已经陆续有采购PTA，以及聚酯让利有限，产销一般维持下，现货市场买气回落，基差松动，现货基差从05贴水5降至05贴水20附近。由于现货流通性偏少，周内仓单成交量尚可，随着厂库仓单陆续被注销以及现货基差走弱，仓单基差跟随下跌，在05贴水25~30成交。 EG:乙二醇价格重心宽幅整理，市场商谈尚可，周内现货价格多围绕5100-5300元/吨展开。上半周，乙二醇市场重心宽幅波动，场内现货基差维持在140元/吨附近，部分合约贸易商参与买盘。周中受个别装置消息影响，价格重心快速走低至5120元/吨附近。下半周，原油市场走强提振下，乙二醇价格重心反弹至5250元/吨偏上。 PF：直纺涤短维持疲软走势，价格逐步下跌，随着贸易商厂库消息的落地，涤短期货市场利空出尽。周五出现大幅上涨，下游贸易商及纱厂集中补仓，成交放量。本后直纺涤短基差也基本回归，前期三房巷货源基差-280~-250元/吨，走强至-180~-150元/吨。 轻纺城： 周五轻纺城总成交803，化纤布556，短纤布247。 PTA 仓单： 周五郑商所仓单311242（-4084）张，有效预报4271张。 MEG 仓单： 东海期货研究所 3 周五大商所仓单0（-0）张。 利润价差 周五TA09-TA05 价差98元/吨；PTA 基差（PTA 现货-TA05）为-51元/吨；PTA现货加工费约435元/吨。 周五EG09-EG05 价差为-183元/吨；EG基差（EG现货-EG05）为69元/吨。 L:震荡整理 1.核心逻辑：今日主要生产商库存水平在84.5万吨，较上一工作日增长4万吨，涨幅在4.97%，去年同期库存大致在118万吨。进口窗口关闭，供应端无明显压力。下游需求偏弱，4月下游开工季节性走弱，价格预计偏弱整理。 2.操作建议：逢高空。 3.风险因素：油价，进口超预期等。 4.背景分析 部分石化调整出厂价，市场玩家心态略有改善，持货商试探小涨报盘，终端工厂询盘积极性有所提高，实盘价格侧重商谈。华北地区LLDPE价格在8600-8750元/吨，华东地区LLDPE价格在8650-8750元/吨，华南地区LLDPE价格在8700-8900元/吨。 美金市场部分下跌，成交清淡。外商报盘方面，泰国某外商报盘免关税线性在1335美元/吨，茂金属在1690-1710美元/吨，5月装。沙特某外商报盘低压在1240美元/吨，线性在1240美元/吨，4月装。流通市场上，今日贸易商报价线性部分下跌10美元/吨，低压膜和高压维稳，线性期货低开弱势运行，月底市场成交氛围偏清淡。 装置方面：沈阳化工10万吨LLDPE装置2月24日检修，计划检修40天；茂名石化25万吨2#LDPE装置3月18日检修，计划检修63天，35万吨HDPE装置3月25日检修，计划检修至5月2日；燕山石化38万吨LDPE装置和16万吨HDPE装置3月25日-3月30日陆续进入大修，计划5月15日开车；四川石化30万吨全密度装置3月27日检修，计划检修一周；抚顺石化14万吨老HDPE装置、35万吨新HDPE装置和45万吨LLDPE装置计划4月5日起检修45天左右。 PP:震荡整理 1.核心逻辑：今日主要生产商库存水平在84.5万吨，较上一工作日增长4万吨，涨幅在4.97%，去年同期库存大致在118万吨。下游需求不佳，抵触高价，价格难以上涨。价格回落之后促进国内补库以及出口需求，难以深跌，但出口数据不及预期，盘面短期上涨乏力，预计价格偏弱。 2.操作建议：逢高空。 3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。 4.背景分析 东海期货研究所 4 PP现货市场部分向暖，部分价格小幅走高50-100元/吨左右。期货主力高开震荡，对现货交易气氛有所提振，但石化厂价仍多以稳定为主，加之下游需求尚未明显改观，今日市场交投氛围转好，成交增多，但价格上涨的幅度与范围均较为有限，贸易商随行就市，实盘侧重商谈。今日华北拉丝主流价格在8850-8950元/吨，华东拉丝主流价格在9050-9200元/吨，华南拉丝主流价格在9050-9250元/吨。 PP美金市场价格弱势松动，市场交易气氛冷清，国内市场价格的下行施压进口货源，中东地区数套聚丙烯停车检修装置重启在即，印尼地区虽检修增量，但亚洲整体供应正逐步转向宽松。终端方面对现有美金价格仍难接受，实盘成交冷清。PP美金市场价格变动有限，实盘成交商谈。参考价格：均聚1305-1315美元/吨，共聚1360-1390美元/吨。 装置： 新增的计划检修装置有：九江石化计划4月3日开始检修，约检修50天；燕山石化一线计划4月5日开始检修，约检15天左右。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 石化名称停车产能（万吨/年）停车原因停车时间开车时间茂名石化新线20停车检修2021年3月28日计划4月20日齐鲁石化7停车检修2021年3月28日2021年4月1日福建炼厂新一线33停车检修2021年3月28日计划6天燕山石化二线7停车检修2021年3月30日计划45天燕山石化三线28停车检修2021年3月30日待定