东海期货研究所 1 美国3月非农数据靓丽 黄金：长期美债利率存上行动能，金价承压 1.核心逻辑：长期来看，在疫苗与刺激法案共同作用下美国经济大概率继续复苏、长期美债利率有上行动能利空金价；中短期内黄金超卖，投资性价比高，维持偏多思路。 2.操作建议：短多长空 3.风险因素：美联储转换货币政策导向，疫苗进展受阻 4.背景分析： 周五夜盘黄金主力合约收报369.98元/克。周一伦敦金1730美元/盎司关口震荡。 美国3月非农就业人口增加91.6万，为去年8月以来最大增幅，远超预期的增加66万，上个月增加37.9万；美国3月失业率录得6%，预期为6%，低于上个月的6.2%。 3月美国ISM服务业指数大幅升至63.7，远超预期的59和2月前值55.3，并创1997年有数据统计以来的历史最高。 美国总统新冠顾问委员会成员Osterholm接受采访时表示，美国第四轮疫情正在积聚势头，集中在尚未接种疫苗的年轻人群体。 IMF警告称，如果美联储出人意料收紧政策，可能引发新兴市场利率升高和资本外流，并强调中央银行进行清晰沟通的必要性。 今晚IMF/世界银行2021年春季会议发布世界经济展望和全球金融稳定报告。 据CME“美联储观察”：美联储直至2021年12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为90.6%。加息至0.25%-0.50%及以上的概率为9.4%。 白银：通胀回归，白银表现仍值得期待 1.核心逻辑：白银投机情绪仍未完全消散，波动剧烈。贵金属整体缺乏进一步利多刺激，金价重心下移对白银利空。市场交易再通胀逻辑利多白银工业属性。 2.操作建议：短多长空 3.风险因素：美联储转换货币政策导向，疫苗进展受阻 东海期货| 产业链日报2021年04月06日 贵金属产业链日报 研究所 宏观策略组 贾利军 高级研究员 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 4.背景分析： 周五夜盘白银主力合约收报5264元/千克。周一伦敦银25美元/盎司关口震荡。 美国财长耶伦周一在芝加哥全球事务委员会发表演讲时再次呼吁全球最低税率的主张，开启了拜登政府为帮助美国增加收入、防止企业将利润转移到海外以逃避税收的努力。 拜登上周五在白宫发表讲话时也重申了对基建计划的青睐。他在讲话当中表示，基建计划将在未来十年之内创造大量的工作岗位。若能通过这项计划，未来十年将为经济创造1900万个工作岗位。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn