通信行业周报：华为2020年报发布，云业务能力持续提升，ICT产业延伸至智慧汽车

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 通信行业周报（20210329-20210402） 推荐（维持） 华为2020年报发布，云业务能力持续提升，ICT产业延伸至智慧汽车  事件：3月31日华为发布2020年度报告，2020年公司销售收入8914亿人民币，同比增长3.8%，净利润646亿人民币，同比增长3.2%。  点评： 营收、利润双增长，经营性现金流有所下滑。2020年全年华为实现销售收入8914亿人民币，同比增长3.8%，实现净利润646亿人民币，同比增长3.2%。由于2020年公司持续加大对云、研发等的投入，折旧、摊销增加，同时应付账款减少，全年经营活动现金流为352.18亿元人民币，较2019年下降61.5%。 公司坚持研发投入，推动创新升级，保持高研发投入率。2020年度研发费用支出为人民币1418.93亿元，占全年收入的15.9%。2020年从事研究与开发的人员约10.5万名，约占公司总人数的53.4%。华为表示坚持每年将10%以上的销售收入投入研究与开发，将持续研发投入推动创新升级。 消费者业务面向万物互联不断建设“1+8+N”战略。2020年，华为消费者业务不断建设“1+8+N”（1-手机用户；8-平板电脑、PC、VR设备、可穿戴设备、智慧屏、智慧音频、智能音箱、车机；N-泛IoT设备）全场景智慧生活战略。2020年。华为相继推出多款手机、笔记本、智慧屏、心电手表、智慧动态降噪TWS耳机等智能终端，对应智慧办公、运动健康、智能家居、智慧出行和影音娱乐为主的五大生活场景，全场景布局和用户体验不断提升。截至2020年12月31日，华为全球终端连接数已经超过10亿，手机存量用户突破7.3亿。 华为云能力持续提升，市场份额据中国第二。2020年，华为云云服务能力和市场份额不断提升，是增速最快的主流云服务厂商。华为云已服务互联网、政务、制造、金融等行业客户，持续使能千行百业智能升级。根据2021年3月Canalys发布的《中国公有云服务市场报告（2020年Q4）》，华为云以17.4%的市场份额居中国第二。华为云与伙伴在全球23个地理区域运营45个可用区，全球150个国家和地区超过4,000家客户使用华为云Stack进行数字化转型和智能化升级。 ICT产业延伸至智慧汽车领域，定位增量部件供应商。华为在智能网联汽车领域的定位是增量部件供应商，目标是帮助车企“造好”车，造“好车”，华为将ICT产业延伸至智能汽车领域，通过智能网联、智能驾驶、智能电动、智能座舱和智能车云打造智能汽车解决方案。在2020年，华为积极推进标准、生态及平台化能力的多方位建设，积极迎接汽车新四化（电动化、网联化、智能化、共享化）带来的产业变革，开发下一代智能网联汽车全新的计算与通信架构，不断加强与业界的合作，助力车企快速实现软件定义汽车。  本周行情：本周通信板块涨跌幅为0.43%，沪深300指数涨跌幅为2.45%，通信板块跑输沪深300指数2.02个百分点，在所有一级行业中排序17/28。 2021年年初至今通信板块涨跌幅为-10.1%，电子板块涨跌幅为-3.7%，传媒板块涨跌幅为-7.4%，计算机板块涨跌幅为-8.1%，创业板涨跌幅为-6.2%，沪深300指数涨跌幅为-1%，通信板块跑输沪深300指数9.1个百分点。通信板块跑输创业板指数3.9个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为33.63,位列所有申万一级行业第12,同期的沪深300 PE-TTM为15.25。  投资建议： 推荐标的：云及流量基建板块之光环新网（300383.SZ）、宝信软件（600845.SH）；企业通信板块之亿联网络（300628.SZ）；物联网及下游应用板块之移远通信（603236.SH）、广和通（300638.SZ）、和而泰（002402.SZ）、拓邦股份（002139.SZ）、移为通信（300590.SZ）。建议关注：中际旭创、新易盛、紫光股份、天孚通信、亿联网络、科华恒盛、数据港、鸿泉物联。  风险提示：美国对于国内科技企业制裁加重，上游缺货加剧，上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险，IDC新建设项目落地不及预期等。 证券分析师：韩东 邮箱：handong@hcyjs.com 执业编号：S0360520060003 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 106 2.66 总市值(亿元) 10,037.68 1.21 流通市值(亿元) 8,277.86 1.3 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.22 -16.36 -21.38 相对表现 -1.97 -28.87 -60.39 相关研究报告 《通信行业周报（20210308-20210312）：电信、联通年报出炉，全网5G用户渗透率达20%，21年资本开支聚焦5G及产业数字化》 2021-03-14 《通信行业周报（20210315-20210319）：涂鸦智能美股上市，建议关注国内物联网云平台建设》 2021-03-20 《通信行业周报（20210322-20210326）：“双千兆”三年行动计划指引了哪些重要方向？》 2021-03-28 -25%1%27%53%20/0420/0620/0820/1020/1221/022020-04-07～2021-04-02沪深300通信华创证券研究所 行业研究 通信2021年04月05日 通信行业周报（20210329-20210402） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 4 （一）行业观点 ................................................................................................................. 4 （二）推荐标的 ................................................................................................................. 7 二、本周行情回顾 ..................................................................................................................... 8 （一）国内市场回顾 ......................................................................................................... 8 （二）行业估值水平 ......................................................................................................... 9 （三）海外市场跟踪 ....................................................................................................... 10 三、行业数据更新 ................................................................................................................... 11 （一）通信网络 ............................................................................................................... 11 （二）通信终端 ............................................................................................................... 11 （三）三大运营商 ........................................................................................................... 12 （四）移动流量数据 ....................................................................................................... 14 四、本周要闻回顾 ................................................................................................................... 15 （一）行业新闻 ............................................................................................................... 15 （二）重要公告 ............................................................................................................... 16 五、风险提示 ........................................................................................................................... 18 通信行业周报（20210329-20210402） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 华为16-20年销售收入及营业利润 .......................................................................... 4 图表 2 华为2020年收入结构 ............................................................................................... 4 图表 3 华为消费者“1+8+N”战略 .......................................................................................... 5 图表 4 华为消费者业务围绕5大生活场景 ......................................................................... 5 图表 5 华为云能力持续提升 ................................................................................................. 6