通信行业周观点：运营商净利润双位数增长，华为ICT业务持续高增

· [Table_RightTitle] 证券研究报告|通信 [Table_Title] 运营商净利润双位数增长，华为ICT业务持续高增 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——通信行业周观点(08.08-08.14) [Table_ReportDate] 2022年08月15日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上个交易周是2022年A股的第三十一个交易周。沪深300指数上涨0.82%，申万一级31个行业29个上涨，2个下跌。通信行业上周整体走势强于大盘，上涨1.77%，排名第17名，TMT行业内排名第3。在数字化转型的大趋势下，中国联通、中国移动、中国铁塔以及华为2022年上半年业绩表现优异。数字经济的两大核心，一是产业数字化，二是数字产业化。其中，产业数字化依然是我国数字经济发展的核心动力。产业数字化依然占据数字经济的主体地位，依然是数字经济发展的主要方向。工业、农业和服务业三大产业数字化转型持续向纵深发展，数字经济与实体经济深度融合的趋势不可逆转、不可阻挡。工业互联网、智能制造、数字农业、网络直播、无接触配送等行业蓬勃发展，新业态、新模式、新应用不断涌现。数字产业化发展依然处于“量”的扩张期，正积极寻求向“质”的提升转变。以5G、大数据、云计算、人工智能等为代表的新一代信息技术加速突破并不断创新发展，数字技术新业态层出不穷，建议持续关注通信行业内相关的数字经济标的。 投资要点： 一周产业新闻：（1）ICT基础设施业务稳定增长：华为上半年收入3016亿元，净利润率5.0%；（2）CHBN四大市场全线增长：中国移动上半年净利703亿，同比劲增18.9%；（3）中国铁塔上半年营收454.79亿：净利润42.24亿，同比增长22%；（4）增速创新高！中国联通上半年净利润110亿元，同比增长19.5%；（5）当国家队“云”登场；（6）中国电信毕奇：P-RAN将在年内试商用；（7）移动云收入234亿元，同比增长103.6%，算力网络时代完美起步；（8）被质疑服务质量不达标，SpaceX失去FCC宽带补贴；（9）汽车出口年内大增50.6%，中国汽车都被谁买走了？ 投资建议： 我们认为中长期来看通信行业在数字经济作为科技行业主线的大前提下，整体的市场机会已经大于风险，不少优质赛道投资价值凸显。我们建议关注以下赛道：（1）ICT厂商：在国内运营商加大数字经济投入以及全球资本开支上行的大环境下，通信设备商行业中的部分龙头企业具有较高的业绩确定性。同时随着芯片国产化率的提高以及上游原材料价格的下降，企业的利润率或将也逐步上行。（2）光纤光缆：随着招标模式的合理化，光纤价格未来2年内有望稳中有升。同时，受益于下游流量增长、东数西算、千兆宽带、风电海缆等新需求拉动，行业基本面转好趋势有望持续。（3）光模块：2022Q1海外光器件光模块厂商同比增速复苏，国内光模块厂商近年来已占据全球半壁江山，产品矩阵充足，目前已深度布局硅光赛道，未来或将获得弯道超车的机会。（4）物联网模组：中长期来看，物联网模组行业高增速的主要驱动力还是在于物联网连接数的爆发式增长，持续看好物联网模组企业在今年的业绩成长。（5）北斗：2022年北斗产业景气持续。北斗军用市场正处在从北斗二号到北斗三号的换代期，相关市场空间达百亿。民用市场方面，建议关注智慧农业、智慧水利、智能电网以及智能驾驶等赛道所带来的市场增量。 风险因素：贸易摩擦加剧、国内5G建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 星地结合逐步推进，关注卫星互联网发展 新兴业务推动电信业同比增长8.3% 2022Q2通信行业持仓结构保持稳定，低配比例缩小 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 吴源恒 执业证书编号： S0270522070001 电话： 18627137173 邮箱： wuyh@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%通信沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 4063 [Table_Pagehead] 证券研究报告|通信 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 1 一周产业新闻 ................................................................................................................... 3 1.1 通信行业 ......................................................................................................................... 3 1.2 云计算 ............................................................................................................................. 4 1.3 其他 ................................................................................................................................. 6 2 通信板块周行情回顾 ........................................................................................................ 7 2.1 通信板块周涨跌情况 ..................................................................................................... 7 2.2 SW通信板块个股周涨跌情况 ...................................................................................... 7 3 通信板块公司情况和重要动态（公告） ........................................................................ 8 3.1 增减持 ............................................................................................................................. 8 3.2 大宗交易 ......................................................................................................................... 8 3.3 限售解禁 ......................................................................................................................... 8 4 其他新闻 ............................................................................................................................ 9 5 投资建议 .......................................................................................................................... 11 6 风险提示 ......................................................................................................................... 12 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上个交易周） ................................................ 7 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） .................................................... 7 图表3：申万通信板块周涨幅前五（%）（上个交易周） ............................................... 7 图表4：申万通信板块周跌幅前五（%）（上个交易周） ................................................ 7 图表5：通信行业股东增减持情况 .................................................................................... 8 图表6：上周通信板块大宗交易情况 ................................................................................ 8 图表7：未来三个月通信板块限售解禁情况 .................................................................... 8 [Table_Pagehead] 证券研究报告|通信 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 13 页 1 一周产业新闻 1.1 通信行业 ICT基础设施业务稳定增长：华为上半年收入3016亿元，净利润率5.0% 华为今日发布了2022年上半年经营业绩，整体经营结果符合预期。2022年上半年，华为实现销售收入3016亿元人民币，净利润率5.0%。其中，运营商业务收入为1427亿元人民币，企业业务收入为547亿元人民币，终端业务收入为1013亿元人民币。“尽管终端业务受到较大影响，ICT基础设施业务仍保持了稳定增长。我们将积极抓住数字化和低碳化的发展趋势，通过为客户及伙伴创造价值，实现有质量的发展。”华为轮值董事长胡厚崑表示。美国三番两次的制裁打压给华为带来了不小麻烦，“求生存、谋发展”成为其最近几年来的鲜明主题。在最近公布的2022年《财富》世界500强榜单中，华为排名首次下滑，从上一年的44位下降至96位。作为应对，这家公司加大了研发创新上的投入，以投资未来。例如其在2021年年报发布会上指出，正着力于进行系统架构优化、软件性能提升和理论的探索，以及构建高度可信可靠的供应链。同时，积极发展智能网联汽车组件、云服务等业务，并成立多个军团深耕矿山、交通、政务、金融、制造等行业。（C114通信网） CHBN四大市场全线增长：中国移动上半年净利703亿，同比劲增18.9% 中国移动今日发布半年财报。数据显示，2022年上半年，中国移动营运收入达到人民币4969亿元，同比增长12.0%，继续保持双位数