电力设备与新能源行业周报：特斯拉一季度销量创新高，光伏需求有望回升

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  上周板块行情 电气设备板块上周上涨3.11%，涨幅领先大盘。其中，光伏板块上涨5.31%、工控自动化上涨3.51%、新能源汽车指数上涨1.34%、发电设备上涨0.09%、锂电池指数下跌0.43%、核电板块下跌2.01%、风电板块下跌3.72%。  新能源汽车：特斯拉Q1季度销量再创新高，美国汽车市场电动化转型加速 特斯拉2021Q1全球交付近18.48万辆, 环比增长2.22%，同比增长108.81%，季度销量再创新高；Model 3/Y 持续热销，新款Model S/X已进入批量生产阶段，未来几年交付量有望保持高速增长，建议布局特斯拉供应链各环节龙头。造车新势力一季度销量普涨，产业链高景气度延续。此外，美国白宫网站发布拜登《基础设施计划》，提出将向电汽车行业投资1740亿美元，全球最大电动车市场电动化转型加速。  新能源发电：光伏产业链景气向好，建议关注具有一体化优势的龙头企业 上周电池片报价继续回落，光伏玻璃报价大幅下降10元/m2，叠加胶膜降价预期，组件成本压力减缓，边际需求恢复有望超预期。从行业格局来看，中游制造环节承压盈利预计将分化，看好具有一体化优势的龙头企业。  工控及电力设备：制造业投资持续回升，工控行业需求旺盛进口替代加快 3月制造业PMI为51.9%，环比上升1.3%，略低于去年11月的高点52.1%，连续13个月位于扩张区间，工控下游需求较好，我们预计今年工控行业快速增长仍将延续。国产工控龙头企业具有较好的产品性价比和本土化优势，进口替代将加速推进。  本周建议关注 恩捷股份：湿法隔膜龙头稳固，海外、涂覆占比提升，布局干法隔膜打开储能市场空间。 隆基股份：产能扩张加速推进，一体化优势突显市场份额有望加速提升。 通威股份：硅料业务供应紧张有较大业绩弹性，大尺寸电池片占比提升。 当升科技：三元正极材料龙头，海外客户加速放量。 孚能科技：软包电池龙头即将供货戴姆勒，国内外车企客户快速突破。  风险提示 全球疫情持续时间超预期，政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降。 [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 4月2日 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 002812 恩捷股份 116.38 1.06 1.34 2.06 110 87 56 推荐 601012 隆基股份 88.89 1.40 2.27 2.78 64 39 32 推荐 600438 通威股份 33.50 0.68 1.12 1.29 49 30 26 推荐 300073 当升科技 48.35 -0.48 0.79 1.42 - 61 34 推荐 688567 孚能科技 28.06 0.15 -0.30 0.22 183 - 128 推荐 资料来源：公司公告、民生证券研究院 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：于潇 执业证号： S0100520080001 电话： 021-60876734 邮箱： yuxiao@mszq.com 研究助理：丁亚 执业证号： S0100120120042 电话： 021-60876734 邮箱： dingya@mszq.com 研究助理：李京波 执业证号： S0100121020004 电话： 021-60876734 邮箱： lijingbo@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1. 电力设备新能源行业周报20210308：风光发电占比目标提升，欧洲电动车销量高增 2. 电力设备新能源行业周报20210315：2月电动车销量高增，光伏制造规范条件发布 3. 电力设备新能源行业周报20210322：大众举办电池日，ID.4正式交付 4. 电力设备新能源行业周报20210329：电动车高景气有望延续，光伏产业链博弈持续 [Table_Title] 电力设备与新能源行业 行业研究/周报 特斯拉一季度销量创新高，光伏需求有望回升 —电力设备与新能源行业周报20210406 电力设备与新能源行业周报 2021年4月6日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 周报/电力设备与新能源行业 目录 1 本周观点 ...................................................................................................................................................................... 3 2 上周行情回顾 .............................................................................................................................................................. 5 3 行业热点新闻 .............................................................................................................................................................. 6 3.1新能源汽车及锂电池 .......................................................................................................................................................... 6 3.2新能源发电及储能 .............................................................................................................................................................. 7 3.3工控及电力设备 .................................................................................................................................................................. 7 4 产业链价格跟踪 .......................................................................................................................................................... 9 4.1锂电市场观察 ...................................................................................................................................................................... 9 4.2光伏市场观察 .................................................................................................................................................................... 12 5 风险提示 .................................................................................................................................................................... 14 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 15 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 15 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 [Table_Page] 周报/电力设备与新能源行业 1 本周观点 新能源汽车：电动车需求高增，锂电产业链迎布局良机 2月电动车销量高增长，3月排产向好，Q1销量有望高增长。据中汽协统计，2月新能源汽车产销分别达到12.4万辆和11.0万辆，环比下降36.2%和38.8%，同比增长724%和585%，已连续8个月刷新当月产销历史记录。2月销量环比下滑幅度远小于往年，同比高速增长，表明新能源汽车对补贴的依赖显著降低，消费需求快速释放。1-2月累计产销量分别为31.7和28.9万辆，累计同比分别增长386.6%和319%，我们预计3月整车及中游电池产业链排产环比显著提升，预计今年Q1国内新能源汽车销量有望达到40-50万辆，预计全年电动车销量200万辆以上，同比增长超过50%。 特斯拉、大众等一线车企快速放量，车型不断丰富将驱动消费需求持续提升。特斯拉2020年交付汽车49.96万辆，生产50.97万辆；2021Q1交付汽车18.48万辆，生产18.03万辆，创造新的历史记录。去年特斯拉生产国产Model 3销量高增，今年国产Model Y需求火爆。大众首款MEB平台车型ID.4今年1月公布价格，3月20日正式上市，ID.4定价20-28万，性价比高，与同级别燃油车对比在智能化、空间等方面优势明显，预计3月起也将快速放量。随着全球一线车企电动化车型陆续国内投产，预计热门车型的不断丰富，将驱动ToC端消费需求持续释放，看好新能源汽车渗透率不断提升。 电池产业链行业格局向头部集中趋势日益显著，高端产能供应紧张。新能源汽车用动力电池出货量持续提升，2020年中国车用动力电池出货量为80GWh，同比增长12.7%。其中，方形电池出货量占比从2017年57.5%增长到2020年的80.8%，直接原因是近三年国内动力电池市场