电子行业周报：华为发布年报，关注面板景气周期

行业周报 华为发布年报，关注面板景气周期 行业周报 行业报告 电子 2021年04月05日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*电子*小米发布年报，英特尔计划扩产》 2021-03-28 《行业周报*电子*中芯国际深圳扩产，Mini LED热度提升》 2021-03-21 《行业周报*电子*中美半导体协会成立“工作组”，OPPO Find X3系列发布》 2021-03-14 《行业点评*电子*“中美半导体产业技术和贸易限制工作组”成立：国内半导体行业行稳致远》 2021-03-11 《行业周报*电子*“十四五”强调科技攻关，中芯签订设备购买协议》 2021-03-07 证券分析师 付强 投资咨询资格编号 S1060520070001 f uqiang021@pingan.com.cn 徐勇 投资咨询资格编号 S1060519090004 0755-33547378 xuy ong318@pingan.com.cn 研究小程序  行业动态：1）华为发布年报：华为2020年全球销售收入8914亿元，同比增长3.8%，净利润646亿元，同比增长3.2%。消费者业务收入4829亿元，占比54.2%，同比增长3.3%。移动终端领域，一方面，随着消费者换机周期的延长和TWS耳机销售边际放缓，产业链公司难以通过量的增长增厚业绩；另一方面，在产业链公司中，品牌企业通过“渠道建设+IOT产品布局”的战略有一步上升空间，建议关注。2）关注面板景气周期：近期包括witsview、群智在内的第三方咨询机构公布3月份的TV面板报价。全球LCD TV面板市场在一季度和二季度维持供应紧缺，预计3~4月份全球主流尺寸的LCD TV面板价格维持上涨趋势。2020年全年电视面板的出货面积有望达到1.7亿平方米，相比2019年的1.68亿平方米提升0.7%，电视领域“尺寸迭代”效应带动的大尺寸化也将驱动电视需求面积的增长。长期来看，面板的周期属性将会弱化，液晶面板产业将进入良率至上、管理优先的时代，建议关注TCL科技等面板厂商。  重点公司公告：1）艾华集团公告2020年年报。2）杉杉股份公告2020年年报。3）法拉电子公告2021年度一季报预告。4）三利谱公告回购公司股份的进展。5）洁美科技2021年度一季报预告。  二级市场信息：上周（3/29-4/2）申万电子行业上涨4.80%，跑赢沪深300指数2.35个百分点。板块方面，申万板块食品饮料、休闲服务、电子、家用电器涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第3位。另外，纳斯达克指数上涨2.6%，费城半导体指数上涨4.31%，台湾电子指数上涨1.63%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为全志科技、*ST德豪、北京君正、士兰微、ST瑞德、富满电子、康强电子、电连技术、圣邦股份、北方华创；跌幅排名前十的是利通电子、顺络电子、德赛电池、光峰科技、横店东磁、朗科智能、鹏鼎控股、福光股份、GQY视讯、欣旺达。  投资建议：上周（3/29-4/2）申万电子行业上涨4.80%，行业整体表现较好。一方面，经历前期大盘震荡调整，市场情绪面有所好转。另一方面，在英特尔、台积电积极扩产刺激下，半导体行业公司表现较好。短期而言，LCD面板在日韩产能退出及海外需求复苏的背景下供给偏紧，LCD面板涨价持续，厂商获利提升，建议关注TCL科技等。另外，“十四五”强调科技攻关，半导体在产业政策和国产化提速中受益，短期在PMIC、驱动IC和功率器件等需求刺激下，晶圆制程产能利用率维持高位。建议关注芯片产业链公司紫光国微、思瑞浦、华润微和士兰微等。  风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。 -20%0%20%40%60%Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21沪深300电子证券研究报告 电子·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 2 / 5 一、 市场动态：华为发布年报，关注面板景气周期 1、3月31日，华为发布了《2020年年度报告》。华为2020年全球销售收入8914亿元，同比增长3.8%，净利润646亿元，同比增长3.2%。 点评：按照品类来看：消费者业务收入4829亿元，占比54.2%，同比增长3.3%；运营商业务收入3026亿元，占比34%，同比增长0.2%；企业业务收入1003亿元，占比11.3%，同比增长23%。不同区域来看，中国市场实现销售收入人民币5849亿元，同比增长15.4% ；亚太市场实现销售收入人民币643亿元，同比下滑8.7% ；欧洲中东非洲市场实现销售收入人民币1808亿元，同比下滑12.2% ；美洲市场实现销售收入人民币396亿元，同比下滑24.5%。 消费者业务方面，公司不断建设“1+8+N”（1代表手机用户 ；8代表平板电脑、PC、VR设备、可穿戴设备、智慧屏、智慧音频、智能音箱、车机 ；N代表泛IoT设备）全场景智慧生活战略，以HarmonyOS和HMS（华为终端云服务，Huawei Mobile Services）生态为核心驱动及服务能力，围绕以智慧办公、运动健康、智能家居、智慧出行和影音娱乐为主的五大生活场景，为消费者打造多种设备无感连接、能力共享、信息内容无缝流转的智慧生活体验。截至2020年12月31日，华为全球终端连接数已经超过10亿，手机存量用户突破7.3亿。移动终端领域，一方面，随着消费者换机周期的延长和TWS耳机销售边际放缓，产业链公司难以通过量的增长增厚业绩；另一方面，在产业链公司中，品牌企业通过“渠道建设+IOT产品布局”的战略有一步上升空间，建议关注。 智能汽车方面，根据年报公司在智能网联汽车领域的定位是增量部件供应商。包括开发了下一代智能网联汽车全新的计算与通信架构，包括智能驾驶计算平台、智能座舱计算平台和智能车控计算平台，以及三大操作系统智能驾驶操作系统(AOS)、智能座舱操作系统(HOS)和智能车控操作系统(VOS)。围绕开放的计算与通信架构和数字化平台，华为打造的30多个智能化部件也将陆续上市。传统汽车正在加速与人工智能、新能源、5G、云服务等核心技术的融合，智能汽车的崛起也给激光雷达等部分细分领域带来新的增长机会，建议关注。 2、近期包括witsview，群智在内的第三方咨询机构公布3月份的TV面板报价。全球LCD TV面板市场在一季度和二季度维持供应紧缺，预计3~4月份全球主流尺寸的LCD TV面板价格维持上涨趋势。 点评：具体来看：1）32"，预计3月份均价上涨超5美金，预计4月上涨4美金；2）39.5"~43"，供需持续紧张，3月份维持约5~6美金的上涨幅度，预计4月维持约5美金的涨幅；3）50"，供应紧缺，预计3月均价上涨10美金，4月将维持约8美金的较大幅度上涨；4）55"，需求保持强劲，预计3月维持10美金涨幅，4月均价上涨8美金。 供给端来看：2016-2018年受到国内高世代线产能快速释放的影响，液晶面板整体供大于求，面板行业价格显著下降。如32寸面板从2017年8月的70美元/片下跌到2019年底的32美元/片左右，价格下降54%，面板厂商盈利能力进一步走低。随着各厂商调整产品结构，以韩国为首的面板厂商开始布局OLED产线，逐步关闭或者转换LCD产线。 需求端：在面板的需求端，液晶面板需求概况可以通过应用产品市场角度来进行探讨：大尺寸液晶面板主要应用在信息产品，如笔记本电脑、计算机监视器；消费性产品如液晶电视、智慧型手机、平板电脑；其他应用如机场资讯广告牌、户外广告广告牌、医疗用面板等等。电视是液晶面板产能去化的最大领域，占到面板产能消化的79%。2020年全年电视面板的出货面积有望达到1.7亿平方米，相比2019年的1.68亿平方米提升0.7%，随着55寸、65寸电视销售占比的提升，预计液晶电视的平均尺寸未来将继续增大（电视大小平均每年增加1.2寸），电视领域“尺寸迭代”效应带动的大尺寸化也将驱动电视需求面积的增长。长期来看，整合完成后面板价格将回归稳定，面板的周期属性将会弱化，液晶面板产业将进入良率至上、管理优先的时代，建议关注TCL科技等面板厂商。 电子·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 3 / 5 二、 重点公司公告 【艾华集团】公司公告2020年年报。根据公司公告，2020年公司实现营业收入25.17亿元，同比增长11.63%；公司实现归属于上市公司股东的净利润3.81亿元，同比增长12.71%。（公司公告 4/2） 【杉杉股份】公司公告2020年年报。根据公司公告，2020年公司实现营业收入82.16亿元，同比下降5.35%；公司实现归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比下降48.85%。（公司公告 4/2） 【法拉电子】公司公告2021年度一季报预告。根据公司公告，预计2021年一季度实现归属于上市公司股东的净利润1.46亿元到1.77亿元，与上年同期相比，将增加约0.56亿元至0.84亿元，同比增加60%至90%。（公司公告 4/2） 【三利谱】公司公告回购公司股份的进展公告。截至2021年3月31日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份共计2,087,670股，占公司目前总股本的1.67%，最高成交价为57.80元/股，最低成交价为41.50元/股，成交总金额为99,243,397元（不含交易费用）。（公司公告 4/1） 【洁美科技】公司公告2021年度一季报预告。根据公司公告，预计2021年一季度实现归属于上市公司股东的净利润0.90亿元到0.96亿元，与上年同期相比增长90.76%至103.47。（公司公告 4/1） 三、 申万电子行业上涨4.80%，跑赢沪深300指数2.35个百分点 上周（3/29-4/2）申万电子行业上涨4.80%，跑赢沪深300指数2.35个百分点。板块方面，申万板块食品饮料、休闲服务、电子、家用电器涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第3位。另外，纳斯达克指数上涨2.6%，费城半导体指数上涨4.31%，台湾电子指数上涨1.63%。 个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为全志科技、*ST德豪、北京君正、士兰微、ST瑞德、富满电子、康强电子、电连技术、圣邦股份、北方华创；跌幅排名前十的是利通电子、顺络电子、德赛电池、光峰科技、横店东磁、朗科智能、鹏鼎控股、福光股份、GQY视讯、欣旺达。 图表1 申万电子行业上涨4.80% 资料来源：Wind、平安证券研究所 图表2 申万电子行业涨跌幅排名第3位 资料来源：Wind、平安证券研究所 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%2020/12/312021/01/072021/01/142021/01/212021/01/282021/02/042021/02/112021/02/182021/02/252021/03/042021/03/112021/03/182021/03/252021/04/01上证综指创业板指中小板指电子(申万)-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%食品饮料休闲服务电子家用电器电气设备医药生物钢铁化工采掘建筑材料农林牧渔轻工制造汽车建筑装饰国防军工交通运输通信房地产综合有色金属计算机纺织服装公用事业银行机械设备商业贸易非银金融传媒申万二级板块本周排名 电子·行业周报 请通过