交通运输行业周报：交运7月行业数据回顾：景气度仍看航空、铁路、快递

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 交通运输行业周报（20180813-20180819） 推荐（维持） 交运7月行业数据回顾：景气度仍看航空、铁路、快递  各行业公布7月数据：铁路客货双升，公路货升客降，港口增速放缓 全行业客运量15.51亿人次，同比下滑2.8%，货运量43.34亿吨，同比增长6.2%， 其中：公路客运量11.5亿人，同比下滑6.3%，货运量34.4亿吨，同比增长6.4%，铁路客运量3.2亿人，同比提升9.9%，货运量3.37亿吨，同比增长8.7%， 沿海主要港口吞吐量7.7亿吨，同比增长2.4%，沿海主要集装箱码头吞吐量1891万TEU，同比增长2.5%。 航运指数。集运市场，SCFI指数下跌0.23%；干散货市场，BDI指数本周上涨1.89%，收于1723点；油运市场，VLCC-T CE收于10937美元/天，上涨17.1%  航空行业7月数据：上海基地树立民航供给侧改革模版 1）上海主基地航企运力投放显著放缓。东航7月ASK增速5.4%，其中国内5.7%，国际4.5%；吉祥航空ASK增速6.5%，其中国内11.3%，国际下滑19.8%；春秋航空ASK增速9%，其中国内5.4%，国际16.9%。（作为比较，三者1-7月累计投放运力增速分别为东航8.8%，吉祥12.4%及春秋16.8%）。 2）运力放缓带来客座率同比领先。东航客座率同比提升2.16个百分点至83.4%，为近四年最高，吉祥客座率同比提升0.4个百分点，为年内首次转正；春秋虽然同比下滑0.9，但对比今年累计下滑2.3个百分点显著收窄，观察国内航线客座率，三者均为上涨，分别上涨2.1、0.44和0.07个百分点同时预计三者客公里收益水平也领先于行业。 3）上海市场的表现，反应了供给侧效力正在体现，并且切实对航企经营数据起到了改善作用。  快递行业7月数据点评：上市公司连续2个月业务量增速跑赢行业，韵达领跑，申通圆通提速，顺丰单票收入同比提升 行业：7月业务量完成40.8亿件，同比增长27.3%，环比提升3.1%；业务收入完成481.6亿元，同比增长23%：业务量增速为4月以来最高。单票价格11.8元，同比下跌3.44%，环比下降1.88%。 行业：国际业务维持高增速，西部地区潜力仍较大，CR8集中度稳定在高位，但需观察行业竞争态势。上市公司：业务量增速连续2个月均超行业，韵达领跑，申通圆通提速，单票收入看，顺丰、申通提升。1）业务量增速看：上市公司连续两个月业务量增速均超行业，韵达仍以44%领跑，其中申通与圆通均为37%的增速，申通为去年10月公布月度数据以来新高（除去今年1-2月春节错峰），圆通为今年4月公布数据以来新高，两者业务量增速呈现复苏态势。  一周市场回顾：交运指数下跌5.43%，跑输沪深300指数0.27个百分点。各子行业均下跌，高速（-3.50%）、铁路（-3.55%）、机场（-4.21%）跌幅较少。  风险提示：油价大幅上涨，人民币大幅贬值，经济大幅下滑 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E PB 评级 中国国航 7.09 0.55 1.02 1.5 12.85 6.93 4.71 1.19 强推 东方航空 5.22 0.48 0.84 1.11 10.89 6.23 4.71 1.42 强推 吉祥航空 12.07 0.91 1.18 1.49 13.26 10.23 8.1 2.51 强推 深圳机场 8.05 0.37 0.47 0.56 21.76 17.13 14.38 1.48 强推 上海机场 56.67 2.4 2.85 3.34 23.61 19.88 16.97 4.35 推荐 铁龙物流 8.25 0.35 0.47 0.62 23.57 17.55 13.31 2.05 推荐 顺丰控股 41.3 1.14 1.49 1.93 36.23 27.72 21.4 5.58 推荐 大秦铁路 8.73 0.98 1.02 1.06 8.91 8.56 8.24 1.31 强推 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2018年08月17日收盘价 证券分析师：吴一凡 电话：021-20572539 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：刘阳 电话：021-20572552 邮箱：liuyang@hcyjs.com 执业编号：S0360518050001 联系人：肖祎 电话：021-20572553 邮箱：xiaoyi@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 111 3.14 总市值(亿元) 20,168.37 3.88 流通市值(亿元) 13,351.33 3.58 % 1M 6M 12M 绝对表现 -7.08 -17.85 -22.61 相对表现 -1.21 0.74 -9.32 《交通运输行业周报（20180702-20180708）：航空悲观预期已反应，持续强推三大航及吉祥；机场：上调上海机场目标价至70元；铁路货运增量计划，建议关注铁龙物流》 2018-07-09 《交通运输行业周报（20180709-20180715）：持续看好航空板块，继续推荐近期优选标的：上海机场、铁龙物流、吉祥航空》 2018-07-15 《交通运输行业周报（20180723-20180729）：评估当前航空股投资环境：应更积极；持续推荐近期优选标的：上海机场，铁龙物流》 2018-07-29 -25%-11%4%18%17/0817/1017/1218/0218/0418/062017-08-21～2018-08-17 沪深300 交通运输 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 交通运输 2018年08月20日 交通运输行业周报（20180813-20180819） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、行业观点： .....................................................................................................................................................4 （一）行业表现：航空行业7月数据：上海基地树立民航供给侧改革模版。 ...................................................4 （二）快递行业7月数据点评：上市公司连续2个月业务量增速跑赢行业，韵达领跑，申通圆通提速，顺丰单票收入同比提升 ..............................................................................................................................................4 二、一周市场回顾 .................................................................................................................................................5 （一）行业表现： ..........................................................................................................................................5 （二）行业数据： ..........................................................................................................................................5 1、集运数据................................................................................................................................................5 2、干散货数据 ............................................................................................................................................6 3、油运数据................................................................................................................................................7 4、快递数据................................................................................................................................................7 5、港口数据................................................................................................................................................8 6、公路铁路................................................................................................................................................9 7、航空数据................................................................................................................................................9 交通运输行业周报（20180813-20180819） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 交运行业周涨跌幅 ...................................................................................................................................5 图表 2 SCFI指数一周表现 ..................................................................................................................................5 图表 3 SCFI指数美西运价表现 ......