国防军工行业周报：国企改革“双百企业”名单遴选完成，军工板块多家企业入选。

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2018年08月19日 国防军工 国防军工行业周报（08.13-08.19） 国企改革“双百企业”名单遴选完成，军工板块多家企业入选。 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：杨帆 执业证书编号：S0740517060002 电话：0755-22660861 Email：yangfan@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 50 行业总市值(百万元) 627188 行业流通市值(百万元) 481096 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<国防军工行业周报（08.06-08.12）船舶制造展现生机，军工信息化建设加速>>2018.8.12 <<国防军工行业周报（07.30-08.05） 行业外部：44家军工企业被列入美国商务部出口管制名单，行业内部：武器装备建设不断加速。>> 2018.8.5 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价（元） EPS PE PEG 评级 2017 2018E 2019E 2020E 2017 2018E 2019E 2020E 中航沈飞 34.23 0.51 0.59 0.72 0.87 67.12 58.31 47.65 39.43 3.46 —— 中航机电 7.26 0.24 0.24 0.29 0.35 30.25 29.72 24.62 20.63 2.22 —— 中直股份 34.12 0.77 0.96 1.20 1.48 44.17 35.45 28.48 23.01 1.82 —— 中航电子 12.06 0.31 0.35 0.40 0.46 39.11 34.79 30.45 26.48 2.82 —— 中航光电 39.64 1.05 1.28 1.59 2.00 37.66 31.02 24.86 19.86 1.58 —— 康达新材 13.25 0.19 0.60 0.91 1.39 69.74 22.08 14.56 9.53 0.74 买入 四创电子 36.02 1.28 1.62 2.05 2.45 28.14 22.23 17.57 14.70 1.16 买入 东土科技 11.94 0.24 0.41 0.58 0.77 48.75 29.12 20.59 15.51 1.05 买入 泰豪科技 6.54 0.38 0.46 0.57 0.68 17.21 14.22 11.47 9.62 0.80 买入 备注：股价为最8月17日）收盘价，除康达新材、四创电子、东土科技、泰豪科技均采用Wind一致预测 [Table_Summary] 投资要点  投资建议：国企改革“双百企业”名单遴选完成，军工板块多家企业入选。本周大盘持续低迷，军工板块跟随市场波动下跌2.98%，跑赢市场1.94个百分点，位列申万28个一级行业中的第3名。本周国务院国有资产监督管理委员会下发了《关于印发<国企改革“双百行动”工作方案>的通知》，国务院国有企业改革领导小组决定选取百余户中央企业子企业和百余户地方国有骨干企业，在2018-2020年期间实施国企改革“双百行动”，军工板块多家企业入选。此外，我国空间站实验舱推进系统完成首次试车；“天河工程”星箭研制工作正式启动。航天子板块呈现出新气象，或将带来更多相关投资机会。因受中美贸易摩擦等外部事件影响，市场短期内仍有一定的风险，在这种大背景下，军工板块相对独立的属性决定了它有可能走出独立行情，目前军工板块估值仍在合理区间，建议关注行业成长和改革机会，重点关注低估值个股的机会。行业层面，我们认为中长期趋势仍向好，维持18年拐点逻辑不变。从主机厂、核心零部件配套、民参军企业一季报表现来看，军改影响逐渐消除，军工板块整体基本面好转趋势得到初步验证。我们预计下半年订单有望进一步释放，继续看好军工板块。重申我们关于18年是军工行业拐点的判断，强调军工行业改革+成长逻辑。（1）成长层面，军费增速触底反弹、军改影响消除、武器装备建设5年周期前松后紧惯例，叠加海空新装备列装提速，驱动军工行业订单集中释放，为军工企业业绩提升带来较大弹性；（2）改革层面，院所改制、军工混改、军民融合等逐步推进，今年有可能出现阶段性行情，提示关注。去年7月首批军工院所改制启动，有望在今年内实施落地，但第一批试点大多数只改制不注入，与上市公司关联不大，18年第二批院所试点有望启动，我们认为二批、三批试点才有可能出现核心资产。  推荐标的：重点关注优质军工白马（中航沈飞、中直股份、中航光电、中航机电、中航飞机），同时建议关注湘电股份、海格通信，改革线关注杰赛科技、国睿科技、四创电子，民参军关注细分方向龙头：东土科技（工业互联网+军工信息化）、泰豪科技（智慧能源+军工）、鹏起科技（聚焦军工主业）、康达新材（聚酰亚胺）等。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报  热点聚焦：事件1：本周国务院国有资产监督管理委员会下发了《关于印发<国企改革“双百行动”工作方案>的通知》，国务院国有企业改革领导小组决定选取百余户中央企业子企业和百余户地方国有骨干企业，在2018-2020年期间实施国企改革“双百行动”，军工板块多家企业入选。事件2：中航沈飞股份有限公司于2018年2月14日披露了《中航沈飞股份有限公司关于控股股东一致行动人增持公司股份公告》，截至2018年8月13日收盘，中航科工通过上海证券交易所交易系统累计增持公司股份2,430,501股，占公司总股本的0.174%，累计增持金额为人民币5,999.98万元。本次股份增持计划期限内，受定期报告窗口期及资本市场公司股票价格高于计划增持价格上限因素影响，除2018年2月13日增持行为外，中航科工未继续增持公司股份。  行情回顾：上周（8.13-8.19）上证综指下跌4.52%，申万国防军工指数下跌2.98%，跑赢市场1.94个百分点，位列申万28个一级行业中的第3名。  公司跟踪：(1)杰赛科技：公司发布收购报告书。本次收购前，电科通信通过其全资子公司中华通信间接持有杰赛科技11,641,649股股权，占杰赛科技总股本的2.04%。中国电科三十四所通过其全资子公司桂林大为间接持有杰赛科技1,466,659股股权，占杰赛科技总股本的0.26%。本次收购系通过国有股份行政划转方式进行，中国电科七所、中国电科五十四所、中华通信、桂林大为将其分别持有的154,166,700股、34,922,000股、11,641,649股和1,332,100股杰赛科技股份无偿划转至电科通信持有，桂林大为将其持有的134,559股杰赛科技股份无偿划转至中国电科三十四所持有。（2）航锦科技：航锦科技股份有限公司2018年限制性股票激励计划 本激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为1,800.00万股，占本激励计划草案公告日公司股本总额69,184.25万股的2.60%。本次授予为一次性授予，无预留权益。授予的激励对象共计348人，包括公司公告本激励计划时在公司（含子公司，下同）任职的董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术（业务）人员以及公司董事会认为需要进行激励的其他员工。不含独立董事、监事、单独或合计持股5%以上的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女。  热点新闻：(1)我国第一艘自主建造的极地科学考察破冰船“雪龙2”号，目前已完成全部主船体的结构合拢，雄姿初现。据江南造船(集团)有限责任公司极地科学考察破冰船总工艺师赵振华介绍，“雪龙2”号是以极地水域科学考察为首要任务，兼具一定的极地考察站后勤物资运输能力的“绿色”极地科学考察破冰船。船舶采用双向破冰设计，同时拥有智能船体、智能机舱、智能实验室。船上安装全回转电力推进系统、配备DP-2动力定位系统、月池系统、各频段声学探测等各种先进设备。船舶建造工艺复杂，采取分段制造、总体拼装的建造方法。今后，我国的极地科学考察破冰船将会形成“雪龙”系列。“雪龙2”号是我国第一艘中外联合设计、自主建造的极地科学考察破冰船。(2)特朗普签署美国2019财年国防授权法案，军费总额高达7163亿。华盛顿8月13日电 美国总统特朗普13日在纽约州一处军事基地签署国会参议院和众议院通过的2019财年国防授权法案,军费总额达7163亿美元,再创阿富汗和伊拉克战争以来新高。这是美国国会20年来最快一次通过下一财年国防授权法案。法案包括6390亿美元的“基础预算资金”和690亿美元的“战争资金”。此外,法案禁止美国与俄罗斯开展两军合作,要求加强对外国投资是否构成美国安全威胁的审核、加大网络安全投入、增加美国在欧洲军事存在、延长对乌克兰军事援助,并授权五角大楼研发适用于潜艇的新型低当量弹道导弹弹头。特朗 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 普入主白宫后,推行强军主张,不断增加军费和扩大军队规模。特朗普去年签署的2018财年国防授权法案总额约7000亿美元,已为阿富汗和伊拉克战争以来最高。  风险提示：军民融合相关政策落实进度存在不确定性；军工板块估值较高；军工混改、科研院所进程不及预期；海空装备列装缓慢。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 内容目录 1.本周观点与投资建议 ........................................................................................ - 5 - 2.热点聚焦 ........................................................................................................... - 6 - 3.上周市场表现 ................................................................................................... - 7 - 4.行业新闻 ........................................................................................................... - 9 - 4.1产业新闻 ................................................................................................ - 9 - 4.2军情速递 .............................................................................................. - 11 - 5.公司动态 ......................................................................................................... - 11 - 6.重点公司估值 ................................................................................................. - 13 - 7.风险提示 ......................................................................................................... - 14 - 图表目录 图表1：国防军工行业（申万）周涨跌幅 ..............