新车发布频繁，逆势实现增长

长城汽车在2020年实现了逆势增长，全年实现营收1033.08亿元，同比增长7.38%；归母净利润达53.6亿元，同比增长19.25%，扣非净利润38.4亿元，同比同比-3.77%。公司专注于SUV与皮卡类型，2020年累计实现销量111.59万辆，同比+5.41 %。同时，随着品牌逐渐向高端化探索，单车平均售价相比2019年提高3.1%，品牌溢价能力得到进一步提升。未来有望将成功车型引入国外市场，增加营收潜力。预计公司2021年、2022年EPS为1.02 元、1.04 元，对应公司2021-03-31收盘价30.13元/股，公司2021年、2022年PE为29.58 倍、28.87 倍，维持“增持”评级。

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