本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 医药 行业研究/周报 板块调整致超跌，优先配置低估值优质个股 —医药行业周报20180806 医药行业周报 2018年08月06日 [Table_Summary] 报告摘要：  板块持续回调致优质个股超跌，配置低估值、高确定性标的 上周医药板块下跌7.62%，跑输沪深300指数1.77个百分点。今年年初至今医药板块已经历两拨行情，部分机构获利后调整持仓，导致板块近期回调，而疫苗事件、原料药杂质事件和体检事件短期内持续曝光，成为加速调整的催化剂，预计未来数周内医药板块仍将呈震荡局势。不过，行业性回调导致部分优质个股超跌，随着各公司半年报在本月陆续发布，建议继续配置具有业绩确定性的低估值优质标的，关注通化东宝、长春高新、华东医药、我武生物、智飞生物、泰格医药、瑞康医药等。  医疗卫生监管进一步加强，抗癌药准入谈判推进顺利 上周国务院印发《关于改革完善医疗卫生行业综合监管制度的指导意见》，进一步加强医疗卫生大健康行业的整体管控，其覆盖范围和流程均有所扩大；此外，意见明确提出继续严格控制医疗费用不合理增长，临床治疗优势品种有望长期获益。根据医保局消息，18年抗癌药准入谈判工作进展顺利，拟谈判药品范围已确定，目前正在与企业确认谈判意愿；随着抗癌药零关税等政策的推行，抗癌药的降价已逐步取得成果，医保局在此基础上展开医保准入谈判，进一步为国民健康提供保障；从谈判品种的选择方向来看，拟谈判药品均为治疗血液肿瘤和实体肿瘤所必需的临床价值高、创新性高、病人获益高的药品；预计具有临床优势的优质抗癌药将成为未来医保目录的优先选择，创新抗癌药企业优势显著。  重点推荐：稳健组合（华东医药、通化东宝、智飞生物、乐普医疗）；弹性组合（翰宇药业、柳药股份、瑞康医药、千红制药、博腾股份） 华东医药：核心品种稳健增长，潜力品种加速放量，商业逐步回升。通化东宝：三代胰岛素和口服降糖药18年起陆续上市，长期发展稳健。智飞生物：三联苗及四价HPV疫苗处于放量阶段，九价HPV疫苗、五价轮状疫苗、结核疫苗等陆续上市。乐普医疗：优质平台性企业，心血管平台愈发完善，抗肿瘤平台持续加码，短期增长稳健，未来空间广阔。翰宇药业：海外利拉鲁肽原料药19年放量，国内多品种上量，19年底之前7个新品种上市。柳药股份：受益广西新标执行及两票制，医院份额提升带动收入高增长，上下游产业链深度拓展。瑞康医药：器械配送国内前列，完成全国布局，省级平台+事业部维护营销网络，受益器械两票制，上线SAP和供应链金融。千红制药：肝素制剂全面布局，胰激肽原酶加速增长，复方消化酶受益OTC渠道开拓，创新药获批临床。博腾股份：战略变为3+5+X，开拓国内中小客户，延伸至CRO和原料药，引进战投，提高产能利用率。  风险提示：部分企业业绩低于预期；医药行业政策重大变化；药品价格下降超预期；研发和新产品替代风险。 [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 8月3日 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 000963 华东医药 44.71 1.83 1.52 1.87 24.43 29.41 23.91 推荐 600867 通化东宝 20.26 0.49 0.53 0.68 41.35 38.59 29.65 推荐 300122 智飞生物 37.50 0.27 0.76 1.32 138.89 49.34 28.41 推荐 300003 乐普医疗 32.20 0.51 0.76 1.1 63.72 42.37 29.27 推荐 300199 翰宇药业 12.89 0.36 0.54 0.91 35.81 23.87 14.16 推荐 603368 柳药股份 32.82 2.17 2.82 3.56 15.12 11.64 9.22 推荐 002589 瑞康医药 12.11 0.67 0.89 1.16 18.07 13.61 10.44 推荐 002550 千红制药 5.08 0.14 0.22 0.28 36.29 23.09 18.14 推荐 300363 博腾股份 9.53 0.25 0.31 0.66 38.12 30.74 14.44 谨慎推荐 资料来源：公司公告、民生证券研究院 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：肖汉山 执业证号： S0100517080005 电话： 021-60876722 邮箱： xiaohanshan@mszq.com 研究助理：袁中平 执业证号： S0100117120030 电话： 021-60876703 邮箱： yuanzhongping@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.《民生医药行业周报20180730：16个品种通过一致性评价，帕博利珠单抗获批》20180730 2.《民生医药行业周报20180716：业绩驱动成长，寻找超预期+确定性个股》20180716 3.《民生医药行业周报20180709：关注中报业绩确定性，空间为长期主线》 20180709 4.《民生医药行业周报 20180702：长期配置核心资产，短期关注高增速个股的估值切换》20180702 5.《民生医药行业周报 20180625：政策驱动行业变革，治疗性药品与医疗服务均获益》20180625 -20%-10%0%10%20%30%17-817-1118-218-518-8沪深300医药(中信) 周报/医药 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 一、投资建议 ...................................................................................................................................................................... 3 （一）投资建议 ........................................................................................................................................................................ 3 （二）重点推荐个股 ................................................................................................................................................................ 4 二、行业热点新闻及重要公司公告 ................................................................................................................................... 4 （一）行业热点新闻 ................................................................................................................................................................ 4 （二）一致性评价进展 ............................................................................................................................................................ 5 （三）上周重要公司公告 ........................................................................................................................................................ 6 三、上周行情回顾 .............................................................................................................................................................. 7 （一）上周医药行业行情 ........................................................................................................................................................ 7 （二）医药子行业行情 ............................................................................................................................................................ 9 （三）个股行情 ...................................................................................................................................................................... 10 四、2018年中报业绩汇总................................................................................................................................................ 10 五、风险提示 .................................................................................................................................................................... 15 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 16