环保工程及服务行业周报：大气治理进入攻坚期，关注重点行业污染治理进程

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2018年08月05日 环保工程及服务 大气治理进入攻坚期，关注重点行业污染治理进程 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：黄旭良 证书编号：S0740515030002 Email：huangxl@r.qlzq.com.cn 联系人：曾明 Email：zengming@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 45 行业总市值(百万元) 392,471.4 行业流通市值(百万元) 308,145.0 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<信用边际改善，板块估值有望修复>>2018.07.30 <<第一批环保督查“回头看”完成进驻>>2018.07.15 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2017 2018E 2019E 2020E 2017 2018E 2019E 2020E 龙净环保 12.55 0.68 0.76 0.87 0.93 18 17 14 13 1.26 买入 启迪桑德 16.01 1.22 1.34 1.73 2.16 13 12 9 7 0.47 买入 龙马环卫 23.60 0.87 1.17 1.48 1.89 27 20 16 12 0.60 买入 瀚蓝环境 15.45 0.85 1.00 1.16 1.38 18 15 13 11 0.88 买入 东江环保 15.67 0.58 0.68 0.86 1.16 27 23 18 14 0.99 买入 备注：股价取自2018年8月3日收盘价 [Table_Summary] 投资要点  本周投资观点：上周生态环境部发布《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(征求意见稿)，要求自2018年10月1日起，严格执行火电、钢铁、石化、化工、有色(不含氧化铝)、水泥行业以及工业锅炉大气污染物特别排放限值，推进重点行业污染治理设施升级改造，在政策的推动以及环保督查的强压之下，非电领域的大气污染治理有望加速，建议关注非电领域大气治理进程，相关标的：龙净环保。此外，资管新规的落地、信用上的边际放松以及更加积极的财政政策对环保板块释放了积极的信号，环保公司的融资压力有望得到一定缓解，项目建设将恢复正常进度，板块整体估值有望回升，建议继续关注固废治理、环卫服务、污水处理等拥有稳定运营类资产的细分领域，推荐标的：启迪桑德、龙马环卫、瀚蓝环境、东江环保。  板块行情回顾： 上周上证综指、创业板指周涨跌幅分别为-4.63%、-7.08%，上证综指跑赢创业板3.45%。A股环保板块（申万）周涨跌幅为-6.60%，跑输上证综指1.95%，跑赢创业板0.48%；公用事业周涨幅为-3.43%，跑赢创业板3.65%，跑赢上证综指1.20%。环保子版块中水治理板块周跌幅居首（-9.70%），大气治理、环境监测、固废治理板块跌幅居后，跌幅分别为-7.63%、-6.01%、-5.93%，水务运营板块周跌最小（-4.17%）。A股环保板块中东江环保（4.75%）、富春环保（0.35%）、兴蓉环境（0.00%）周涨幅居前，三维丝（-22.47%）、凯迪生态（-21.11%）、中环环保（-20.37%）周涨幅居后。  行业要闻回顾：1）《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(征求意见稿)发布；2）广东省印发《广东省2018年节能减排工作推进方案》，要求以节能减排倒逼产业转型升级和经济结构调整，进一步降低能源消耗强度、减少主要污染物排放总量；3）安徽省发布《安徽省环境空气质量生态补偿暂行办法》，以各设区市的细颗粒物（PM2.5）和可吸入颗粒物（PM10）平均浓度季度同比变化情况为考核指标，建立考核奖惩和生态补偿机制。  风险提示：政策推广不达预期，市场竞争加剧风险，项目落地不达预期 -40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%17-0817-0917-1017-1117-1218-0118-0218-0318-0418-0518-0618-07环保工程及服务II(申万)沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一．本周投资观点 ............................................................................................... - 3 - 二．板块行情回顾 ............................................................................................... - 3 - 三．行业要闻回顾 ............................................................................................... - 6 - 四．重点公告汇总 ............................................................................................... - 7 - 图表目录 图表1：环保板块及大盘指数.............................................................................. - 3 - 图表2：环保子版块指数 ..................................................................................... - 3 - 图表3：环保板块估值......................................................................................... - 4 - 图表4：个股周涨跌幅极值 ................................................................................. - 4 - 图表5：申万行业周涨跌幅 ................................................................................. - 4 - 图表6：环保板块估值表 ..................................................................................... - 5 - 图表7：环保公司一周中标情况 .......................................................................... - 7 - 图表8：重点公告汇总......................................................................................... - 8 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一．本周投资观点  上周生态环境部发布《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(征求意见稿)，要求自2018年10月1日起，严格执行火电、钢铁、石化、化工、有色(不含氧化铝)、水泥行业以及工业锅炉大气污染物特别排放限值，推进重点行业污染治理设施升级改造，在政策的推动以及环保督查的强压之下，非电领域的大气污染治理有望加速，建议关注非电领域大气治理进程，相关标的：龙净环保。此外，资管新规的落地、信用上的边际放松以及更加积极的财政政策对环保板块释放了积极的信号，环保公司的融资压力有望得到一定缓解，项目建设将恢复正常进度，板块整体估值有望回升，建议继续关注固废治理、环卫服务、污水处理等拥有稳定运营类资产的细分领域，推荐标的：启迪桑德、龙马环卫、瀚蓝环境、东江环保。 二． 板块行情回顾  上周上证综指、创业板指周涨跌幅分别为-4.63%、-7.08%，上证综指跑赢创业板3.45%。A股环保板块（申万）周涨跌幅为-6.60%，跑输上证综指1.95%，跑赢创业板0.48%；公用事业周涨幅为-3.43%，跑赢创业板3.65%，跑赢上证综指1.20%。  环保子版块中水治理板块周跌幅居首（-9.70%），大气治理、环境监测、固废治理板块跌幅居后，跌幅分别为-7.63%、-6.01%、-5.93%，水务运营板块周跌最小（-4.17%）。A股环保板块中东江环保（4.75%）、富春环保（0.35%）、兴蓉环境（0.00%）周涨幅居前，三维丝（-22.47%）、凯迪生态（-21.11%）、中环环保（-20.37%）周涨幅居后。 图表1：环保板块及大盘指数 图表2：环保子版块指数 来源：wind,中泰证券研究所 来源：wind,中泰证券研究所 -40%-30%-20%-10%0%10%20%2017/8/182017/9/122017/10/72017/11/12017/11/262017/12/212018/1/152018/2/92018/3/62018/3/312018/4/252018/5/202018/6/142018/7/92018/8/32018/8/28环保工程及服务II(申万)创业板指上证综指50607080901001101202018-08-032018-05-242018-03-092017-12-212017-10-122017-07-272017-05-162017-03-022016-12-142016-09-282016-07-182016-05-052016-02-23水治理环境监测固废治理大气治理水务运营 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表3：环保板块估值 图表4：个股周涨跌幅极值 来源：wind,中泰证券研究所 来源：wind,中泰证券研究所 图表5：申万行业周涨跌幅 来源：wind,中泰证券研究所 0.40.50.60.70.80.91.01.11.21.30102030405060708011-12-2312-04-0112-07-1012-10-1813-01-2613-05-0613-08-1413-11-2214-03-0214-06-1014-09-1814-12-2715-04-0615-07-1515-10-2316-01-3116-05-1016-08-1816-11-2617-03-0617-06-1417-09-2217-12-3118-04-1018-07-1918-10-2719-02-04环保PE相对PE（环保板/创业板，右轴）-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%-12.0%-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%燃气II(申万)电力(申万)银行(申万)采掘(申万)农林牧渔(申万)公用事业