证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 房地产行业周报 推荐（维持） 7月一二手房成交同比改善，但同期23城、41块土地流拍 投资要点： 上周(18/7/21-7/27)主流49城一手房周成交634万平米，环比+3%；其中，一二线环比+12%、三四线环比-13%；7月月成交同比+6%，较6月提升13pct，其中一二线同比+5%、三四线同比+8%，分别较6月提升15pct和8pc t。上周15个重点城市二手房合计周成交156万平米，环比+8%；7月月成交同比+22%，较6月提升20pct，二手房成交持续改善。库存方面，上周16个重点城市推盘环比+5%，周成交/推盘比0.78倍，7月累计成交成交/推盘比0.93倍，高推盘下去化率稳定略降；16城可售面积为6,803万平米，环比略增0.9%；3个月移动平均去化月数为8.6个月，环比上升0.1个月，行业依然处于低库存阶段。政策新闻方面，国常会强调财政政策要更加积极，稳健货币政策要松紧适度；央行开展5,020亿元1年期MLF操作，操作利率维持3.3%，证实货币和信用趋松。信贷方面，深圳四大行邓首套房利率上浮15%，二套房上浮20%，广清住房公积金一人申请最高可贷30万，信贷政策仍体现因城施策。人才新政方面，上半年超50城发布人才新政，其中青岛、保定等三四线城市是新政发布的主力。土地市场方面，苏州三块土地流拍，7月截至24日已经包括天津、石家庄、许昌、苏州、龙岩、广州、北京、宁波、南通、大连、常熟等23个城市出现41块土地流拍。公司方面，宝能再减持万科A，目前持股占比20%；中国恒大、世茂房地产等持续回购。我们维持房地产小周期延长框架，并认为本轮供给端调控导致资源正快速向龙头集聚，融资集中度（15年25% vs.17年33%）->拿地集中度（15年14% vs.17年46%）->销售集中度（15年11% vs.17年18%），将推动头部房企的销售大增，继续看多地产龙头&蓝筹，并维持板块“推荐”评级，维持推荐龙头&蓝筹：新城控股、保利地产、招商蛇口、万科A、金地集团；二线：中南建设、荣盛发展、蓝光发展、华夏幸福。  房地产行业数据：上周(7.21-7.27)49个重点城市新房合计成交634万平米，环比上升3.3%；7月截止上周一手房合计成交2,391万平米，较6月同期环比上升3.1%，较去年7月同期同比上升5.6%，其中当月成交同比较6月上升12.9pct。其中，一、二、三、四线城市上周成交面积分别环比变化：-2.8%、+16.1%、-12.9%、-12.3%，当月月成交同比分别为：+16.3%、+2.1%、-0.4%、+27.7%。16城可售面积为6,803万平米，环比上升0.9%；3个月移动平均去化月数为8.6个月，环比上升0.1个月。  主要政策新闻：国务院常务会议强调积极财政政策要更加积极，稳健货币政策要松紧适度。7月23日央行开展5,020亿元1年期MLF操作，操作利率维持3.3%，当日未开展逆回购操作，公开市场净投放3,320亿元。深圳产办、商办类“小产权”补缴地价将可转正，住宅仍未松绑。中国经济体制改革研究会副会长樊纲：政府不可限价，要在供给侧进行长效机制改革。保利地产150亿公司债获上交所受理。深圳房贷利率全线上调，四大行等首套房利率已全部上浮15%，二套房上浮20%。广清住房公积金互贷新政：一人申请最高可贷30万。上半年超50城发布人才新政，其中青岛、保定等三四线城市是新政发布的主力。根据万家房产网统计，7月截至24日包括天津、石家庄、许昌、苏州、龙岩、广州、北京、宁波、南通、大连、常熟等23个城市出现41块土地流拍。  公司动态跟踪：7月24日钜盛华减持万科A股票4,411万股，占总股本0.4%，涉资10.48亿元。华夏幸福全资子公司九通投资拟收购平安信托持有的湖州鼎泰园区建设发展有限公司45.45%股权。金地集团10亿元公司债7月26日上市交易，年利率5%。荣盛发展“15 荣盛 03”债券回售2,134万张、22.47亿 元（含利息）。招商蛇口控股股东招商局集团拟分别将其持有的2.99%、4.83%股份无偿划转给北京诚通和国新投资。保利地产与合富辉煌就一二手物业代理业务拟合作重组。中国恒大、世茂房地产、远东发展等公司持续回购。  一周板块回顾：上周SW房地产指数下跌0.15%，沪深300指数下跌0.18%，相对收益为0.03%，板块表现强于大市，在28个板块排名中排第22位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：市北高新、世联行、华联控股、天宸股份、京能置业。  风险提示：房地产市场销量超预期下行以及行业资金超预期收紧 证券分析师：袁豪 电话：021-20572536 邮箱：yuanhao@hcyjs.com 执业编号：S0360516120001 联系人：曹曼 电话：021-20572593 邮箱：caoman@hcyjs.com 联系人：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 129 3.65 总市值(亿元) 20,867.0 3.7 流通市值(亿元) 16,689.44 4.14 % 1M 6M 12M 绝对表现 0.37 -30.86 -15.65 相对表现 -2.48 -11.23 -10.26 《房地产行业周报：棚改货币化因地制宜，产业资本正不断增持》 2018-07-15 《房地产6月月报：投资高位略降，开、施工趋强，销售不弱》 2018-07-16 《房地产行业周报：资管新规细则略有放松，产业资本持续增持认可价值》 2018-07-22 -24%-9%5%20%17/0717/0917/1118/0118/0318/052017-07-31～2018-07-27 沪深300 房地产 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 房地产 2018年07月29日 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、行业数据 ........................................................................................................................................................4 （一）新房成交量：上周49城周成交环比+3%，月成交同比+6%，一二线同比+5%、三四线同比+8% ............4 1、成交周环比：上周49城周成交环比上升3%，一二线环比上升12%、三四线环比下降13% ....................4 2、成交月同比：7月49城月成交同比上升6%，一二线同比上升5%、三四线同比上升8%.........................5 （二）二手房成交量:上周15城周成交环比+8%，7月月成交同比+22%、较上月提升20pct .............................7 （三）新房库存：16城上周可售面积环比上升，去化月数一二三线均上升 ................................................... 10 二、行业政策和新闻跟踪..................................................................................................................................... 12 三、重点公司公告 ............................................................................................................................................... 15 四、板块行情回顾 ............................................................................................................................................... 21 五、风险提示：房地产市场销量超预期下行以及行业资金超预期收紧 .................................................................. 21 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1、13-18年周均成交面积&18年最近8周成交面积 ........................................................................................4 图表2、各线城市一手房成交面积同比...................................................................................................................5 图表3、49城一手房累计成交同比 .........................................................................................................................6 图表4、重点城市新房成交数据 .............................................................................................................................6 图表5、15城二手房成交面积及环比、同比 ...........................................................................................................8 图表6、各线城市二手房成交面积同比...................................................................................................................8 图表7、各线城市二手房累计成交面积同比............................................................................................................9 图表8、重点城市二手房成交数据..........................................................................................................................9 图表9、重点城市库存去化水平 ........................................................................................................................... 10 图表10、各线城市3个月移动平均去化月数 ...................