通信行业周报：中兴解禁重振旗鼓,关注5G主设备新格局

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2018年7月22日 通信 中泰通信行业周报（0715-0721） ——中兴解禁重振旗鼓，关注5G主设备新格局 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：吴友文 执业证书编号：S0740518050001 电话：021-20315728 Email：wuyw@r.qlzq.com.cn 分析师：易景明 执业证书编号：S0740518050003 电话：021-20315728 Email：yijm@r.qlzq.com.cn 002281.SZ 光迅科技 买入 300308.SZ 中际旭创 买入 300017.SZ 网宿科技 买入 600845.SH 宝信软件 买入 300183.SZ 东软载波 买入 002139.SZ 拓邦股份 买入 300098.SZ 高新兴 买入 600498.SH 烽火通信 买入 000063.SZ 中兴通讯 买入 002465.SZ0 海格通信 买入 300101.SZ 北斗星通 买入 300045.SZ 合众思壮 买入 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<中报基本符合预期，重点布局边缘计算>>2018.07.15 <<中兴解禁提振5G预期，通信板块值得中长期配置>>2018.07.15 [Table_Finance] 投资要点  市场回顾 本周沪深 300 上涨0.0058%，创业板下跌0.55%，其中通信板块上涨1.76%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的的 125支成分股本周内换手率为1.74% ；同期沪深 300 成份股换手率为0.39%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：中兴通讯（17.16%）、创意信息（15.63%）、长江通信（14.75%）、大富科技（14.14%）、纵横通信（12.71%）；跌幅居前五的公司分别是：宜通世纪（-14.74%）、万隆光电（-13.34%）、会畅通讯（-11.23%）、新海宜（-9.92%）、路畅科技（8.83%）。  核心观点 针对中兴通讯的禁令正式中止，各项工作全面启动，更具备5G全球竞争力，挑战与机遇并存。在任命新的管理层，并依据条例缴纳罚款后，中兴于上周日全面开工。客观上，停工三个月使得公司的业务受到了很大的影响，上下游相关项目不得不暂停，其中某些进入违约流程并且对后续销售和商务构成了较大压力，尤其海外市场，在5G的竞争比拼中可能面临更多挑战。但我们认为，中兴在5G阶段的核心竞争力并未因此受到影响，整个处罚期内，组织架构保持了较强稳定性，新管理层起于一线深谙公司文化和体制，将实现平缓过度。目前5G建设已全面进入产业化阶段，公司前期长时间的技术积累和市场沉淀不会因为此次风波而消失。全球主设备厂商历经十数年严酷的市场选择，目前已经高度集中，在运营商的均势策略下，任何厂商都不会形成垄断，同样任何厂商都会有机会参与。我们相信公司能够充分调动资源，集中到合规、业务和发展上，迎头追赶将损失降到最低，5G阶段应当可见公司的长足稳健发展。 信息通信科技集团正式挂牌，或将成为国内主设备第三强，发展潜力和空间广阔。烽火系与大唐系强强联合，业务高度互补：烽火科技集团旗下光迅科技、烽火通信、长飞光纤、理工光刻和长江通信，具备从核心元器件、光棒到光传输设备的完备产业链条，长期专注这几块领域的的技术和市场积累，已经形成了全球领先竞争力。目前烽火正加紧面向ICT融合，在服务器和存储、高端交换机和核心路由器方面取得了关键突破，进入到电信网的集采招标，开始从光传输向数据通信设备渗透。大唐在TDS阶段积累了较强的移动接入设备技术能力，大唐联芯在物联芯片方面也有相当技术储备。两者合并成立信科集团，在技术和人力梯队上补齐了电信网主设备的几乎全部业务条线，已经成为实力雄厚的主设备龙头。其龙头烽火通信除了在国内OTN/PTN/IPRAN设备方面保持市场领先，更加大参与全球竞争，海外市场份额增长明显。有望借助此次整合实现资源集中，在5G阶段实现产业地位跨越。 全球主设备商加码推进技术，深度参与实验网部署，预商用阶段将竞争激烈。按照IHS Markit的统计，在网络通信设备市场，华为以28%的市场份额暂居第一，其后是爱立信的27%，诺基亚/阿朗的23%，第四位是中兴的13%，第五位是三星的3%。三星网络业务总裁最近表示，目标将拿下全球网络通信设备20%的份额，其中80%利润要来自海外市场，这意味着增量份额会从前四强中夺取；此外，韩国三家移动运营商已达成协议，将共同合作在明年3月商用5G网络，这在全球首次出现明确商用声明，此前三家移动运营商在韩国首次5G频谱拍卖中投入共计32.6亿美元；国内方面，标准化工作完成后，产业化进入冲刺阶段，华为在全球已协助建立50多张5G预商用网。工信部主导的5G技术研发试验也会在三季度进入尾声，将全面进入5G产品研发试验阶段，商用进程紧锣密鼓。各厂商的高度重视和全力投入将使5G开局和后续竞争持续激烈。  投资建议：建议重点关注负面预期充分反映后的5G主设备板块，核心标的包含烽火通信与中兴通讯；此外光通信持续景气和上游核心自主可控的长期逻辑下，长期重点关注光迅科技和中际旭创；数通网投资和公有云业务上量带来的云计算产业链高速增长机遇，受益标的包括网宿科技、宝信软件、光环新网和万国数据等；另外关注受益于北斗导航推向深入的海格通信、北斗星通、合众思壮与振芯科技等。  风险提示：贸易争端悬而未决、5G投资不及预期风险、云计算发展不-30%-20%-10%0%10%20%30%17-0718-07通信(中信) 沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 及预期风险、市场系统性风险 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 板块综述 .............................................................................................................. - 4 - 本周重点公告与新闻 ........................................................................................... - 5 - 公司公告 ...................................................................................................... - 5 - 重要新闻 ...................................................................................................... - 7 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 板块综述  上周沪深300上涨0.0058%，中小板下跌0.38%，创业板下跌0.55%。TMT中通信板块上涨1.76%，计算机上涨1.40%，电子上涨0.26%，传媒下跌0.54%。 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 证券代码证券简称周涨跌幅（%）收盘价（元）总市值（亿元）最低价（元）最高价（元）换手率（%）成交额（亿元）000063.SZ中兴通讯17.1616.52663.1814.4817.5639.10221.23300366.SZ创意信息15.639.9952.518.649.9925.846.26600345.SH长江通信14.7533.6966.7129.3835.9228.0618.35300134.SZ大富科技14.1411.5488.579.3412.1230.6124.17603602.SH纵横通信12.7134.3238.4430.5040.50167.8216.87证券代码证券简称周涨跌幅（%）收盘价（元）总市值（亿元）最低价（元）最高价（元）换手率（%）成交额（亿元）300310.SZ宜通世纪-14.744.8643.454.665.4220.956.64300710.SZ万隆光电-13.3431.7421.7831.2134.1651.772.98300578.SZ会畅通讯-11.2323.4731.0822.9027.2157.247.69002089.SZ新海宜-9.925.4574.925.456.050.210.11002813.SZ路畅科技-8.8338.0045.6036.8040.8069.568.10证券代码证券简称收盘价每股收益2018每股收益2019PE2018PE2019净利润增速2018净利润增速2019PEG2018PEG2019300308.SZ中际旭创57.991.732.6033.5722.33406.82%50.31%8.2544.39300548.SZ博创科技37.611.121.4433.4926.1116.65%28.29%201.1892.26002383.SZ合众思壮17.650.570.7930.7022.3176.56%37.59%40.1059.37002583.SZ海能达9.490.370.5525.5917.22175.04%48.58%14.6235.44300383.SZ光环新网14.640.480.6830.6921.6760.12%41.92%51.0451.70300310.SZ宜通世纪4.860.350.4613.8510.4635.57%32.46%38.9532.21002465.SZ海格通信8.910.230.3139.1329.1079.12%34.48%49.4684.39002139.SZ拓邦股份5.730.290.4019.6314.5041.72%35.41%47.0540.94600498.SH烽火通信28.160.901.1431.2924.8021.89%26.15%142.9694.84300098.SZ高新兴8.240.330.4324.8019.2843.94%28.63%56.4367.34002396.SZ星网锐捷20.911.061.3319.8015.7230.39%26.01%65.1760.43000063.SZ中兴通讯16.520.891.4318.6311.58-18.62%60.99%-100.0418.98002335.SZ科华恒盛18.341.071.3517.0913.59-29.55%25.81%-57.8452.65600487.SH亨通光电22.301.612.0313.8210.9645.66%26.07%30.2742.05600522.SH中天科技8.920.780.9911.509.0532.93%27.13%34.9333.36300183.SZ东软载波15.700.680.9023.1717.4333.88%32.89%68.4053.01600845.SH宝信软件28.800.680.8842.2332.8940.70%28.40%103.75115.80300017.SZ网宿科技11.060.410.5426.8420.4920.59%31.06%130.3965.95图表1：通信板块涨跌幅前五 图表2：中泰通信重点覆盖公司最新估值 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 本周重点公告与新闻 公司公告  7月15日 【海格通信】公司股东无线电集团于7月4日至7月13日期间累计增持公司股份2317.63万股，占公司总股本的1%。增持后，无线电集团持有公司股份5.49亿股，占公司总股本的23.81%。