通信行业：中移动年中追加投资，持续关注5G传输网络投资周期的影响

证券研究报告·行业研究·通信 通信行业 1 / 14 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 中移动年中追加投资，持续关注5G传输网络投资周期的影响 增持（维持） 投资要点  近期推荐组合：烽火通信（600498）、光迅科技（002281）、凯乐科技（600260）、中国联通（600050）。此外，建议关注博创科技（300548）、初灵信息（300250）、汉威科技（300007）、高新兴（300098）、日海通讯（002313）、宜通世纪（300310）、深南电路（002916）、海格通信（002465）。  市场回顾：上周通信（申万）指数上涨2.08%；沪深300指数上涨0.01%；行业跑赢大盘2.07%。  策略观点：上周通信板块大幅上涨，市场信心继续回暖。上周通信板块大幅上涨，市场信心继续回暖。我们持续看好5G、物联网、云计算领域的投资机会：1、中国移动年中追加投资，5G传输网络投资大周期即将开启，利好传输网络产业链。2、中兴解禁后业务全面恢复，接连收获多项海内外大单。3、韩国运营商推动5G建设，华为或将赢得第一批订单。4、“2018中国IPV6发展论坛”开展，三大运营商公布部署计划。  中兴业务全面恢复，接连收获多项海内外大单。7月18日，“5G和未来网络战略研讨会”上，业内专家表示，中兴已重启中国5G技术研发试验第三阶段测试，预计会很快完成。自中兴解禁开始，中兴获海内外运营商支持，新签多个订单，源于中兴通讯在5G等创新领域拥有丰厚的技术储备。尽管遭遇近三个月的拒绝令，中兴通讯的核心竞争力并未受损。  韩国运营商携手实现5G商用，华为或将在韩国5G脱颖而出。7月17日，韩国三大运营商达成协议，将共同合作在2019年3月商用5G网络。此前三家移动运营商在6月韩国首次5G频谱拍卖中投入共计3.61万亿韩元（32.6亿美元）。运营商表示，6月决定支付3.6万亿韩元购买5G频谱后，成本便成为采购设备时重要的考虑因素，华为的5G核心竞争力使其有望超越三星，获得订单。  “2018中国IPV6发展论坛”开展，三大运营商公布部署计划。7月12日，2018中国IPv6发展论坛开展，三大运营商依次公布了IPv6在网络基础设施、终端、自营应用、门户网站和手机营业厅等方面的改造及部署计划，IPV6发展已被提上日程。  风险提示：中美贸易摩擦缓和低于预期风险，行业增速放缓风险，资费下滑加速风险。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《通信行业：中兴全面解禁，5G产业阴霾已散，持续关注5G领域投资机会》2018-07-15 2、《通信行业：中兴新任管理层到岗并获暂时解禁，关注物联网垂直领域投资机会》2018-07-09 3、《通信行业：MWC大会展现5G产业推动符合预期，产业联盟加速形成》2018-07-02 [Table_Author] 2018年07月23日 证券分析师 孙云翔 执业证号：S0600518010002 021-60199793 sunyx@dwzq.com.cn -34%-23%-11%0%11%23%2017-072017-112018-03通信 沪深300 2 / 14 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 行业观点 .......................................................................................................................................... 4 1.1. 上周行情表现 ........................................................................................................................ 4 1.2. 本周行业策略 ........................................................................................................................ 4 2. 近期重点推荐个股 .......................................................................................................................... 7 3. 各子行业动态 .................................................................................................................................. 8 3.1. 5G设备商/运营商 .................................................................................................................. 8 3.2. 物联网 .................................................................................................................................... 9 3.3. 云计算 .................................................................................................................................. 10 3.4. 网信安全 ............................................................................................................................... 11 4. 上市公司动态 ................................................................................................................................. 11 5. 风险提示 ........................................................................................................................................ 13 3 / 14 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 图表目录 表1：涨跌幅前5 ................................................................................................................................. 4 表2：涨跌幅后5 ................................................................................................................................. 4 表3：TMT各子行业估值对比 ........................................................................................................... 4 表4：TMT各子行业历史市盈率比较 ............................................................................................... 4 表5：国内运营商近期招标信息 ........................................................................................................ 5 表6：国外运营商近期招标信息 ........................................................................................................ 5 4 / 14 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 行业观点 1.1. 上周行情表现 上周通信（申万）指数上涨3.82%；沪深300指数上涨3.79%；行业跑赢大盘0.03%。 表1：涨跌幅前5 表2：涨跌幅后5 000063.SZ 中兴通讯 17.1631% 300366.SZ 创意信息 15.6250% 600345.SH 长江通信 14.7480% 300134.SZ 大富科技 14.1444% 603602.SH 纵横通信 12.7094% 002813.SZ 路畅科技 -8.8292% 002089.SZ 新海宜 -9.9174% 300578.SZ 会畅通讯 -11.233% 300710.SZ 万隆光电 -13.3421% 300310.SZ 宜通世纪 -14.7368% 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 TMT传媒板块小幅下降，另外三个随大盘上涨，通信板块涨幅处于最高水平。 表3：TMT各子行业估值对比 代码 名称 5日涨跌幅 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 市盈率TTM 801080.SI 电子(申万) 0.21% -12.09% -19.20% 36.4 801750.SI 计算机(申万) 1.34% -15.02% -4.71% 52.8 801770.SI 通信(申万) 2.08% -18.25% -24.96% 58.2 801760.SI 传媒(申万) -0.13% -15.83% -22.31% 37.6 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 通信板块最新估值为58.2，继续保持上升，目前仍位于TMT各行业最高。 表4：TMT各子行业历史市盈率比较 时间 市盈率PE（TTM） 电子(申万) 计算机(申万) 传媒(申万) 通信(申万) 2011 35.44 39.09 34.87 39.32 2012 32.67 37.25 31.85 33.77 2013 46.47 52.46 50.58 39.62 2014 51.57 59.89 51.78 40.79 2015 78.1 101.88 72.83 63.27 2016 64.8 47.56 46.88 47.97 2017 40.15 57.52 34.75 59.76 2018年7月20日 36.4 52.8 37.6 58.2 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 1.2. 本周行业策略 近期推