检测多元化布局推进，碳排放领域具备先发优势

国检集团是一家全国性、综合性的独立第三方检测服务机构，主要从事工业品、消费品、生命科学及贸易保障领域的技术检测服务。公司2020年实现营业收入14.73亿元，同比增长30.12%，实现归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，同比增长8.40%。公司后疫情冲击已过，业绩迅速回暖。公司建工建材检测业务下游客户主要为国内大型建材生产企业、国内重大工程等，一季度受春节和疫情影响，下游开工受到较大影响。随着2020年二季度后疫情得到充分控制，下半年公司业绩迅速回暖。公司加大市场开拓力度，与恒大、万科、碧桂园、龙湖地产等多家国内知名地产企业签署合作，整体新签合同量上升明显。公司坚持“跨领域、跨地域”发展战略，目前涉及建筑及装饰装修材料、建设工程（含水利工程、轨道交通）、环境安全、食品及农产品、新材料等检验领域。碳达峰及碳中和有望提供检测增量业务。全球检测市场规模达到1.6万亿元，公司品牌优势明显。我们预计公司2021年-2023年实现营业收入分别为19.01亿元、24.24亿元、29.92亿元；归母净利润分别为3.55亿元、4.50亿元和5.51亿元；EPS分别为0.82元、1.04元和1.28元，对应PE分别为30X、24X和20X。维持“强烈推荐”评级。

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