汽车周报2018第19期：6月销量增速放缓，新能源汽车理性发展

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2018年07月16日 凌春021-31829704 Email:lingchun@cgws.com 执业证书编号:S1070518030001 联系人（研究助理）： 刘佳021-31829693 Email:jialiu@cgws.com 从业证书编号:S1070118030025 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<6月零售有所转弱，新能源双积分平台上线>> 2018-07-10 <<长城证券汽车周报2018第17期：奥迪入股上汽大众，领克01 PHEV正式发布>> 2018-07-03 <<车联网产业标准体系出台，铃木或将退出中国>> 2018-06-25 6月销量增速放缓，新能源汽车理性发展 ——汽车周报2018第19期 股票名称 EPS PE 18E 19E 18E 19E 上汽集团 3.23 3.50 10.85 10.00 华域汽车 2.46 2.54 9.28 8.99 广汽集团 1.32 1.50 7.80 6.89 长城汽车 0.80 0.96 11.46 9.53 宇通客车 1.71 1.88 10.40 9.45 比亚迪 1.82 2.38 24.19 18.47 万里扬 0.55 0.67 16.19 13.43 精锻科技 0.78 0.98 17.35 13.76 宁波高发 1.36 1.74 18.44 14.44 双环传动 0.46 0.61 17.92 13.45 双林股份 1.17 1.57 9.14 6.82 当升科技 0.69 0.94 45.60 33.48 三花智控 0.72 0.88 22.84 18.67 均胜电子 1.00 1.30 25.84 19.85 德赛西威 1.25 1.49 23.63 19.80 资料来源：长城证券研究所 投资建议：汽车板块本周上涨2.6%，跑输沪深300指数1.2个百分点。二级板块方面，汽车整车上涨2.3%，跑输沪深300指数1.5个百分点。整车板块下，乘用车、客车和货车子版块分别上涨2.3%、2.9%和2.1%。本周汽车零部件较整车上涨幅度更大，涨幅为3.1%，汽车服务板块涨幅较小，涨幅为0.4%。汽车相关概念呈现不同程度的上涨，其中锂电池指数涨幅最大，达到5.2%；新能源汽车、智能汽车、充电桩指数、汽车后市场、车联网、传统汽车概念本周涨幅分别为2.3%、3.8%、2.8%、4.0%、2.6%和2.6%。 6月中国汽车市场批发较强，零售较弱。中汽协公布6月产销数据，从批发端来看，6月汽车产销分别完成229.0万辆和227.4万辆，同比分别增长5.8%和4.8%。1-6月，汽车产销分别完成1405.8万辆和1406.6万辆，产销量比上年同期分别增长4.2%和5.6%。乘用车实现销量187.4万辆，同比增长2.3%，其中轿车、MPV和SUV分别实现批发销量96.3万辆、12.9万辆和73.8万辆，同比分别增长9.1%、-21.0%和-0.5%；商用车实现销量39.9万辆，同比增长18.2%，其中客车和货车分别实现销量4.3万辆和35.7万辆，同比分别增长-13.6%和23.6%。从零售端来看，乘用车6-30%-20%-10%0%10%汽车 沪深300 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 汽车行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 月零售销量168.7万辆，同比和环比分别下降3.1%和6.4%，零售数据下滑一方面是宏观经济整体偏弱带来的消费放缓，另一方面7月关税下调的预期也导致了部分进口车需求延后。 乘用车企业销量持续分化，集聚效应增强。6月份乘用车市场增速放缓，竞争更趋激烈，车企销量分化继续扩大。上汽集团6月份实现销量55.4万辆，同比增长7.2%；吉利汽车6月份实现销量12.8万辆，同比增长45%；比亚迪6月份实现销量3.8万辆，同比增长12.9%；广汽集团6月份实现销量17.9万辆，同比增长4.6%。部分车企表现不佳，受长安福特销量大幅下滑的影响，长安汽车6月份实现销量18.8万辆，同比下降19%；长城汽车6月份实现销量6.2万辆，同比下降9.6%；江淮汽车6月份实现销量2.8万辆，同比下降18.3%。二季度中国汽车市场销量增速较高，库存压力也逐步显现，再加上去年下半年高基数的影响，预计今年下半年的市场销量承压。此外中美贸易战的影响持续发酵，汽车市场不确定性增强，继续推荐经营稳健的龙头公司上汽集团、吉利汽车和华域汽车。 新能源汽车销量开始放缓，6月同比达43%。6月新能源汽车产销分别完成8.6万辆和8.4万辆，同比分别增长31.7%和42.9%。其中纯电动乘用车实现销量5.2万辆，同比增长54.1%；插电式混合动力乘用车实现销量2.2万辆，同比增长125.8%。1-6月，新能源汽车产销分别完成41.3万辆和41.2万辆，同比分别增长94.9%和111.6%。我们认为中国新能源汽车仍处于高速发展时期，但是发展过程更趋理性，预计2018年全年新能源汽车增速在50%-100%之间。受政策驱动+供给驱动，新能源乘用车结构上移明显，预计2018年下半年A级新能源汽车销量增速显著上升。目前新能源汽车市场竞争越发激烈，销量开始分化，技术储备完善和产品力强劲的企业不断攫取市场份额，推荐上汽集团、比亚迪和宇通客车，建议关注江淮汽车。  风险提示：中美贸易战影响持续发酵，政策风险的影响，国内汽车市场低迷。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 市场表现回顾 ....................................................................................................................... 5 2. 公司重大事项 ....................................................................................................................... 6 2.1 公司公告回顾 .............................................................................................................. 6 2.2 相关公司新闻 .............................................................................................................. 8 2.3 新能源汽车 .................................................................................................................. 8 2.4 智能汽车和车联网 ...................................................................................................... 9 3. 新上市车型 ........................................................................................................................... 9 投资建议 .................................................................................................................................... 10 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：汽车二级板块本周涨幅 ................................................................................................... 5 图2：汽车热点方向本周涨幅 ................................................................................................... 5 图3：行业本周涨幅 ................................................................................................................... 6 图4：重要个股本周涨幅 ........................................................................................................... 6 表1：本周新上市车型 ............................................................................................................. 10 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 市场表现回顾  汽车板块表现：汽车板块本周上涨2.6%，跑输沪深300指数1.2个百分点。二级板块方面，汽车整车上涨2.3%，跑输沪深300指数1.5个百分点。整车板块下，乘用车和客车子版块分别上涨2.3%和2.9%，货车子版块上涨2.1%。本周汽车零部件较整车上涨幅度更大，涨幅为3.1%，汽车服务板块涨幅较小，涨幅为0.4%。本周沪深300指数表现好于上证综指0.7个百分点，汽车各板块均呈上涨态势，整体表现较好。 图1：汽车二级板块本周涨幅 资料来源：wind，长城证券研究所  热点方向表现：汽车相关概念呈现不同程度的上涨，其中锂电池指数涨幅最大，达到5.2%。新能源汽车、智能汽车、充电桩指数、汽车后市场、车联网、传统汽车概念本周涨幅分别为2.3%、3.8%、2.8%、4.0%、2.6%和2.6%，汽车相关概念均呈现较好的上涨态势。 图2：汽车热点方向本周涨幅 资料来源：wind，长城证券研究所 行业周报 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明  行业表现：本周上证综指跌幅为3.1%，27个行业全部实现上涨。休闲服务、医药生物和电子涨幅居前，分别为9.2%、8.0%和7.4%；采掘、国防军工和传媒涨幅居后，分别为0.3%、0.9%和1.1%。汽车行业涨幅在所有27个行业中位居第18位。 图3：行业本周涨幅 资料来源：wind，长城证券研究所  重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，京威股份、当升科技和万向钱潮涨幅居前，分别为17.4%、6.4%和6.0%；金龙汽车、曙光股份和一汽富维跌幅居前，分别为3.2%、2.3%和2.2%。 图4：重要个股本周涨幅 资料来源：wind，长城证券研究所 2. 公司重大事项 2.1 公司公告回顾  潍柴动力（000338）： 7月9日发布2018年半年度业绩预告，受益于重卡行业持续复苏及物流行业持续发展，公司主要产品销量同比上升，使得归属于上市公司股东