http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2018年05月15日 凌春021-31829704 Email:lingchun@cgws.com 执业证书编号:S1070518030001 联系人（研究助理）： 刘佳021-31829693 Email:jialiu@cgws.com 从业证书编号:S1070118030025 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<长城证券汽车周报2018第10期：汽车合资股比放开，自动驾驶路测加速>> 2018-04-22 <<3月产销复苏新能源车持续高增长，2017年双积分考核结果发布>> 2018-04-16 <<宁德时代闪电过会，中美贸易战升级>> 2018-04-10 4月车企销量集体复苏，新能源汽车同比增长138% ——汽车周报2018第11期 股票名称 EPS PE 18E 19E 18E 19E 上汽集团 3.24 3.52 10.87 10.01 华域汽车 2.45 2.53 10.26 9.93 广汽集团 1.90 2.15 9.65 8.54 长城汽车 0.83 1.02 13.57 11.05 宇通客车 1.75 1.91 12.58 11.49 比亚迪 2.02 2.45 26.09 21.49 万里扬 0.57 0.71 13.72 11.10 精锻科技 0.79 0.99 17.73 14.08 宁波高发 1.91 2.44 22.35 17.54 双环传动 0.47 0.61 20.34 15.64 双林股份 1.17 1.57 12.17 9.08 当升科技 0.68 0.91 46.18 34.15 三花智控 0.71 0.87 25.40 20.87 均胜电子 1.02 1.33 26.83 20.66 德赛西威 1.26 1.51 26.66 22.34 资料来源：长城证券研究所  投资建议：汽车板块本周涨幅为3.2%，跑赢大盘0.6个百分点。 4月中国汽车市场产销两旺，均实现双位数增长。中汽协公布4月产销数据，4月汽车产销分别完成239.7万辆和231.9万辆，同比分别增长12.3%和11.5%。乘用车实现销量200.0万辆，同比增长12.2%，其中轿车、MPV和SUV分别实现销量95.5万辆、13.7万辆和86.8万辆，同比分别增长12.4%、-7.9%和18.3%。商用车实现销量39.8万辆，同比增长12.8%，其中客车和货车分别实现销量4.1万辆和35.6万辆，同比分别增长10.3%和13.1%。1-4月，汽车产销分别完成942万辆和950.1万辆，产销量比上年同期分别增长1.8%和4.8%。 乘用车企业销量集体复苏，增长势头有望延续。4月份乘用车市场发展均衡，大部分车企均实现了较快的增长。长安汽车4月份实现销量18.67万辆，同比增长15.33%；比亚迪4月份实现销量3.7万辆，同比增长22.31%；长城汽车4月份实现销量8.18万辆，同比增长15.69%；上汽集团4月份实现销量56.91万辆，同比增长13.52%；吉利汽车4月份实现销量12.88万辆，同比增长49%。少数车企表现不佳，广汽集团4月份实现销量16.43-20%-10%0%10%汽车 沪深300 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 汽车行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 万辆，同比下降3.2%；江淮汽车4月份实现销量4.64万辆，同比下降0.98%。我们认为经过一季度汽车市场的调整，购置税全面恢复导致的提前消费影响已经基本消化完毕，加上各大车企的主力车型稳步推出，库存压力不大，终端需求增长，都给4月份的销量反弹准备了条件，预计二季度能延续当前的销量增长。此外，A股纳入MSCI临近，成分股价值有望得到进一步体现，继续推荐龙头公司上汽集团、广汽集团和华域汽车。 新能源汽车销量延续高增长势头，4月同比达138%。4月新能源汽车产销分别完成8.1万辆和8.2万辆，同比分别增长117.7%和138.4%。其中纯电动汽车实现销量6.5万辆，同比增长126.8%；插电式混合动力汽车实现销量1.7万辆，同比增长194.6%。1-4月，新能源汽车产销分别完成23.2万辆和22.5万辆，同比分别增长142.4%和149.2%。我们认为2018年上半年新能源汽车将延续高增长的态势，维持全年实现50%-100%增速的预期，一方面是源于四部委公布的《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》的影响；另一方面国内新造车势力不断涌现，在产能投入和技术提升并举下，将极大的促进新能源汽车产业的发展。继续推荐新能源客车龙头宇通客车，建议关注比亚迪和江淮汽车。  风险提示：政策风险的影响，国内汽车市场低迷。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 市场表现回顾 ....................................................................................................................... 5 2. 公司重大事项 ....................................................................................................................... 6 2.1 公司公告回顾 .............................................................................................................. 6 2.2 相关公司新闻 .............................................................................................................. 7 3. 行业一周要闻速递 ............................................................................................................... 8 3.1 新能源汽车 .................................................................................................................. 8 3.2 智能汽车和车联网 ...................................................................................................... 9 4. 新上市车型 ......................................................................................................................... 10 投资建议 .................................................................................................................................... 10 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：汽车二级板块本周涨幅 ................................................................................................... 5 图2：汽车热点方向本周涨幅 ................................................................................................... 5 图3：行业本周涨幅 ................................................................................................................... 6 图4：重要个股本周涨幅 ........................................................................................................... 6 表1：本周新上市车型 ............................................................................................................. 10 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 市场表现回顾  汽车板块表现：汽车板块本周涨幅为3.2%，跑赢大盘0.6个百分点。二级板块方面，汽车整车上涨4.8%，跑赢大盘2.2个百分点。整车板块下，乘用车、货车和客车子版块分别上涨5.0%、2.4%和4.9%。汽车零部件和汽车服务板块呈现不同程度的上涨，涨幅分别为2.5%和0.5%。本周沪深300指数表现高于上证综指0.3个百分点，汽车各板块均呈上涨态势，整体表现较强。 图1：汽车二级板块本周涨幅 资料来源：wind，长城证券研究所  热点方向表现：汽车相关概念均大幅上涨，其中锂电池指数涨幅最大，达到5.3%。新能源汽车、智能汽车、充电桩指数、汽车后市场、车联网、传统汽车概念本周涨幅分别为3.8%、2.1%、2.9%、2.9%、2.0%和3.2%，均跑赢大盘。 图2：汽车热点方向本周涨幅 资料来源：wind，长城证券研究所 行业周报 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明  行业表现：本周上证综指跌幅为2.3%，26个行业实现上涨，1个行业下跌。食品饮料、采掘和休闲服务涨幅居前，分别为6.4%、4.8%和4.5%；国防军工跌幅居前，为0.7%。汽车行业涨幅在所有27个行业中位居第七。 图3：行业本周涨幅 资料来源：wind，长城证券研究所  重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，当升科技、万丰奥威和中国重汽涨幅居前，为19.0%、14.2%和8.6%；京威股份、万里扬和鸿特精密跌幅居前，分别为3.3%、1.4%和1.3%。 图4：重要个股本周涨幅 资料来源：wind，长城证券研究所 2. 公司重大事项 2.1 公司公告回顾 行业周报 长城证券7 请参考最后一页评级说明及重要声明  长安汽车（000625）：发布4月份产销快报，4月份实现产量和销量分别为19.95万辆和18.67万辆，同比增幅分别为-6.90%和15.33%；2018年前四月累计实现产量和销量分别为81.80万辆和84.50万辆，同比增幅分别为-13.82%和-15.55%。  华域汽车（600741）：公司参股的亚普汽车部件股份有限公司（以下简称“亚普股份”）首次公开发行股票于2018年5月9日在上海证券交易所上市交易。公司持有亚普股份15,255万股股份，占该公司发行前总股本的33.90%。亚普股份首次公开发行股票完成后，总股本为51,000万