汽车周报2019第35期：9月销量降幅收窄，新能源汽车同比下降

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年10月12日 分析师：孙志东 s1070518060004 ☎ 021-31829704  sunzhidong@cgws.com 联系人（研究助理）：吕方 S1070118080040 ☎ 010-88366060-8768  lvfang@cgws.com 联系人（研究助理）：刘佳 S1070118030025 ☎ 021-31829693  jialiu@cgws.com 联系人（研究助理）：刘欣畅 S1070119070020 ☎ 0755-83515597  liuxinchang@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<“金九”成色稍显不足，长安福特加速计划发布>> 2019-09-29 <<国务院印发《交通强国建设纲要》，武汉颁发自动驾驶商业牌照>> 2019-09-22 <<8月市场销量仍处低位，长城汽车发布股权激励计划>> 2019-09-08 9月销量降幅收窄，新能源汽车同比下降 ——汽车周报2019第35期 股票名称 EPS PE 19E 20E 21E 19E 20E 21E 上汽集团 2.71 2.97 3.21 8.91 8.13 7.52 广汽集团 0.90 1.06 1.20 14.45 12.23 10.83 长城汽车 0.48 0.61 0.74 16.43 12.96 10.66 福耀玻璃 1.41 1.57 1.76 15.44 13.79 12.30 精锻科技 0.67 0.82 0.97 16.26 13.39 11.27 一汽富维 1.02 1.18 1.33 11.71 10.20 9.00 星宇股份 2.79 3.51 4.30 26.92 21.37 17.42 中国汽研 0.48 0.56 0.65 14.72 12.65 10.93 凌云股份 0.40 0.57 0.73 17.95 12.61 9.85 宁波华翔 1.36 1.56 1.79 10.30 8.96 7.81 贝斯特 0.80 0.92 1.10 18.91 16.32 13.69 万里扬 0.98 1.22 1.49 17.19 13.87 11.35 保隆科技 1.03 1.37 1.66 20.96 15.76 13.03 资料来源：长城证券研究所  行情回顾：汽车板块本周涨幅1.4%，跑输沪深300指数1.1个百分点。二级板块方面，汽车整车上涨0.6%，跑输沪深300指数1.9个百分点。整车板块下，乘用车、货车子板块分别上涨0.6%、1.8%，客车子板块下跌0.4%。本周汽车零部件上涨1.8%，跑输沪深300指数0.7个百分点，汽车服务板块上涨2.7%，跑赢沪深300指数0.2个百分点。本周沪深300指数表现高于上证综指0.1个百分点，汽车板块整体表现较好。  投资建议：  9月汽车销量降幅收窄：中汽协发布9月份汽车销量数据：9月汽车销量同比降幅收窄。产销量分别完成220.9万辆和227.1万辆，比上月分别增长11%和16%，比上年同期分别下降6.2%和5.2%，产量降幅比上月扩大5.7个百分点，销量同比降幅比上月缩小1.7个百分点；1-9月，汽车产销分别完成1814.9万辆和1837.1万辆，产销量比上年同期分别下降11.4%和10.3%，产销量降幅比1-8月分别收窄0.7个百分点。9月乘用车市场压力仍然较大，乘用车产销分别完成186.5万辆和193.1万辆，比上月分别增长10.1%和16.8%，比上年同期分别下降7.9%和6.3%，产量降幅比上月扩大7.2个百分点，销量降幅缩小1.4个百分点；商用车销量同比增长，商用车产销分别完成34.5万辆和34万辆，比上月分别增长15.8%-30%-20%-10%0%10%汽车沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 汽车 行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 和11.6%，产销量比上年同期分别增长4%和1.9%。目前乘用车市场仍然承压，建议关注产品力强、产品结构平衡的行业龙头上汽集团、长城汽车、吉利汽车。  新能源汽车9月销量同比下降，燃料电池累计销量大幅增长：9月新能源汽车同比下降，产销分别完成8.9万辆和8万辆，比上年同期分别下降29.9%和34.2%。其中纯电动汽车产销分别完成7.4万辆和6.3万辆，比上年同期分别下降26.1%和33.1%；插电式混合动力汽车产销分别完成1.5万辆和1.7万辆，比上年同期分别下降44.1%和38.4%；1-9月，新能源汽车产销分别完成88.8万辆和87.2万辆，比上年同期分别增长20.9%和20.8%，其中纯电动汽车产销分别完成71.7万辆和69.2万辆，比上年同期分别增长29.2%和27.8%；插电式混合动力汽车产销分别完成17.0万辆和17.9万辆，比上年同期分别下降5.4%和0.8%；燃料电池汽车产销分别完成1315辆和1251辆，比上年同期分别增长7.7倍和7.6倍。新能源汽车受补贴退坡影响销量出现下滑，燃料电池汽车保持高增长，继续推荐布局氢燃料电池核心配套组件叶轮及压缩机壳体的贝斯特，布局氢燃料电池电堆及质子交换膜等的潍柴动力，以及布局氢燃料电池客车的宇通客车、中通客车。  风险提示：宏观经济加速下滑风险，汽车行业竞争加剧风险，乘用车需求下滑超预期 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 市场表现回顾 ....................................................................................................................... 5 2. 公司重大事项 ....................................................................................................................... 6 2.1 公司公告回顾 .............................................................................................................. 6 2.2 相关公司新闻 .............................................................................................................. 8 2.3 新能源汽车 .................................................................................................................. 9 2.4 智能汽车和车联网 .................................................................................................... 11 3. 新上市车型 ......................................................................................................................... 12 4. 投资建议 ............................................................................................................................. 13 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：汽车二级板块本周涨幅 ................................................................................................... 5 图2：汽车热点方向本周涨幅 ................................................................................................... 5 图3：行业本周涨幅 ................................................................................................................... 6 图4：重要个股本周涨幅 ........................................................................................................... 6 表1：本周新上市车型 ............................................................................................................. 12 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 市场表现回顾  汽车板块表现：汽车板块本周涨幅1.4%，跑输沪深300指数1.1个百分点。二级板块方面，汽车整车上涨0.6%，跑输沪深300指数1.9个百分点。整车板块下，乘用车、货车子板块分别上涨0.6%、1.8%，客车子板块下跌0.4%。本周汽车零部件上涨1.8%，跑输沪深300指数0.7个百分点，汽车服务板块上涨2.7%，跑赢沪深300指数0.2个百分点。本周沪深300指数表现高于上证综指0.1个百分点，汽车板块整体表现较好。 图1：汽车二级板块本周涨幅 资料来源：wind、长城证券研究所  热点方向表现：本周汽车相关概念中，充电桩指数涨幅最大，达到3.5%。新能源汽车、智能汽车、锂电池指数、汽车后市场、车联网、传统汽车本周涨幅分别为0.8%、0.2%、1.4%、2.2%、0.6%、1.4%。 图2：汽车热点方向本周涨幅 资料来源：wind、长城证券研究所  行业表现：本周上证综指涨幅2.4%，27个行业中，25个行业实现上涨，1个行业持平，1个行业出现下跌，汽车行业涨幅为1.4%。建筑材料、农林牧渔、房地产涨幅-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0% 行业周报 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 为前三位，分别为5.2%、4.9%、4.7%；休闲服务、国防军工、有色金属涨跌幅居后，分别为-0.1%、0.0%、1.0%。汽车行业在所有27个行业中位居第21位。 图3：行业本周涨幅 资料来源：wind、长城证券研究所  重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，襄阳轴承、宁波高发、潍柴动力涨幅居前，分别为8.1%、6.1%、5.9%；江铃汽车、力帆股份、一汽轿车跌幅居前，分别为-4.7%、-4.0%和-3.6%。 图4：重要个股本周涨幅 资料来源：wind、长城证券研究所 2. 公司重大事项 2.1 公司公告回顾  广