每日头条：美债高位徘徊，欧美股市涨跌不一

每日头条 2021年3月31日星期三 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 美债高位徘徊，欧美股市涨跌不一 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数285780.844.94国企指数110210.71-8.81上证综合指数34570.628.01沪深300指数50950.9514.22创业板指数27711.3753.91日经225指数294330.16-5.32道琼斯指数33067-0.31-7.00标普500指数3959-0.320.86纳斯达克指数13045-0.1117.50罗素2000指数21961.72-10.06德国DAX指数150091.29-3.22法国CAC指数60881.21-17.05富时100指数67720.53-18.71俄罗斯指数3525-0.12-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数14.181.291.89国企指数12.971.431.55上证综合指数15.421.522.01MSCI中国指数16.091.711.69道琼斯指数31.376.621.57波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数20.749.9774.89VHSI指数18.54-4.4352.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续1367-1.883.92LME铜连续8774-1.0312.97COMEX黄金连续1684-1.65-11.05COMEX白银连续24.12-2.53-8.40ICE布油64.17-1.1623.88利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.000.00147.0910年期美国国债0.000.0087.455年期中国国债3.030.023.1710年期中国国债3.231.212.09数据源：彭博、西证证券经纪投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2020年7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。12月的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：短期受美股回调、印花税提升预期等因素影响，存在一定回调风险。但长期依然看多低估值蓝筹、互联网、科技等新兴板块。  美股： 2月26日美国众议院投票通过了美国总统拜登提出的1.9 万亿美元新一轮经济救助计划。随着经济复苏，上游行将收益。当前美国国债收益率抬升，市场担忧随着就业和通胀的不断接近目标，美联储政策的转向，需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车， 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。  新能源汽車板塊：未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。展望2021上半年，新能源车同比数据将较好，一方面主要来源于去年上半年基数较低，另一方面来自优质供给的增加，重磅车型model y和大众的id 4都在上半年开始售卖。2020年全球销量预计270万辆，2021年预计400万辆左右，同比增速40%左右。 关键资讯  IMF：计划上调2021-22年全球GDP预期，1月预计将分别增长5.5%和4.2%；将于（4月6日）发布全球经济展望报告。  美国总统拜登将于周三公布一项支出2.25万亿美元的就业和基础设施计划，这可能成为美国总统拜登经济议程的基石。拜登的计划将包括大约6500亿美元用于重建美国的基础设施。这项计划还将包括4000亿美元用于老年人和残疾人的护理，3000亿美元用于住房基础设施建设，以及3000亿美元用于重振美国制造业。  美国1月FHFA房价指数环比升1%，预期升1.2%。1月S&P/CS20座大城市房价指数同比升11.1%，预期升11%。  欧元区3月工业景气指数为2，预期为0，前值由-3.3修正为-3.1。经济景气指数为101，预期为96，前值为93.4。  日本2月经季节调整后的完全失业率为2.9%，同比持平。当月完全失业人数同比增加35万，至194万，连续13个月同比增加；就业人数同比减少45万，连续11个月同比减少。  日本2月零售销售环比增3.1%，预期0.8%，前值-0.5%；同比降1.5%，预期降2.8%，前值降2.4%。 风险提示 以上投研要点、行业研判是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要数据日期国家指数前值预测今值03/31日本2月工业生产指数:环比:季调(%)4.26 03/31日本2月工业生产指数:同比(%)(5.24) 03/31日本2月生产者产成品存货率指数:环比:季调(%)(5.72) 03/31日本2月生产者产成品存货率指数:同比(%)(4.34) 03/31日本2月生产者产成品库存指数:环比:季调(%)- 03/31日本2月生产者产成品库存指数:同比(%)(10.33) 03/31日本2月生产者出货指数:环比:季调(%)3.23 03/31中国3月官方制造业PMI50.60 50.30 03/31日本2月新屋开工:同比(%)(3.14) 03/31英国第四季度GDP(修正):同比:季调(%)(8.67) 03/31英国第四季度经常项目差额:季调(百万英镑)(15,734.00) 03/31德国2月失业率:季调(%)4.60 03/31德国2月失业人数:季调(千人)2,020.00 03/31中国2月服务贸易差额:当月值(亿美元)(89.64) 03/31中国3月31日沥青库存率(%)41.13 03/31中国3月31日石油沥青装置开工率(%)44.50 03/31美国3月ADP就业人数:环比:季调(%)0.10 03/31美国2月成屋签约销售指数(2001年=100)122.80 03/31美国3月26日EIA库存周报:成品汽油(千桶)19,765.00 03/31美国3月26日EIA库存周报:商业原油增量(千桶)1,912.00 数据源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机383.43-0.58-72.98中联重科115711.660.25-16.58东北电气420.67-2.17-63.25兖州煤业11719.420.84-36.85四川成渝1071.910.00-46.65中国铁建11864.93-0.97-42.79青岛啤酒16871.85-0.87-22.40比亚迪1211170.401.82-8.74江苏宁沪1779.72-1.62-11.85农业银行12883.110.36-16.72京城机电1871.97-1.52-68.44新华保险133630.201.16-44.08广州广船3178.380.00-69.85工商银行13985.560.64-8.17马鞍山钢铁3232.64-0.48-26.03丽珠医药151333.70-0.93-26.86上海石油化工3381.871.76-51.78中国中冶16181.840.76-46.45鞍钢股份3474.010.00-4.24中国中车17663.421.49-50.71江西铜业35815.200.86-38.94广发证券177611.802.21-32.41中国石油化工3864.20-0.58-12.01中国交通建设18003.861.14-49.30中国中铁3904.170.64-35.15晨鸣纸业18127.49-1.65-33.67广深铁路5251.54-0.68-37.78中煤能源18983.651.06-46.97深圳高速5488.55-0.56-25.02中国远洋19199.436.46-30.55南京熊猫电子5533.93-0.60-45.19民生银行19884.930.00-15.33郑煤机56411.044.57-14.23金隅股份20091.621.83-49.27山东墨龙5682.180.00-47.53中集集团203912.90-2.21-20.09北京北辰实业5881.470.00-41.90复星医药219632.754.37-24.40中国东方航空6703.740.00-38.57万科企业220232.151.64-7.24山东新华制药71921.305.15126.53金风科技220814.561.46-7.72中国国航7536.751.04-32.04广汽集团22386.627.36-41.43中兴通讯76319.884.76-38.63中国平安231893.550.366.68中国石油8572.88-0.37-39.38长城汽车233322.100.75-32.63白云山87419.001.99-38.08潍柴动力233820.800.82-4.63东江环保8955.340.21-42.33中国铝业26003.391.48-19.68华能国际电力9022.77-1.20-41.56中国太保260131.501.32-25.68安徽海螺水泥91451.802