电气设备与新能源周报：光伏价格企稳，动力电池回收步入快车道

` 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 增持 ——维持 证券研究报告/行业研究/行业动态 日期：2018年07月10日 电气设备与新能源周报：光伏价格企稳，动力电池回收步入快车道 行业：电气设备与新能源 [Table_QuotePic] 近6个月锂电指数与沪深300比较 [Table_QuotePic] 近6个月光伏指数与沪深300比较 [Table_Author] 分析师： 张涛 Tel： 021-53686152 E-mail： zhangtao@shzq.com SAC证书编号： S0870510120023 [Table_Author] 研究助理： 孙克遥 Tel： 021-53686135 E-mail： sunkeyao@shzq.com SAC证书编号： S0870118050004  行情回顾 上周上证综指上涨0.89%，，深证成指上涨0.02%，中小板指上涨0.16%，创业板指下跌0.67%，沪深300指数上涨0.42%，锂电池指数下跌1.11%，新能源汽车指数下跌0.16%。锂电池行业细分板块方面，上游锂矿板块下跌1.08%，锂电材料板块上涨0.20%，锂电池生产板块下跌0.68%，锂电生产设备与控制系统板块下跌3.39%。  市场价格 上周锂电池主要材料价格保持基本稳定。电解钴价格继续维持高位，处于68万元到70万元每吨区间。由于上游钴价格的高位，三元材料，钴酸锂等价格也维持相对高位。  行业动态 《大连市鼓励电动汽车充电基础设施发展专项资金管理办法》的通知印发，提出了对专用、公用充电基础设施建设给予相关财政补贴的政策； 《动力电池回收利用行业报告（2018）发布》，该报告预计2018年后新能源汽车动力蓄电池将进入规模化退役阶段，预计到2020年累计退役动力电池将超过23万吨(21GWh)，市场规模将达65亿； 中汽协发布3月份汽车销量数据，数据显示第一季度新能源汽车产销分别完成15万辆和14.3万辆，同比分别增长156.9%和154.3%。  投资建议 基于新能源汽车市场需求的持续增长以及上游原材料的价格水平，首次给予行业“增持”评级。推荐关注上游钴相关的标的。同时，动力电池的平均使用寿命大约在3-6年，2018年我国第一批爆发式增长的动力电池即将进入更新换代阶段，建议关注废旧电池回收利用的相关标的，如格林美。  风险提示 新能源车产销量不及预期，原材料价格剧烈波动，行业政策执行不达预期等。  行情回顾 上周（0702-0708）市场普跌，其中上证综指下跌3.52%，深证成指下跌4.99%，中小板指下跌4.87%，创业板指下跌4.07%，沪深300指数下跌4.15%，锂电池指数下跌4.84%，新能源汽车指数下跌3.28%，光伏指数下跌5.62%，风力发电指数下跌4.16%。  市场价格 上周锂电池材料市场价格大部分保持稳定。碳酸锂价格表现稳定，电池级碳酸锂均价稳定在120,000元/吨左右。工业级碳酸锂价格维持在107,500元/吨。氢氧化锂价格维持在137,750元/吨的价位。磷酸铁锂市场价格保持在72,500元/吨附近。磷酸铁锂周度总产量约为860吨，环比上升2.14%。电解钴价格则继续回落，下降至55.5万元/吨附近。三元锂材料（523）价格受原材料价格影响有所回调，维持在21.7万元/吨左右。硫酸镍方面，主流报价位于2.7-2.9万元/吨，出货量不错。硫酸锰价格继续持稳，主流报价6600-6800元/吨。光伏材料方面，上周多晶硅片价格维稳，底部价格有所抬升。上周市场上多晶硅片价格在2.3-2.4元/片，随着多晶硅片库存的持续消耗，之前市场上低价抛库存的企业开始上调多晶硅片价格，逐步上调至2.3元/片甚至更高。  行业动态 工信部正式印发《新能源汽车动力蓄电池回收利用溯源管理暂行规定》 8月1日起执行； 国务院关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划通知，加快发展清洁能源和新能源； 璞泰来收购溧阳月泉股权； 比亚迪与长安汽车组建合资公司，主营动力电池生产、销售等业务； 中国能建815MW光伏组件集采中标候选企业名单出炉。  投资建议 过渡期后车企将主推高续航、高能量密度的车型，行业集中度或进一步提升。动力蓄电池回收与梯次利用政策逐步完善，市场空间巨大，行业步入发展快车道。建议关注具有技术优势的动力电池材料龙头企业，以及动力电池回收的相关标的，如格林美（002340.SZ）。光伏行业景气度稍有回暖迹象，依旧处于大规模清洗阶段。技术实力强，成本低廉的企业将脱颖而出。我们维持行业“增持”评级。  风险提示 新能源车产销量不及预期，原材料价格波动，行业政策调整。 行业动态 2018年07月10日 2 一、 上周行业回顾 上周（0702-0708）市场普跌，其中上证综指下跌3.52%，深证成指下跌4.99%，中小板指下跌4.87%，创业板指下跌4.07%，沪深300指数下跌4.15%，锂电池指数下跌4.84%，新能源汽车指数下跌3.28%，光伏指数下跌5.62%，风力发电指数下跌4.16%。 图1： 上周市场表现 数据来源：WIND，上海证券研究所 上周申万各行业板块表现不佳，除国防军工板块逆势上涨1.01%外，其余各行业板块均下跌，其中电气设备板块下跌4.06%，表现排在申万28个行业板块的第13位。 图2： 申万行业板块表现 数据来源：WIND，上海证券研究所 我们重点关注锂电新材料板块和光伏板块。在细分板块方面，上周锂钴资源板块下跌4.30%，锂电正负极材料板块下跌3.74%，电解液和隔膜板块下跌6.42%，锂电池生产板块下跌3.33%，光伏 行业动态 2018年07月10日 3 板块下跌6.59%。 图3： 上周锂电池、光伏细分板块表现 数据来源：WIND，上海证券研究所 个股方面，上游锂钴资源板块下跌4.30%，个股普跌，其中跌幅较小的有赣锋锂业（-1.84%）、中信国安（-2.33%），跌幅较大的有西部资源（-8.08）、寒锐钴业（-7.90）。锂电正负极材料板块下跌3.74%，其中个股涨幅较大的有湘潭电化（8.63%），跌幅较大的有当升科技（-10.72%）、杉杉股份（-10.50%）、科达洁能（-7.00%）。锂电隔膜、电解液和铜箔板块下跌6.42%，个股普跌，其中跌幅较小的有胜利精密（-1.11%）、诺德股份（-1.55%）、江苏国泰（-1.89%），跌幅较大的有创新股份（-14.51%）、新宙邦（-12.95%）、天际股份（-8.85%）。锂电池生产板块下跌3.33%，个股普跌，其中跌幅较小的有宁德时代（-1.5%）、成飞集成（-2.69%），跌幅较大的有猛狮科技（-15.28%）、坚瑞沃能（-13.77%）、亿纬锂能（-7.50）。光伏（CS）板块下跌6.59%%，个股涨幅靠前的有中环股份（0.89%）、太阳能（0.55%），跌幅靠前的有中来股份（-35.73%）、珈伟股份（-34.37%）、通威股份（-9.42%）。 图4： 上周锂钴资源板块个股情况 数据来源：WIND，上海证券研究所 行业动态 2018年07月10日 4 图5： 上周锂电池正负极材料板块个股情况 数据来源：WIND，上海证券研究所 图6：上周锂电池电解液+隔膜板块个股情况 图7：上周锂电池生产板块个股情况 数据来源：WIND，上海证券研究所 数据来源：WIND，上海证券研究所 行业动态 2018年07月10日 5 图8： 上周光伏板块个股情况 数据来源：WIND，上海证券研究所 二、 行业主要材料价格及产量信息 根绝百川资讯提供的原材料市场数据，上周锂电池材料市场价格大部分保持稳定。锂原材料方面，受盐湖碳酸锂大幅降价带动，碳酸锂价格有所下滑，电池级碳酸锂均价稳定在120,000元/吨左右。工业级碳酸锂价格维持在107,500元/吨。氢氧化锂市场均价基本维持在137,750元/吨的价位。 正极材料方面，磷酸铁锂市场价格下降至72,500元/吨附近。整体行情较前几个月有所好转，主导企业表示7月份订单明显增多。磷酸铁锂周度总产量约为860吨，环比上升2.14%。电解钴报价位于55.5万元/吨附近，继续下调。四氧化三钴也呈下降趋势，主流价格维持在43.5万元/吨左右，较上周下调1万元/吨。市场反应国内需求依旧低迷。三元锂材料（523）价格受原材料降价影响也有所回调，主流报价维持在21.7万元/吨左右，下调0.3万元/吨。硫酸镍方面，主流报价位于2.7-2.9万元/吨，出货量不错。硫酸锰价格继续持稳，主流报价6600-6800元/吨。 负极材料方面波动不大，石墨类负极材料和钛酸锂负极材料的价格上周均保持稳定。国内负极材料低端产品报价2.8-3.5万元/吨，中端产品4.8-6.2万元/吨，高端产品主流报价7-10万元/吨。 电解液方面，六氟磷酸锂价格下跌至115,000元/吨左右。一些电解液生产厂商表示经过之前一波价格战后目前利润很低，正在积极寻找合适的数码客户。 隔膜方面的市场价格较为稳定。2018年1-3月以消耗库存为主，5-6月份已将库存消耗完毕。目前开工率较高以补充库存。价格方 行业动态 2018年07月10日 6 面，上周干法隔膜产品价格在1.5-2.0元/平，湿法主流产品价格在2.0 -3.0元/平。 图9：碳酸锂近三个月市场价格 图10：近三个月氢氧化锂市场价格 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 图11：电解钴近三个月市场价格 图12：近三个月四氧化三钴市场价格 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 图13：近三个月磷酸铁锂正极材料市场价格 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 行业动态 2018年07月10日 7 图14：近三个月钴酸锂正极市场价格 图15：近三个月三元正极（523）市场价格 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 光伏材料方面，上周多晶硅片价格维稳，底部价格有所抬升。上周市场上多晶硅片价格在2.3-2.4元/片，随着多晶硅片库存的持续消耗，之前市场上低价抛库存的企业开始上调多晶硅片价格，逐步上调至2.3元/片甚至更高。 图17：2018年国内硅片出厂价格情况 图18：2018年国内电池片出厂价格情况 数据来源：WIND，上海证券研究所 数据来源：WIND，上海证券研究所 图16：近三个月六氟磷酸锂市场价格 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 行业动态 2018年07月10日 8 具体来看，硅料方面：上周多晶硅价格坚挺持稳，市场预期上涨的氛围渐起。上周多晶用料主流价格虽仍在75-80元/公斤，但大部分多晶硅厂商报价已经尽量往80元/公斤倾斜，市场高位价格可到85元/公斤，单晶用料价格集中在93-95元/公斤左右，受市场上部分多晶硅厂检修以及各家库存水平不高的影响，厂商坚挺价格意愿强。 硅片方面：上周多晶硅片价格维稳，底部价格有所抬升。上周市场上多晶硅片价格在2.3-2.4元/片，