环保行业《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》解读：破局,绿色发展价格改革重要一关

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年7月3日 环保 破局：绿色发展价格改革重要一关 ——《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》解读 行业简报 增持（维持） 分析师 殷中枢 (执业证书编号：S0930518040004) 021-22169040 yinzs@ebscn.com 王威 (执业证书编号：S0930517030001) 021-22169047 wangwei2016@ebscn.com 联系人 郝骞 021-22169317 haoqian@ebscn.com 行业与上证指数对比图 资料来源：Wind ◆事件：近日，发改委出台了《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》。指出到2020年，基本形成有利于绿色发展的价格机制、价格政策体系，促进资源节约和生态环境成本内部化的作用明显增强；到2025年，适应绿色发展要求的价格机制更加完善，并落实到全社会各方面各环节。 ◆运用价格手段促进绿色发展，解决环保产业资金来源问题。《意见》以完善污水处理、固废处理、节约用水、节能环保电价等四项收费机制及16条具体措施为主要内容；并坚持问题导向、污染者付费、激励约束并重、因地分类施策等四项基本原则。《意见》充分考虑了当前环境问题的系统性、复杂性，也考虑到了“去杠杆”面临融资及财政紧缩等困难，同时在减少污染排放、保护生态环境、节约能源资源、促进能源结构和产业结构调整等方面做出具有针对性价格改革政策，采用更加公平的手段和责任承担机制解决环保产业资金来源问题。 ◆正视财政支付能力问题：农村环保及生活垃圾收费是破局之举。农村问题涉及民生，其环境治理长期依靠政府补贴，环境改善并不明显且行业整体发展较慢。逐步探索农村污水及固废处理收费制度，是从根本上解决农村环保治理资金投入不足的问题，有助于农村环境改善和资金保障。生活垃圾处理同样依靠政府补贴，当前精细化程度及运行效率依然不高，政府进一步资金支持压力也较大，而发达国家生活垃圾收费制度较为完善。前端实行计量收费和差别化收费推动垃圾分类，中端推动环卫市场化，后端进行垃圾精细化处理，有助于提升垃圾处理及处置效率。 ◆采用灵活调价机制，以全生命周期视角审视环保问题。污水处理行业经过多年发展，已经形成了一套系统化的价格机制，但面对当前污泥处理、水环境治理等行业短板和更加系统性的问题，先前的机制依然具有一定的局限性。本次《意见》涉及的“建立城镇污水处理费动态调整机制、与污水处理标准相协调的收费机制、城镇污水处理服务费市场化形成机制”，旨在缩短了治理成本核算时间，增加调价频率，考虑全生命周期环保治理问题，最终以解决问题为导向，达到环境治理的目的。 ◆通过差别化措施，推动落后产能的淘汰。《意见》分类分档制定差别化收费标准，促进企业污水预处理和污染物减排；全面推行城镇非居民用水超定额累进加价制度；严格落实铁合金、电石、烧碱、水泥、钢铁、黄磷、锌冶炼等7个行业的差别电价政策，对淘汰类和限制类企业用电实行更高价格。《意见》旨在通过提高环保标准，在用水、电力方面，加大排污及能耗成本，以环保手段推动落后产能淘汰，也有效的契合供给侧改革的整体目标。 ◆探索降成本手段，促进绿色产业发展。《意见》通过完善部分环保行业用电支持政策，对节能环保产业发展提供定向支持。2025年底前，对实行两部制电价的污水处理企业用电、电动汽车集中式充换电设施用电、港口岸电运营商用电、海水淡化用电，免收需量（容量）电费，鼓励各地积极探索生态产品价格形成机制、碳排放权交易、可再生能源强制配额和绿证交易制度等绿色价格政策。 -30%-15%0%15%30%04-1707-1710-1701-18环保沪深300 2018-07-03 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 ◆投资建议： 价格机制的完善有助于减轻政府财政支付的负担，通过市场化机制推动解决行业发展痛点；中长期看，若该政策落实较好，可适当提升相关领域公司盈利，稳定现金流。建议关注电动车、新能源领域以及污水处理、环卫、垃圾发电、农村环境治理领域的公司。 ◆风险提示： 政策落实及执行力度低于预期的风险。 1、《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》 国家发展改革委、发改价格规〔2018〕943号 各省、自治区、直辖市发展改革委、物价局： 绿色发展是建设生态文明、构建高质量现代化经济体系的必然要求，是发展观的一场深刻革命，核心是节约资源和保护生态环境。为深入学习贯彻习近平生态文明思想，认真落实全国生态环境保护大会精神，助力打好污染防治攻坚战，促进生态文明和美丽中国建设，现就创新和完善促进绿色发展的价格机制提出以下意见。 一、重要意义 党的十八大以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各级价格主管部门认真落实党中央、国务院决策部署，积极推进资源环境价格改革。出台支持燃煤机组超低排放改造、北方地区清洁供暖价格政策，对高耗能、高污染、产能严重过剩行业用电实行差别化电价政策，全面推行居民用电、用水、用气阶梯价格制度，完善水资源费、污水处理费、垃圾处理费政策，出台奖惩结合的环保电价和收费政策，为加强生态环境保护做出了积极贡献。但与生态文明建设的时代要求和打好污染防治攻坚战的迫切需要相比，还存在价格机制不够完善、政策体系不够系统、部分地区落实不到位等问题，资源稀缺程度、生态价值和环境损害成本没有充分体现，激励与约束相结合的价格机制没有真正建立。需要通过进一步深化价格改革、创新和完善价格机制加以解决。 当前，我国生态文明建设正处于压力叠加、负重前行的关键期，已进入提供更多优质生态产品以满足人民日益增长的优美生态环境需要的攻坚期，也到了有条件有能力解决生态环境突出问题的窗口期。面对新时代生态文明建设和生态环境保护的新形势、新要求，要充分运用市场化手段，推进生态环境保护市场化进程，不断完善资源环境价格机制，更好发挥价格杠杆引导资源优化配置、实现生态环境成本内部化、促进全社会节约、加快绿色环保产业发展的积极作用，进而激发全社会力量、共同促进绿色发展和生态文明建设。 二、总体要求 （一）指导思想 国投瑞银 2018-07-03 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 全面贯彻落实党的十九大和十九届二中、三中全会精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，牢固树立和落实新发展理念，按照高质量发展要求，坚持节约资源和保护环境的基本国策，加快建立健全能够充分反映市场供求和资源稀缺程度、体现生态价值和环境损害成本的资源环境价格机制，完善有利于绿色发展的价格政策，将生态环境成本纳入经济运行成本，撬动更多社会资本进入生态环境保护领域，促进资源节约、生态环境保护和污染防治，推动形成绿色发展空间格局、产业结构、生产方式和生活方式，不断满足人民群众日益增长的优美生态环境需要。 （二）基本原则 ——坚持问题导向。重点针对损害群众健康的突出环境问题，紧扣打赢蓝天保卫战、城市黑臭水体治理、农业农村污染治理等标志性战役，着力创新和完善污水垃圾处理、节水节能、大气污染治理等重点领域的价格形成机制，理顺利益责任关系，引导市场，汇聚资源，助力打好污染防治攻坚战。 ——坚持污染者付费。按照污染者使用者付费、保护者节约者受益的原则，创新资源环境价格机制，实现生态环境成本内部化，抑制不合理资源消费，鼓励增加生态产品供给，使节约资源、保护生态环境成为市场主体的内生动力。 ——坚持激励约束并重。针对城乡、区域、行业、不同主体实际，在价格手段可以发挥作用的领域和环节，健全价格激励和约束机制，使节约能源资源与保护生态环境成为单位、家庭、个人的自觉行动，形成共建共享生态文明的良好局面。 ——坚持因地分类施策。支持各地结合本地资源禀赋条件、污染防治形势、产业结构特点，以及社会承受能力等，研究制定符合绿色发展要求的具体价格政策；鼓励有条件的地区制定基于更严格环保标准的价格政策，更好促进生态文明建设和绿色发展。 （三）主要目标 到2020年，有利于绿色发展的价格机制、价格政策体系基本形成，促进资源节约和生态环境成本内部化的作用明显增强；到2025年，适应绿色发展要求的价格机制更加完善，并落实到全社会各方面各环节。 三、完善污水处理收费政策 加快构建覆盖污水处理和污泥处置成本并合理盈利的价格机制，推进污水处理服务费形成市场化，逐步实现城镇污水处理费基本覆盖服务费用。 （一）建立城镇污水处理费动态调整机制。按照补偿污水处理和污泥处置设施运营成本（不含污水收集和输送管网建设运营成本）并合理盈利的原则，制定污水处理费标准，并依据定期评估结果动态调整，2020年底前实现城市污水处理费标准与污水处理服务费标准大体相当；具备污水集中处理条件的建制镇全面建立污水处理收费制度，并同步开征污水处理费。 （二）建立企业污水排放差别化收费机制。鼓励地方根据企业排放污水中主要污染物种类、浓度、环保信用评级等，分类分档制定差别化收费标准，促进企业污水预处理和污染物减排。各地可因地制宜确定差别化收费的主要污 2018-07-03 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 染物种类，合理设置污染物浓度分档和差价标准，有条件的地区可探索多种污染物差别化收费政策。工业园区要率先推行差别化收费政策。 （三）建立与污水处理标准相协调的收费机制。支持提高污水处理标准，污水处理排放标准提高至一级A或更严格标准的城镇和工业园区，可相应提高污水处理费标准，长江经济带相关省份要率先实施。水源地保护区、地下水易受污染地区、水污染严重地区和敏感区域特别是劣V类水体以及城市黑臭水体污染源所在地，要实行更严格的污水处理排放标准，并相应提高污水处理费标准。 （四）探索建立污水处理农户付费制度。在已建成污水集中处理设施的农村地区，探索建立农户付费制度，综合考虑村集体经济状况、农户承受能力、污水处理成本等因素，合理确定付费标准。 （五）健全城镇污水处理服务费市场化形成机制。推动通过招投标等市场竞争方式，以污水处理和污泥处置成本、污水总量、污染物去除量、经营期限等为主要参数，形成污水处理服务费标准。鼓励将城乡不同区域、规模、盈利水平的污水处理项目打包招投标，促进城市、建制镇和农村污水处理均衡发展。建立污水处理服务费收支定期报告制度，污水处理企业应于每年3月底前，向当地价格主管部门报告上年度污水处理服务费收支状况，为调整完善污水处理费标准提供参考。 四、健全固体废物处理收费机制 全面建立覆盖成本并合理盈利的固体废物处理收费机制，加快建立有利于促进垃圾分类和减量化、资源化、无害化处理的激励约束机制。 （一）建立健全城镇生活垃圾处理收费机制。按照补偿成本并合理盈利的原则，制定和调整城镇生活垃圾处理收费标准。2020年底前，全国城市及建制镇全面建立生活垃圾处理收费制度。鼓励各地创新垃圾处理收费模式，提高收缴率。鼓励各地制定促进垃圾协同处理的综合性配套政策，支持水泥、有机肥等企业参与垃圾资源化利用。 （二）完善城镇生活垃圾分类和减量化激励机制。积极推进城镇生活垃圾处理收费方式改革，对非居民用户推行垃圾计量收费，并实行分类垃圾与混合垃圾差别化收费等政策，提高混合垃圾收费标准；对具备条件的居民用户，实行计量收费和差别化收费，加快推进垃圾分类。鼓励城镇生活垃圾收集、运输、处理市场化运营，已经形成充分竞争的环节，实行双方协商定价。 （三）探索建立农村垃圾处理收费制度。在已实行垃圾处理制度的农村地区，建立农村垃圾处理收费制度，综合考虑当地经济发展水平、农户承受能力、垃圾处理成本等因素，合理确定收费标准，促进乡村环境改善。 （四）完善危险废物处置收费机制。按照补偿危险废物收集、运输、贮存和处置成本并合理盈利的原则，制定和调整危险废物处置收费标准，提高危险废物处置能力。综合考虑区域内医疗机构总量和结构、医疗废物实际产生量及处理总成本等因素，合理核定医疗废物处置定额、定量收费标准，收费方式由医疗废物处置单位和医疗机构协商确定。加强工业危险废物和社会源危险废物处置成本调查，