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根据报告正文,泸州老窖2020年实现营业收入166.53亿元,同比增长5.28%,实现归母净利润60.06亿元,同比增长29.39%。公司预计2021年一季度开局良好,国窖渠道处于近两年最优状态,叠加高端酒需求景气,从市场反馈看一季度行业性繁荣,预计1季度国窖动销积极,且中低档酒在季节错位等因素下也实现较快增长。公司十四五战略清晰,营收复合增速目标高于高端阵营整体。预计公司2020-2022年每股收益为4.10元、4.92、6.03元,6个月目标价为271元,对应2022年PE为45x,给予买入-A评级。