立足分子砌块，内生业绩高速增长

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药石科技发布2020年报，实现营业收入10.22亿元，归母净利润1.84亿元，扣非归母净利润1.74亿元，经营性现金流净额2.72亿元，EPS为1.29元/股。拟每10股派发现金红利1元（含税），以资本公积金每10股转赠3股。公司将以现金方式收购浙江晖石16.5%股权，交易金额合计1.65亿元，持有股权比例将有37.43%变更为53.93%。剔除股权激励费用与汇兑损益影响，内生业绩高速增长2020年公司内生增速60%，呈现高增长态势。公司立足分子砌块，向新药发现与CDMO拓展。研发驱动，致力创新与新技术集成。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.79/3.92/5.32亿元，对应EPS分别为1.29/1.81/2.42元，维持“推荐”评级。