新能源汽车业务放量，Q4收入超预期

三花智控发布2020年年报与2021年一季度业绩预告，预计2021Q1实现业绩3.2~3.8亿元，YoY+50%~+80%；相比2019Q1增长22.6%~47.1%。新能源汽车业务上量，Q4收入端快速增长，预计2020Q4三花新能源汽车业务收入近6亿元，同比增长超140%，占比汽车零配件业务收入70%左右，有力拉动了公司收入端增长。随着新客户拓展、订单交付，三花收入端有望保持快速增长态势。预计2021Q1公司费用率环比或有下降。预计2021~2022年EPS为0.47/0.54元，维持买入-A的投资评级。