2020年年报点评：净息差稳定，加强不良确认

光大银行发布了2020年年报，全年营收同比增长5.9%，PPOP同比增长5.8%，归母净利润同比增长1.3%。其中，四季度单季度营收同比增长8.2%，PPOP同比增长14.2%，归母净利润同比增长49.2%。净息差稳定，存款成本回落，不良生成率较上半年回落，继续强化不良确认和处置。公司业绩基本符合预期，维持2021~2023年净利润为851亿元/933亿元/1020亿元，同比增长7.0%/9.6%/9.4%的预测。当前股价对应动态PE为4.4x/3.9x/3.6x，PB为0.4x/0.4x/0.4x，维持“增持”评级。