新宙邦发布2020年年报，全年实现营收29.61亿元，同比增长27.37%，实现归母净利润5.18亿元，同比增长59.29%，满足股权激励行权条件。公司拟每10股派发现金红利4元（含税）。公司同时发布2021年一季度业绩预告，预计实现净利润1.43-1.63亿元，同比增长45%-65%。新宙邦20Q4业绩创记录，21Q1盈利维持高位。电解液业务扩产并将维持高产能利用率，2021年有望出货7万吨左右。有机氟化学品、电容化学品稳步增长；半导体化学品快速放量。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为7.71、10.06、13.29亿元，同比分别增长49%、31%、32%，当前股价对应2021-2023年PE分别为40、31、23倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。
