中国人寿发布2020年年报，全年实现营业收入8249.61亿元，同比增长10.7%；实现归母净利润502.69亿元，同比下降13.8%。公司整体负债端表现领先同业，寿险市场地位稳固，NBV表现居同业前列。多重因素下净利润有所下滑，幅度与上市险企整体保持一致。投资端整体表现稳健，全年实现总投资收益率5.30%。预计公司21-23年归母净利润分别为579.49亿元、664.15亿元、734.16亿元，同比分别+15.3%、+14.6%、+10.1%，对应21-23年P/EV分别为0.73倍、0.65倍、0.57倍，维持公司“买入”评级。
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