中国生物制药2020年业绩超市场预期，多款重磅药年内上市。归母净利润同比增长0.3%至27.7亿人民币，较市场预期（25.9亿人民币）高7%。收入同比下降2.4%至236.5亿人民币，其中抗肿瘤、呼吸、骨科、抗感染板块表现亮眼，同比分别增长40.3%、39.7%、20.7%、17.6%。肝病板块受集采负面影响，收入同比下降34.6%。销售费用同比下降4%，占收入比率同比下降0.5pcts至37.9%。研发开支同比增长8%至29亿人民币，占收入比例增加1.2pcts至12.1%。核心产品安罗替尼销售增长强劲。公司核心产品安罗替尼于2021年2月获批用于甲状腺髓样癌，是继晚期非小细胞肺癌、软组织肉瘤、小细胞肺癌后获批的第四项适应症，其中三项适应症在去年年底医保谈判中被纳入医保。公司还在不断发掘未来潜在适应症拓展，目前涉及安罗替尼的II期和III期临床试验超过20项，包括单药和与化疗、PD-1、PD-L1等药物联用，针对超过10个癌种。根据PDB的样本医院数据，安罗替尼2020年销售额的增速为42%。虽然进入医保降价，但有以量换价和3000多人的肿瘤药销售团队，管理层预计2021年将有双位数增长。未来3年计划每年上市药品超30个。2021年预计上市的重磅产品包括PD-1派安普利单抗（与康方共同研发）和TQG202（重组人凝血因子VIII）。
