宽松环境拉动经济复苏避险资产支撑与压力并存 一：重点关注：相关事件多空交织：1、美联储周四凌晨的议息会议将基准利率维持在0%-0.25%不变，点阵图仍显示2023年加息，上调了2021-2022两年的GDP增速预期，下调2023年的GDP增速预期。上调今明后三年的PCE和核心PCE通胀预期。此次利率决议对贵金属影响多空交织，偏中性。2、拜登表示将对所有年收入超过40万美元的人加税，尽管任何形式的加税都不太可能得到共和党议员的支持。或降低美元吸引力，支撑贵金属需求。3、美国料提前六周完成1亿剂疫苗注射目标，经济前景加速趋向乐观。美国官方人士透露，全美范围内有望在本周四晚些时候就达到1亿剂新冠病毒疫苗的注射目标，这比此前预计的在4月底之前达标的节点提早了足足六周，在过去一段时间内，美国平均每天都有超过250万人接受疫苗注射；疫情风险缓和，贵金属或承压。逻辑支撑：基本面：近期影响因素多空交织，美联储虽然维持低利率不变，但提高了未来经济预期。此外，虽然拜登加税政策或使资金流出美国，美元或承压，但结合美国将提前完成疫苗注射目标，疫情风险逐步降低，或降低市场避险需求。持仓库存：黄金ETF 持仓继续减少，CFTC周度持仓减持，周度持仓上偏利空。监控指标：美债收益率继续攀升，或使贵金属承压；黄金、白银基差处于中值区域，等待极值显现。综合看，近期美联储货币宽松持续，但又上调经济增速预期，且疫情反复的环境下，贵金属或维持震荡。风险因素：疫情变异的不确定性；供需情况；地缘政治风险等。以策略管理为核心 一、逻辑相关指标以策略管理为核心【新冠疫情】全球新增确诊病例正逐步减少，但全球疫情控制不均衡。其中，部分地区疫情再次反弹，但也有一些国家已经解除封锁。其中，自3月19日午夜起，在法国16个疫情形势严峻的省份实施“封禁”一个月。巴西疫情再次爆发。但同样这个月澳大利亚已经解除限制。在澳大利亚西澳州放宽对维州的边境限制后，澳大利亚境内的各州在3月15日已实现全面互通。虽然近期局部地区疫情依然严峻，但长周期看疫情风险正逐步减弱，避险资产或承压。 二、逻辑相关指标以策略管理为核心【黄金ETF】黄金ETFs数据显示，周度看黄金ETF本周减持有所放缓，影响偏中性。 三、逻辑相关指标以策略管理为核心【黄金库存】COMEX黄金库存有所下降，但仍在相对高位，黄金受高库影响较小，库存作为一个参考项。 四、逻辑相关指标以策略管理为核心【白银库存】内盘库存近期出现减持现象，COMEX库存近期也出现减持，在全球经济复苏预期温和上调的环境下，白银工业需求或受到一定提振，使白银库存下降。 五、逻辑相关指标以策略管理为核心【黄金CFTC持仓】截止到3月9日周度报告显示，黄金CFTC持仓为多单减持，空单增持，净持仓减持15960手，从此数据看，空头占优。 【白银CFTC持仓】截止到3月9日周度报告显示，白银CFTC多头持仓减持，空头持仓增持，净持仓减持3829手，从此数据看，空头占优。六、逻辑相关指标以策略管理为核心 七、逻辑相关指标以策略管理为核心【美债收益率】美债短期收益率基本不变，长期收益率上涨明显，其中美债十年期收益率本周下跌后再次强势反弹。对美债表现，美联储主席鲍威尔称，没有必要对美债反弹做政策反应，并称正在监控一系列的金融指标，金融环境维持宽松仍十分重要。表明即使长期收益率走高，但美联储并不急于加息，持续宽松的环境或继续支撑避险资产。 七、逻辑相关指标以策略管理为核心【基差分析】黄金基差处于相对高位，若后期走弱，则黄金期货或强于现货；白银基差处于中值区域，等待极值显现。 八、供需平衡表以策略管理为核心世界黄金业协会 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，招金期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。五，免责声明/关注招金期货，更多报告不迷路/